特朗普《大完美法案》或引發(fā)資本外流

熱點(diǎn) 2025年05月31日 00:00 21 admin

　　盡管美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策仍在法庭角力，其另一項(xiàng)立法提案可能將美國(guó)稅收體系轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)武器。多家投行與律所警告，此舉對(duì)投資者的沖擊不亞于關(guān)稅，并可能引發(fā)資本外流。

　　上周眾議院通過的《大完美法案》（“One Big Beautiful Bill Act”）中包含代號(hào)“第899條”的條款，擬對(duì)境外資本在美稅收待遇實(shí)施數(shù)十年來最全面改革。該法案尚需參議院批準(zhǔn)。

　　德意志銀行外匯研究主管喬治-薩拉維諾斯周四指出：“該法案賦予美國(guó)政府將貿(mào)易戰(zhàn)升溫為資本戰(zhàn)的選擇權(quán)”，他在題為《資本市場(chǎng)武器化立法》的客戶報(bào)告中補(bǔ)充：“第899條通過明確對(duì)美資外國(guó)持有者征稅作為經(jīng)濟(jì)政策杠桿，挑戰(zhàn)了美國(guó)資本市場(chǎng)的開放性”。

　　鎖定“歧視性國(guó)家”

　　第899條將針對(duì)實(shí)施數(shù)字服務(wù)稅等“歧視性稅收”的國(guó)家實(shí)體——這些稅收被指控“不成比例地（disproportionately）”影響美國(guó)企業(yè)。例如法國(guó)對(duì)在線平臺(tái)收入征收3%稅費(fèi)（主要針對(duì)谷歌、亞馬遜等科技巨頭），德國(guó)據(jù)傳正考慮10%的類似稅率。

　　征稅機(jī)制

　　新稅法規(guī)定，美國(guó)將對(duì)來自上述國(guó)家的投資者逐年遞增5個(gè)百分點(diǎn)的在美收入稅率，最高可達(dá)20%。巴克萊歐洲股票策略主管伊曼紐爾-考周五提示，僅法案通過就可能削弱美元資產(chǎn)對(duì)外資吸引力，特別威脅那些在實(shí)施數(shù)字服務(wù)稅（DST）或OECD“低稅支付規(guī)則”（UTPR）國(guó)家注冊(cè)且依賴美國(guó)收入的企業(yè)，如為美國(guó)學(xué)校提供餐飲服務(wù)的倫敦上市公司Compass Group、在美擁有25家豪華酒店的洲際酒店集團(tuán)。

　　沖擊波遠(yuǎn)超歐洲

　　年利達(dá)律師事務(wù)所（Linklaters）美國(guó)稅務(wù)主管馬克斯-萊文指出，該法案“可能大幅提高某些非美個(gè)人、企業(yè)、政府及其他實(shí)體的適用稅率”，這意味著持有4750億美元美債的法國(guó)、德國(guó)等國(guó)債與央行也將受波及。

　　德意志銀行外匯研究主管薩拉維諾斯警告，美債實(shí)際收益率或因此下降近100個(gè)基點(diǎn)，“在最需要資金彌補(bǔ)雙赤字的時(shí)刻，這將明顯抑制美債需求”。

　　市場(chǎng)已現(xiàn)避險(xiǎn)信號(hào)

　　瑞士Porta Advisors董事長(zhǎng)比特-維特曼直言：“這非常糟糕——只是整體計(jì)劃的一環(huán)，但完全符合本屆政府作風(fēng)。最終裁決者不是我們，而是債券市場(chǎng)?！?/p>

　　他注意到近期避險(xiǎn)資金明顯傾向德國(guó)國(guó)債。據(jù)報(bào)道，在美投資的澳大利亞養(yǎng)老基金也因本國(guó)醫(yī)藥補(bǔ)貼政策遭美國(guó)藥企反對(duì)而擔(dān)憂該法案。

　　參議院變數(shù)仍存

　　美亞博律師事務(wù)所（Mayer Brown）專家表示，法案在參議院審議階段可能經(jīng)歷“重大修改”，特別是其中凌駕于稅收協(xié)定之上的條款能否保留存疑。當(dāng)前版本若獲通過，鑒于美國(guó)國(guó)際投資凈頭寸嚴(yán)重赤字，“確實(shí)可能引發(fā)資本外流”。

標(biāo)簽：特朗普