2024年基金年報劃重點：泓德智選啟航混合采用的AI選股模型總體表現穩健

　　截至2024年底，泓德智選啟航混合A自2024年3月19日成立以來累計凈值增長率為15.78%，同期業績比較基準收益率為7.11%。

　　2024年，A股市場出現了較大波動，小微盤股票在年初經歷了大幅回撤，隨后，伴隨成交量放大，市場出現明顯反彈，同時市場風格再次反轉。產品成立后，市場經歷短暫波動后便一路向下，成交量持續低迷，我們踐行了穩健建倉的策略，同時我們對模型進行了持續迭代，努力克服市場環境變化對超額收益的影響，積極開發新的模型并取得了一定效果。9月份政治局會議的政策部署，強力提振了市場信心，指數迅速上漲，但選股因子卻出現了不同程度的失效，我們采用的AI選股模型總體表現穩健。縱觀全年，市場的大幅波動和風格的劇烈變化使我們需要越來越多地應對數據漂移的問題，對我們的模型結構、數據處理和訓練方式都提出了新的挑戰。

　　2025年伊始，DeepSeek火爆出圈，低成本高性能的中國大模型點燃了市場的做多熱情，同時帶來了中國科技股一輪新的價值重估，一時間各行各業紛紛接入DeepSeek，無論是上游的算力廠商還是下游的應用公司都直接受益。縱觀AI的發展歷史，從早期的感知機到神經網絡，再從深度神經網絡到大模型，AI經歷了螺旋式的發展，伴隨著硬件的摩爾定律，一代又一代高性能的模型被開發迭代出來，可以想象，從AI到AGI的過程中，越來越多的行業將通過AI實現降本增效，甚至被AI顛覆。

　　DeepSeek帶動了TMT板塊的資金流入，抬升了整個板塊的估值水平，收窄了國內大廠與美國AI龍頭的估值折價，當然，以紅利為代表的穩健風格出現明顯回調，盡管我們長期堅定看好AI的發展，但短期的行情依然是風險偏好提升帶來的估值修復，真正的企業盈利提升仍需要技術的進一步落地。

　　長期來看，科技創新是改善經濟結構、促進經濟增長的核心動能，而中短期的經濟增長依然需要更加寬松的貨幣政策和更加積極的財政政策，從近期一系列高層會議的定調和一攬子增量政策的部署，我們可以看到中央對于穩增長的決心。隨著信心恢復，成交愈發活躍，市場也逐漸企穩。我們也會努力開發更有效的深度學習模型，努力為投資者獲取更好收益。