并購(gòu)重組“活力滿滿” 各方熱盼新政加速賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

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　　并購(gòu)重組作為資本市場(chǎng)的核心工具，在優(yōu)化資源配置效率、培育新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)等方面，發(fā)揮著愈發(fā)重要的作用。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布實(shí)施修改后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，滬深北交易所也分別同步修訂發(fā)布了配套規(guī)則。并購(gòu)重組迎來(lái)重要機(jī)遇期。

　　5月19日至20日，深交所主辦的2025全球投資者大會(huì)在深圳舉辦。深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部總監(jiān)徐正剛對(duì)深交所如何進(jìn)一步活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)進(jìn)行了回應(yīng)。與會(huì)的上市公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)代表認(rèn)為，并購(gòu)新政有效提升了并購(gòu)重組的審核效率，進(jìn)一步提高了監(jiān)管包容度。隨著新政的落地，并購(gòu)重組大幕將開(kāi)啟，成為支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要力量。

　　更大力度支持上市公司并購(gòu)重組

　　徐正剛表示，“并購(gòu)六條”發(fā)布后，深市并購(gòu)重組市場(chǎng)規(guī)模和活躍度顯著提升，累計(jì)披露重組項(xiàng)目接近800單。其中，重大資產(chǎn)重組超過(guò)90單，同比增長(zhǎng)超過(guò)200%。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、新質(zhì)生產(chǎn)力方向成為主流，估值包容性明顯提升。

　　“目前看，深市并購(gòu)重組實(shí)施效果良好。統(tǒng)計(jì)顯示，2022年至2024年完成重組的深市公司，重組完成當(dāng)年，總體收入、利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)，收入增速超過(guò)50%的深市公司占四成，利潤(rùn)增速超過(guò)50%的占三成，行業(yè)地位、規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步提升。”徐正剛說(shuō)。

　　本次規(guī)則修訂后，簡(jiǎn)易審核程序正式落地實(shí)施，監(jiān)管包容度進(jìn)一步提升。徐正剛表示，下一步，深交所將繼續(xù)積極發(fā)揮平臺(tái)作用，進(jìn)一步完善并購(gòu)重組制度機(jī)制，提升監(jiān)管服務(wù)質(zhì)效，更大力度支持上市公司并購(gòu)重組，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　一是加大對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的支持力度。對(duì)于規(guī)范運(yùn)作、信息披露質(zhì)量好的上市公司，突出分類(lèi)施策，充分尊重市場(chǎng)選擇。

　　二是提高監(jiān)管的包容度。圍繞行業(yè)特點(diǎn)、可比案例、是否存在利益沖突等方面，多角度判斷定價(jià)公允性，支持上市公司補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，并購(gòu)新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　三是進(jìn)一步提升審核效率，壓縮審核用時(shí)。用好小額快速、分類(lèi)審核機(jī)制，加快推動(dòng)簡(jiǎn)易程序案例落地，支持優(yōu)質(zhì)上市公司快速并購(gòu)。

　　四是堅(jiān)持以投資者為本，嚴(yán)防帶病闖關(guān)。加大對(duì)并購(gòu)重組中財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的打擊力度，維護(hù)并購(gòu)重組市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　加速賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

　　并購(gòu)重組暖風(fēng)頻吹，讓市場(chǎng)各方歡欣鼓舞。

　　“公司發(fā)展到一定階段，并購(gòu)是必由之路，海外的頭部公司發(fā)展壯大大多基于該路徑。”邁瑞醫(yī)療董事會(huì)秘書(shū)李文楣表示，有部分醫(yī)療行業(yè)中的小公司，或是不能匹配上市要求，或是融資路徑不順暢，轉(zhuǎn)而尋求并購(gòu)，這既有利于投資人退出，也為公司發(fā)展注入了新的動(dòng)能。

　　邁瑞醫(yī)療自2008年開(kāi)始開(kāi)啟并購(gòu)之路，陸續(xù)收購(gòu)了一些美國(guó)、芬蘭、德國(guó)的企業(yè)。2024年，邁瑞醫(yī)療收購(gòu)了科創(chuàng)板上市公司惠泰醫(yī)療，同時(shí)還做了9個(gè)跨賽道的小型并購(gòu)。“作為產(chǎn)業(yè)方，我們通過(guò)并購(gòu)尋求的是對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的補(bǔ)強(qiáng)，包括市場(chǎng)補(bǔ)強(qiáng)和技術(shù)補(bǔ)強(qiáng)。”李文楣說(shuō)，“我們認(rèn)為，非常有必要把并購(gòu)戰(zhàn)略更好地執(zhí)行下去。”

　　“通過(guò)跨界并購(gòu)?fù)苿?dòng)傳統(tǒng)上市公司與新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)結(jié)合，有望形成第二條增長(zhǎng)曲線，幫助上市公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。”元禾璞華基金合伙人牛俊嶺表示。

　　晨壹基金合伙人胡曉表示，目前正是并購(gòu)基金大展身手的時(shí)候。投資機(jī)構(gòu)要與企業(yè)成為“一家人”，在投資前期與企業(yè)緊密溝通，投后更要發(fā)揮價(jià)值，賦能企業(yè)發(fā)展，助力企業(yè)提質(zhì)增效，進(jìn)一步培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員勞志明表示，當(dāng)前，并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)，顯著提振了市場(chǎng)信心。企業(yè)并購(gòu)既要考慮商業(yè)邏輯，也要考慮中國(guó)市場(chǎng)特征。他呼吁市場(chǎng)關(guān)注并購(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的長(zhǎng)期價(jià)值。