張裕A交出20年來“最差”盈利數據！張裕葡萄酒的春天何時能來？

　　山東財經報道

　　經濟導報記者 段海濤

　　4月17日晚，張裕A（000869.SZ）披露年報數據，2024年實現營業收入32.77億元，實現歸母凈利潤3.05億元。經濟導報記者注意到，以歸母凈利潤數據來看，張裕A2024年的盈利比2005年還要低，是20年來最差的盈利數據。

　　張裕A在年報中表示，公司2024年保持了行業龍頭地位，但投資者更關注的業績下滑趨勢何時能持續扭轉，盈利能否再回到幾年前的10億級規模，暫時還沒有答案。

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　　歸母凈利潤20年來最低

　　年報數據顯示，2024年張裕A實現營業收入32.77億元，同比下降25.26%；實現歸母凈利潤3.05億元，較上年下降42.68%，扣非后歸母凈利潤1.31億元，同比降幅高達71.76%；經營活動產生的現金流量凈額為3.98億元，下滑幅度也達到了66.09%。

　　據介紹，張裕A產品分為葡萄酒和白蘭地兩大系列，其中葡萄酒主要有張裕、解百納、愛斐堡、龍諭、黃金冰谷等品牌，白蘭地主要有可雅、醴泉、迷霓、派格爾、富郎多等品牌。

　　分產品來看，張裕A2024年葡萄酒收入24.38億元，同比減少22.32%，白蘭地收入7.40億元，同比減少35.80%。而從毛利率看，葡萄酒毛利率為57.32%，白蘭地毛利率為58.26%，相比上一年分別減少2.91%和2.99%，降幅并不算大。

　　在張裕A看來，公司2024年收入和利潤的下滑，主要還是銷量下降所致。

　　“公司所處的葡萄酒行業尚處于成長期，近幾年受各種因素共同影響，國內葡萄酒市場競爭十分激烈。”張裕A在直面競爭的同時，仍對未來充滿信心。其表示，隨著人們收入水平提高，更加追求輕松、浪漫和健康的生活方式，現有消費觀念可能會發生轉變，國內葡萄酒會更多被大眾飲用，葡萄酒將進入越來越多的家庭消費，目前國內葡萄酒平均消費水平過低的情況會逐漸改善。

　　不過現實情況是，張裕A的盈利數據始終處于低谷期。

　　經濟導報記者查閱歷史財務數據發現，在2005年實現歸母凈利潤3.12億元之后，張裕A就進入了業績快速增長期，歸母凈利潤2007年超過6億元，2008年接近9億元，2009年突破11億元，2011年最高達到了19.07億元，隨后幾年盡管有所回落，基本仍維持在10億元級別，2019年為11.30億元，營收也在50億元附近。

　　而從2020年開始，張裕A營收凈利雙雙大幅下滑，其中歸母凈利潤減少接近6成，僅為4.71億元；其后的幾年間，公司盈利數據保持著一年增長一年下降的態勢，盈利額則維持在5.3億元至4.3億元之間，直到2024年下滑至3億元附近。

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　　2025年收入目標不低于34億元

　　經濟導報記者注意到，隨著業績的下滑，張裕A高管層2024年也進行了一定的降薪，董監高從公司領取的稅前報酬總額從1284.59萬元降至了1029.81萬元。

　　具體來看，董事長周洪江稅前報酬總額為141.85萬元，2023年為179.43萬元；總經理孫健稅前報酬總額為131.14萬元，2023年為166.3萬元；副總經理李記明為98.85萬元，副總經理兼董秘姜建勛為99.72萬元，2023年上述兩人分別為127.78萬元、124.96萬元；副總經理姜華、彭斌分別為104.14萬元、113.81萬元，2023年則分別為134.07萬元、130.11萬元。4位總經理助理的稅前報酬總額為65萬元至70萬元之間，2023年則在79萬元至91萬元之間。

　　展望2025年，張裕A預計葡萄酒市場競爭仍將十分激烈，但葡萄酒行業發展也有大量有利因素。

　　張裕A表示，各葡萄酒產區所在政府正積極支持葡萄酒產業發展；國內高凈值人群眾多，高端需求基數大，消費葡萄酒的氛圍和消費葡萄酒較為健康的認知在逐漸形成；年輕新潮飲酒一族在崛起，他們開始影響葡萄酒消費未來發展趨勢；隨著國潮興起，消費國貨逐漸成為一種時尚；從長遠看國內葡萄酒巨大的發展潛力沒有改變，行業將繼續向核心品牌聚焦。

　　盡管認為有利因素不少，但張裕A還是給自己制定了一個謹慎的經營計劃：2025年，將力爭實現營業收入不低于34億元，將主營業務成本及三項期間費用控制在30億元以下。

　　為了回饋投資者，張裕A擬以2024年12月31日公司總股本67182.39萬股為基數，按照每10股派4元（含稅）的比例向全體股東分配現金紅利，共計派發26872.96萬元。

　　張裕A4月17日晚還披露，基于對公司未來發展的信心，維護廣大投資者利益，公司擬以自有資金回購公司境內上市外資股（B股）予以注銷并相應減少公司注冊資本，通過增厚每股收益，維護公司價值，提高公司股東的投資回報。擬回購金額為不超過人民幣1億元，回購價格為不超過港幣11.50元/股，回購數量為不低于1000萬股，不超過1500萬股。