研究：歐盟委員會(huì)調(diào)查顯示出口表現(xiàn)堅(jiān)挺 但勢(shì)頭可能很快消退

　　歐盟委員會(huì)的月度商業(yè)景氣度指標(biāo)中的出口訂單分項(xiàng)指數(shù)在5月有所上升。出口活動(dòng)所表現(xiàn)出的韌性在制造業(yè)PMI調(diào)查和德國(guó)Ifo出口預(yù)期調(diào)查的類似指數(shù)中也有所體現(xiàn)，這可能是由于在未來(lái)關(guān)稅稅率難以預(yù)料的情況下，美國(guó)客戶趕著在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)抓緊囤貨。未來(lái)外貿(mào)部門(mén)形勢(shì)可能會(huì)更加黯淡。

　　調(diào)查顯示，5月份出口訂單指數(shù)從4月的-25.7升至-23.2。從更廣泛的角度來(lái)看，該指數(shù)近年來(lái)持續(xù)表現(xiàn)低迷。新冠疫情后，該指數(shù)在2022年2月達(dá)到8.4的峰值，之后幾年持續(xù)下降，且未曾有過(guò)顯著回升。

　　近年來(lái)訂單持續(xù)不足

　　與之相似，歐元區(qū)制造業(yè)PMI調(diào)查中的新出口訂單指數(shù)在5月也出現(xiàn)了上升。但指數(shù)反映出外貿(mào)部門(mén)整體形勢(shì)依然疲軟——過(guò)去三年多來(lái)這項(xiàng)指數(shù)基本都徘徊在50的枯榮線（擴(kuò)張與收縮的分界線）以下。

　　5月份德國(guó)Ifo出口預(yù)期調(diào)查結(jié)果也有所上升。不過(guò)，對(duì)德國(guó)出口的模型預(yù)測(cè)顯示第二季度商品出口將明顯下滑。

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普威脅對(duì)歐盟商品征收50%關(guān)稅。征收幅度達(dá)到如此水平可能會(huì)使歐盟所有受對(duì)等關(guān)稅影響的產(chǎn)品的對(duì)美出口消失殆盡，歐盟對(duì)美出口總額會(huì)減少一半以上。模型估計(jì)，按當(dāng)前的關(guān)稅水平，歐盟對(duì)美出口將損失約20%。

　　由于歐盟約2%的增加值直接受美國(guó)需求影響，貿(mào)易緊張關(guān)系加劇可能會(huì)給歐盟經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重打擊，對(duì)歐元區(qū)GDP造成的負(fù)面沖擊將遠(yuǎn)超我們之前預(yù)測(cè)的0.6%。德國(guó)和意大利似乎尤其容易受到影響。