中國石化2024年營收凈利雙降，斥資370億分紅回購，股民為何不買賬？

　　來源：華夏時報

　　本報（chinatimes.net.cn）記者何一華 李未來 北京報道

　　中國石化在“三桶油”中率先公布了成績單。

　　2024年，中國石化實現(xiàn)營業(yè)收入3.07萬億元，同比下降4.3%；歸母凈利潤503.13億元，同比下降16.8%；扣非凈利潤480.57億元，同比下降20.82%。對于營收下滑的原因，公司表示主要歸因于成品油等產(chǎn)品價格及銷量下降影響。

　　單季度來看，去年第四季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入7080.21億元，同比下降4.61%，環(huán)比下降10.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤60.66億元，同比下降19.09%，環(huán)比下降29.00%；實現(xiàn)扣非凈利潤40.90億元，同比下降60.72%，環(huán)比下降51.22%。

　　分紅方面，中國石化依然慷慨，公司預計與回購金額合并計算后的年度利潤分派比例達到75%，金額為370億元。不過由于業(yè)績下滑，公司分紅金額較往年下降，引來投資者吐槽。

　　《華夏時報》記者就公司業(yè)績等相關(guān)問題聯(lián)系中國石化，截至發(fā)稿未得到回復。資本市場上，年報公告發(fā)布次日，中國石化A、H股價均下跌，跌幅分別為1.38%和2.12%。

　　成品油量價齊跌

　　財報顯示，中國石化將經(jīng)營活動分為勘探及開發(fā)事業(yè)部、煉油事業(yè)部、營銷及分銷事業(yè)部、化工事業(yè)部四個事業(yè)部和本部及其他。

　　2024年，公司勘探及開發(fā)事業(yè)部經(jīng)營收入為人民幣2972億元，同比降低0.9%；煉油事業(yè)部經(jīng)營收入為人民幣14815億元，同比降低3.2%；營銷及分銷事業(yè)部經(jīng)營收入為人民幣17144億元，同比降低5.7%。

　　具體來看，中國石化2024年汽油銷售收入為人民幣8138億元，同比降低2.1%；柴油銷售收入為人民幣5628億元，同比降低10.1%；煤油銷售收入為人民幣1530億元，同比降低1.1%。

　　中國石化表示，勘探及開發(fā)事業(yè)部營收下滑，主要歸因于原油產(chǎn)品價格下降影響。成品油價格隨原油價格下降，以及柴油銷量減少，導致煉油事業(yè)部營收下滑。成品油消費疲軟、銷量減少，再加上價格下跌，又造成營銷及分銷事業(yè)部營收同比下降。

　　回顧2024年，國際油價寬幅震蕩，上半年同比上漲5.3%，下半年快速回落，同比下降9.3%。普氏布倫特原油現(xiàn)貨價格全年平均為80.8美元/桶，同比下降2.2%。分季度來看，布倫特原油均價分別為81.76、85.03和78.71、74.01美元/桶，第四季度油價整體呈回落態(tài)勢。

　　與此同時，境內(nèi)成品油市場需求小幅下降。據(jù)中國石化統(tǒng)計，境內(nèi)成品油消費量（包括汽油、柴油和煤油）為4.04億噸，同比下降1.9%。其中，汽油同比下降1.2%，柴油同比下降5.4%。

　　化工板塊承壓

　　2024年，境內(nèi)化工市場需求保持增長。據(jù)中國石化統(tǒng)計，境內(nèi)乙烯當量消費量同比增 2.4%，合成樹脂、合成纖維、合成橡膠三大合成材料表觀消費量同比分別增長1.1%、10.4%和4.4%。

　　受益于此，公司化工事業(yè)部2024年經(jīng)營收入為5239億元，同比增長1.7%。該事業(yè)部主要六大類產(chǎn)品（基本有機化工品、合成樹脂、合成纖維單體及聚合物、合成纖維、合成橡膠和化肥）的銷售額約為人民幣4854 億元，同比增長2.0%，占該事業(yè)部經(jīng)營收入的92.7%。

　　公司也在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)全年乙烯產(chǎn)量1347萬噸，同比下降5.9%，合成樹脂產(chǎn)量2009萬噸，同比下滑2.4%，從結(jié)構(gòu)上穩(wěn)步提升高附加值產(chǎn)品比例，并進一步擴大化工品出口，適當增加了合成橡膠、合成纖維單體及聚合物等相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量，化工品出口量同比增長13.1%。

　　但是受新增產(chǎn)能持續(xù)釋放、化工毛利大幅收窄等因素影響，該事業(yè)部經(jīng)營虧損人民幣100億元，同比增虧人民幣40億元。具體來看，第四季度，公司化工業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1311.46億元，同比下降3.67%；實現(xiàn)經(jīng)營虧損51.01億元。

　　對于2025年業(yè)務(wù)展望，中國石化認為，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)回升向好，化工產(chǎn)品需求將保持增長，全年計劃生產(chǎn)乙烯1559萬噸。

　　需要指出的是，2025年國內(nèi)化工行業(yè)仍或存約1377萬噸新增乙烯產(chǎn)能投放，市場新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，公司化工板塊盈利或?qū)⒗^續(xù)承壓。

　　分紅金額減少

　　雖然業(yè)績不盡人意，但是中國石化分紅依舊大方。

　　公司預計2024年全年股息為0.286元/股，派息率為68.94%，與上年基本持平。2024年，公司累計回購A股股份1.30億股，H股股份3.28億股，回購A股總金額為8.16億元，H股總金額為14.36億港元，若將分紅與股份回購合并計算，2024年公司利潤分派率約為75%。

　　不過資本市場上，投資者并不買賬，紛紛吐槽公司業(yè)績下滑導致分紅金額降低。

　　2023年，公司分紅和回購總金額435.75億元，其中分紅412億元，中期、末期分別派息0.145、0.2元/股，回購23.25億元。僅考慮分紅，公司2023年分紅比例68.2%；考慮分紅加回購，公司2023年分紅比例72.1%。

　　國內(nèi)某頭部券商顧問告訴《華夏時報》記者，對于吃股息的投資者來說，最在意的就是分紅。但是高股息股票有個問題，同等分紅比例下，業(yè)績下滑就會造成分紅金額較少，因此投資者在選股時，需要考慮公司業(yè)績是否能持續(xù)增長，或者保持穩(wěn)定。

　　資本支出方面，中國石化持續(xù)放緩。

　　2025年，公司計劃資本支出1643億元，較2024年減少107億元，同比下降6%。其中，勘探及開發(fā)板塊資本支出767億元，同比下降7%；煉油板塊資本支出223億元，同比下降24%；營銷及分銷板塊資本支出145億元，同比增加3%；化工板塊資本支出449億元，同比基本持平。