四個月后股東再度減持！多浦樂毛利持續下滑，醫療賽道能否破局待考

來源：@華夏時報微博

華夏時報記者 齊萌 深圳報道

5月12日，多浦樂(301528.SZ)發布的投資者關系活動記錄表顯示，不少投資者對公司股東股份變動情況頗為關注。

公告顯示，5月11日，蔡樹平將計劃減持公司股份不超過123.80萬股，不超過公司總股本的2%。然而，就在四個月前，蔡樹平才剛剛完成了前一次減持計劃。

在業績方面，財報顯示，公司2023年—2024年經營及利潤均有下滑，2025年一季度公司業績回升，但毛利率仍同比減少了6.25%。

對此，財經作家、眺遠咨詢創始人高承遠對《華夏時報》記者表示，在業績波動期，大股東減持通常會向市場傳遞信心不足的信號，引發投資者對公司前景的擔憂，進而導致股價波動，影響市場對公司價值的判斷。

股東接連減持

公告顯示，因自身資金需求，持有公司股份455.91萬股，即占公司總股本比例7.37%的股東蔡樹平先生計劃在自本公告披露之日起15個交易日后的三個月內，即2025年6月4日至2025年9月3日，以大宗交易方式減持公司股份不超過123.80萬股，即不超過公司總股本2%。

“本次減持計劃的實施存在不確定性，股東蔡樹平先生將根據市場情況、公司股價情況等情形決定是否實施本次股份減持計劃。同時，蔡樹平先生不屬于公司控股股東、實際控制人，本次減持計劃實施不會對公司治理結構及持續性經營產生重大影響。”多浦樂方面表示。

不過，記者發現，蔡樹平前次減持計劃剛剛于今年1月實施完畢。2024年9月11日，多浦樂披露持股5%以上股東減持股份的公告。因自身資金需求，彼時持有公司股份509.63萬股，即占公司總股本比例8.23%的股東蔡樹平計劃自2024年10月12日至2025年1月11日，以集中競價方式減持公司股份不超過61.90萬股，即不超過公司總股本的1.00%。

今年1月，蔡樹平完成前次減持計劃，在減持期間內，其減持了53.72萬股，減持均價為44.59元/股，減持套現約2395.37萬元。

對此，中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元對《華夏時報》記者表示，股東在減持計劃完成后僅四個月再度提出減持，背后可能存在多方面深層次原因。從財務角度看，或許股東面臨個人財務狀況的變化，有迫切的資金需求。另一個重要因素可能是股東對公司未來發展前景的判斷。

同時，在今年4月，公司另一持股5%以上股東廈門融昱佳弘投資合伙企業（有限合伙）（下稱“廈門融昱”）及其一致行動人蘇州融昱瑞海投資合伙企業（有限合伙）（下稱“蘇州融昱”）也計劃減持公司股份。

廈門融昱及其一致行動人蘇州融昱合計持有公司股份787.50萬股，占公司總股本12.72%，其計劃自2025年5月20日至2025年8月17日，以大宗交易方式合計減持公司股份不超過300.00萬股，即不超過公司總股本4.85%。

對此，高承遠指出：“從資金層面來看，股東持續減持可能會影響公司的再融資能力，尤其是在市場信心不足的情況下，新投資者可能會對公司的穩定性產生質疑。從公司治理角度看，頻繁減持可能削弱股東對公司管理層的監督作用，影響公司決策的科學性和合理性。此外，減持行為還可能引發其他股東的跟風拋售，進一步加劇股價下跌，對公司市值管理帶來挑戰。”

業績承壓

公開資料顯示，多浦樂是專業從事無損檢測設備的研發、生產和銷售的高新技術企業，為工業無損檢測設備及檢測方案的專業提供商，產品包括工業無損檢測設備、超聲換能器及其他檢測配套零部件等，服務于特種設備、軌道交通、航空航天、能源電力、鋼鐵冶金、新能源汽車、第三方檢測機構等領域。

據了解，多浦樂所處行業為典型的技術密集型行業，涉及聲學、電子、材料、軟件、機械自動化等多個技術領域，保持高水平的研發投入以實現技術不斷創新是行業內企業競爭的關鍵所在。2024年，公司研發投入達3839.88萬元，較上年增長13.94%，研發投入占營業收入的比重達23.70%。

“但由于無損檢測設備的研發具有周期長、投入大、難度高等特點，公司存在因研發投入不足、技術方向偏差、技術難度加大等原因而導致部分研發項目失敗的風險。如果未來公司的研發能力不能持續提升，不能通過技術創新把握市場需求，則可能造成公司無法及時、有效地推出滿足客戶及市場需求的新產品，從而會對公司持續發展產生不利影響。”多浦樂方面表示。

同時，目前，我國無損檢測設備行業尚處于成長階段，與國外先進的技術相比，在產品的可靠性、數字化、智能化、集成化、知名度等方面均存在著一定的差距。不過，據《中國無損檢測產業發展白皮書》，隨著無損檢測行業的不斷發展，2023年該行業國產化率已達52%，國內廠商競爭激烈。但高端產品仍以國外企業為主。因此，多浦樂國內外業務均受到競爭影響。

2023年—2024年，公司業績持續下滑。2023年，多浦樂實現營收1.99億元，同比下滑1.41%，歸母凈利潤為7780.72萬元，同比下滑8.88%，扣非凈利潤為6391.97萬元，同比下滑18.37%；2024年，公司營收為1.62億元，同比減少18.70%，歸母凈利潤為5160.34萬元，同比下滑33.68%，扣非凈利潤為2870.43萬元，同比下滑55.09%。

“公司營業收入下降一方面是隨著國內經濟增幅放緩，部分客戶推遲設備購置或更新需求，同時面對自動化和專業化的檢測需求，報告期內設備訂單較多為自動化檢測設備，如中國電子科技集團公司第五十四研究所等客戶采購的水浸超聲相控陣C掃系統等自動化檢測設備，部分訂單延長至2025年一季度交付，從而導致當期營業收入下降。截至2024年12月末，公司已簽訂合同、但尚未履行或尚未履行完畢的履約義務所對應的收入金額為3957.61萬元。”多浦樂方面表示。

同時，多浦樂指出，今年以來，整體外貿環境形勢嚴峻，一方面西方貿易保護主義導致全球貿易增長動能受限，另一方面受國際形勢影響，導致公司對俄羅斯的外貿收入大幅下降，報告期內公司對俄羅斯的營業收入與去年相比下降了73.58%。

到了今年一季度，公司雖然實現營收3848.68萬元，同比增長125.44%，歸母凈利潤為601.17萬元，同比增長266.31%，扣非凈利潤為363.49萬元，同比增長170.63%，但其毛利率同比減少6.25%。

不過，多浦樂也積極布局醫療領域。公司在2024年年報中提及，醫療領域將為未來核心發展方向之一，目前，公司產品包括有醫療超聲探頭產品，用于超聲診斷和治療領域，公司計劃在現有領域持續拓展醫療業務，投資了意領科技有限公司10%股權，并于2024年12月成立廣州多浦樂醫療科技有限公司，目前其對外投資了杭州循啟醫療科技有限公司70%股權。

但從2024年年報數據來看，公司醫療領域相關業務尚處投入期，營收貢獻有限，短期內難抵傳統業務下滑。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳