鐵礦石：黑色系下跌中開始補跌 243.6鐵水回落

快訊摘要

昨日黑色系集體下挫，鐵礦石補跌，受多因素影響，短期或仍強勢但受板塊拖累。

快訊正文

【昨日黑色系集體下挫，鐵礦石開始補跌】 碳元素價格持續偏弱致使成材成本支撐崩塌，對等關稅暫停周期搶出口力度低于預期，疊加終端需求進入淡季，黑色系估值整體下移，鐵水高位回落致現貨支撐力度減弱，鐵礦石基差收縮，期現同步向下。 供應方面，本期外礦發運環比回落，澳洲發運回升，巴西發運回落，非主流脈沖后下滑，外礦發運整體同比降幅趨于收窄。6 月份是外礦發運旺季，主流礦山預計發運保持平穩回升態勢，供給端支撐力度邊際減弱。 需求方面，國內需求整體處于歷史同期高位區，鐵水連續兩周回落，本期 243.6，下降幅度有所擴大，短期需求端見頂，但當前鋼廠盈利率水平較高且出口端預期上修，預期鐵水將整體高位回落走勢但下行斜率偏低，對價格支撐力度邊際減弱。 庫存方面，當前國內需求水平仍相對偏高，整體預期 6 月份上旬港口庫存水平將保持相對平穩或偏向于去化態勢，但整體評估來看，庫存整體處于高位，庫存高位階段性去庫難以提供向上驅動。 觀點認為，短期碳元素下跌導致成材成本支撐坍塌，出口韌性預期減弱，黑色系整體估值下降拖累鐵礦石價格。需求基本見頂但斜率偏低，供給端持續回升但或保持同比減量，預計短期鐵礦石仍將保持相對強勢但整體仍受板塊影響。 后期需關注終端需求變動、主流礦山發運、對等關稅影響。