通脹預期飆升和市場震蕩加劇美聯儲困境，對緊急干預持謹慎態度

熱點 2025年04月12日 09:40 24 admin

　　美國消費者通脹預期飆升至20世紀80年代初以來最高，同時市場波動加劇，美債收益率上升，這一系列因素在周五加劇了美聯儲的困境，使其更難判斷經濟是否正面臨新的價格沖擊，還是正在走向衰退。

　　隨著家庭、企業和全球投資者迅速調整以應對特朗普總統激進的進口關稅政策，美聯儲決策者表示，經濟前景變得越來越難以預測。他們正在評估近期市場變化以及消費者對未來通脹的急劇不安情緒。

　　紐約聯儲總裁威廉姆斯在對波多黎各商會發表講話時說：“很難精確地知道經濟將如何演變，”講話內容包括預計今年的經濟增長將低于1%，通脹將重新加速至高達4%，失業率將升至高達5%--這對于希望保持低通脹和高就業率的央行來說是糟糕的結果，而且可能會對美國家庭的消費能力造成沉重打擊。

　　威廉姆斯說：“鑒于最近宣布的關稅和其他政策變化的不確定影響，可能出現的結果范圍異常廣泛。”

　　在最壞的情況下，消費者對通脹的短期展望飆升開始影響到長期觀點，并蔓延到以市場為基礎的衡量標準，而在美聯儲決策者看來，這些衡量標準迄今為止仍符合聯儲2%的通脹目標。

　　美聯儲決策者重視控制長期通脹預期，但同時也在關注未來一年通脹預期的穩步上升，密西根大學周五的最新數據顯示，在特朗普4月2日宣布對等關稅后，未來一年通脹預期已飆升至6.7%。

　　明尼阿波利斯聯儲總裁卡什卡利表示：“美聯儲或財政部的介入應當謹慎，應當僅在真正需要時進行，”他曾在2007-2009年金融危機期間作為美國財政部官員領導了問題資產救助計劃。

　　卡什卡利說：“我認為我們應該非常謹慎地采取可能表明美聯儲在降低通脹方面承諾減弱的行動，而我認為這種情況并不存在。”

　　資者偏好轉變

　　密西根大學的最新數據顯示，消費者對未來一年通脹的預期持續四個月上升，消費者情緒也出現了跨黨派的下降。

　　圣路易斯聯儲總裁穆薩萊姆在阿肯色州銀行家協會的一次活動上發表評論說，密西根大學消費者調查最近成為了一個 “明顯的 ”例外，他認為其他數據顯示長期通脹預期仍然穩定。

　　穆薩萊姆說：“但是，如果公眾開始預期通脹將長期居高不下，那么恢復物價穩定和充分就業的工作將變得更加困難。”

　　對于貨幣政策的影響--即使經濟如許多人預期般出現動蕩，利率至少仍將維持不變--這凸顯了美聯儲可能正處于一個關鍵的十字路口。與此同時，市場上關于干預措施或緊急降息以恢復信心的猜測也在增加。

　　卡什卡利發表了迄今為止美聯儲官員關于可能的緊急應對措施的最明確評論。他表示，只有在金融系統出現明顯的緊急情況時，美聯儲才會進行干預。這些言論是在特朗普關稅政策引發市場波動的背景下提出的。

　　“如果出現失調--我預測不會，但如果出現失調，我們有能力修復這種失調，”卡什卡利說：“但我還沒有看到大的錯位。我看到了一些壓力，但市場似乎正在調整。”

　　自特朗普上周宣布征收關稅以來，美國股市和公債價格同時暴跌--這是一個潛在的令人擔憂的跡象，表明投資者正在更廣泛地遠離美國資產。

　　暫停征收特朗普計劃中的部分進口稅幾乎沒有扭轉這種沖擊。

　　指標10年期公債收益率在過去一周大幅上漲了60個基點，標普500指數自2月份關稅計劃范圍明朗化之前達到峰值以來，已經下跌了約14%。

　　更典型的情況是，美國公債收益率在壓力時期下跌，因為投資者在尋找安全的地方存放現金。

　　卡什卡利說，投資者可能在遠離美國，而特朗普正試圖縮小美國的貨物貿易逆差。

　　這位明尼阿波利斯聯儲總裁說：“有很多復雜因素，”他指出，美元也在走弱。

　　“通常情況下，當你看到關稅大幅增加時，我會預期美元會上漲。我認為，美元同時走低的事實，為投資者偏好轉變的觀點增添了一些可信度。”

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