施宏俊：投資應把眼光放長遠 不要只看眼前的波折

專題：巴菲特2025年股東大會重磅來襲

　　5月3日，全球投資者關注的伯克希爾哈撒韋股東大會在內布拉斯加州小城奧馬哈召開，今年是巴菲特股東大會60年，新浪財經攜手首席合作伙伴青花汾酒帶您直擊股東大會盛況。

　　在股東大會現場，新浪財經對話芒格書院創始人施宏俊，他希望投資人要能更樂觀地看待中國的未來，把眼光放得更遠，無論是對科技、人才，還是對公司的企業文化，都看得更遠點，而不要只看眼前的波折。“就像巴菲特、芒格所說，投資要有耐心，不能太急躁，要耐心等待好公司成長。”（新浪財經北美站站長 康路 攝像 新浪財經特約吳大中 實習編輯 胡家悅 發自奧馬哈 北京）

　　以下是采訪實錄：

　　新浪財經：施總您好，非常榮幸能在奧馬哈請您來接受我們的采訪。我們首先知道您之前出了一本專門關于查理·芒格的書，是嗎？

　　施宏俊：是的。

　　新浪財經：可不可以跟我們講一講查理·芒格的思想在現在這個 AI 時代到底是不是還適用？

　　施宏俊：是的。我們出了《窮查理寶典》，后來 2023 年還出了《芒克之道》。對，因為現在大家都在聊 AI，我覺得在 AI 時代可能還是需要一些我們所說的底層邏輯，或者叫底層思維。如果沒有底層思維，可能 AI 無論是往前發展還是應用都會有些問題。

　　比如說，我們現在確實可以用大模型在投資中做很多事，像量化投資就是如此。但是它背后的架構還是需要我們來搭建。還有，其實 AI 對于投資人來說，最后的判斷還是掌握在投資人手中。所以我覺得 AI 可以幫助我們，比如提高效率，幫助我們更好地研究信息。但是最后的考慮或決策還是需要人來做的。

　　新浪財經：您最近剛出了一本關于段永平的新書，能不能給我們講一下它背后的故事是什么樣的？

　　施宏俊：對，是的。段永平先生在雪球的網名是 “大道無形我有形”，所以我們這本書叫《大道》。他在投資者中有很多粉絲，網上也有很多人自發地把他的問答做了整理收集。但事實上我覺得對投資人來說，學習也需要一定的方法。

　　就像段永平說的，投資很簡單，但是很難，比如 “做對的事，把事情做對”，要保持初心，做投資就像做企業一樣。但真正做起來，哪怕去 “抄作業” 都很難。

　　為什么呢？其實底層思維很簡單，但是真正去研究公司的時候，其實還是蠻復雜的，某種程度上對每個投資人來說都是一個系統工程。而且我們發現，無論是段永平還是李錄，包括巴菲特、芒格，他們的投資風格也是很不一樣。比如段永平說做對的事，芒格說做正確的事，話語一樣，但他們的投資風格不同，這跟每個人的能力圈有關，也可能跟所處時代有關。

　　所以我們出這本書，是希望更多投資人不要把投資公司當成炒股。不要變成“炒股看一下段永平是怎么說的”。所以我們把他的問答重新做了架構，比如首先要知道投資的本質或者價值投資的本質是什么。然后對投資人來說最重要的還是要看公司。

　　段永平是企業家出身，他在做步步高、做手機等都有很多公司經歷，不管是創業還是管理。他再去做投資就有很多優勢，能力非常扎實。比如他之前做手機，再去看蘋果公司，我想比99%的人還更能理解蘋果是怎樣一家公司。所以才會有巴菲特讓他講講蘋果是怎么回事。

　　我覺得段永平這些都需要我們長期學習，不是說簡單看幾個問答就能學會價值投資的。所以我們出的這本書蠻厚的，有 500 頁，希望他的粉絲能慢慢地來看他背后的投資思想。

　　新浪財經：您其實來巴菲特股東大會有好幾次了。然后今年其實是個很重要的節點，巴菲特算是正式官宣他要離場了。您在今天的大會上有什么不一樣的特殊感受，又學到了什么新東西嗎？

　　施宏俊：是的，一個是說我從 2019 年開始每年都來，今年可能是參會人數最多的一次。我相信很多人都是帶著這樣的一個想法：多看看投資大神巴菲特的想法，我們中國人也來了很多。

　　但今年的股東會是我參加過的股東會里最短的一次，差不多一點就結束了。不過在股東會上傳出的信息很重要，也蠻感人的。因為不管是股東還是他的粉絲，內心都希望巴菲特能繼續掌控伯克希爾。但事實上還是會有新舊轉換。所以今天的官宣，這個最后的官宣，真的很動人。大家馬上起立鼓掌，一個是說是對巴菲特這一生成就的肯定，另外也希望伯克希爾能有下一個 60 年。所以我覺得今年的股東會意義重大，還是很值得來的。

　　還有一個，以前我也參加過巴菲特和芒格同時在臺上的會議。那時巴菲特講得更多，芒格講得少，但芒格經常會講一些也許跟投資無關，卻更底層的想法。但是今天，巴菲特講了很多想法，還多次提到查理，很多時候補足了芒格講的那些話。

　　比如說有年輕人問，那我到底應該怎么學習？怎么去投資？你應該有一個很好的朋友圈。你看，巴菲特和芒格一直講的都是一些底層的人生邏輯。他們沒講應該怎么仔細分析公司，不是的，而是說無論投資也好，做企業也好，關鍵在于怎么做人，跟誰打交道。最后會形成某種企業文化，這一點很重要。所以我覺得在某種程度上，今年巴菲特股東會的很多回答，補足了原來也許應該由芒格來回答的思想和語言風格。

　　新浪財經：施老師您在中國一直是價值投資的布道者。您覺得大家在將價值投資應用到不同實踐當中的時候，需要注意些什么呢？

　　施宏俊：這也是我們經常會深入討論的問題，比如在中國，價值投資到底是否行得通。但這個其實已經被回答了，無論是李錄的價值投資實踐，還是像段永平的一些觀點，無論是華人價值投資者，還是中國的公司，都有很多值得價值投資的，都能獲得很好的回報。

　　當然，我們還是在中國的一個市場環境下，我們肯定還是有它的一個系統、特點，我反而希望投資人要能更樂觀地看待中國的未來，比如未來 30 年的發展。為什么這么說呢？比如說我們會發現，在科技創新方面，中國未來有可能會有井噴式的發展，而不是像我們原來想象的中國永遠做跟隨者，中國至少能與其他國家并駕齊驅。

　　我還是覺得中國的投資人應該把眼光放得更遠，無論是對科技、人才，還是對公司的企業文化，都看得更遠點，而不要只看眼前的波折。就像巴菲特、芒格所說，投資要有耐心，不能太急躁，要耐心等待好公司成長。