周評：趨勢是否扭轉(zhuǎn)？ 巴西減產(chǎn)消息提振 原糖期貨反彈但周線仍收跌

　　來源：云糖網(wǎng)

　　本周五（5月30日），受巴西生產(chǎn)數(shù)據(jù)利好影響，ICE糖期貨在紐約和倫敦市場雙雙收高，延續(xù)了周四以來的反彈勢頭。然而，盡管出現(xiàn)連續(xù)兩日上漲，但從周度累計表現(xiàn)來看，原糖期貨、白糖期貨價格仍錄得下跌。

　　周五市場表現(xiàn)

　　紐約市場（ICE #11 原糖）：

周五收盤：7月合約上漲0.05美分/磅 （0.29%） 至17.05美分/磅；10月合約上漲0.04美分/磅 （0.23%） 至17.23美分/磅。

周度表現(xiàn)：盡管周五上漲，7月合約本周累計下跌1.38%（上周五收于17.29美分/磅）；10月合約周跌1.49%。

　　倫敦市場（ICE #5 白糖）：

周五收盤：8月合約上漲2.50美元/噸 （0.53%） 至476.10美元/噸；10月合約上漲2.30美元/噸 （0.49%） 至473.00美元/噸。

周度表現(xiàn)：8月合約本周累計下跌1.55%；10月合約周跌1.50%。

　　基本面分析：巴西產(chǎn)量引發(fā)

　　本周四巴西蔗糖產(chǎn)業(yè)協(xié)會（Unica）公布了最新的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）5月上半月的糖產(chǎn)量同比下降6.8%，至240.8萬噸；2025/26榨季截至5月中旬的累計糖產(chǎn)量同比下降22.7%，至398.9萬噸。這一低于預(yù)期的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，尤其是甘蔗的入榨數(shù)量和質(zhì)量均低于歷史平均水平，引發(fā)了市場對供應(yīng)的擔(dān)憂，刺激了基金的空頭回補(bǔ)操作，成為推動糖價連續(xù)第二日上漲的主要原因。

　　市場分析機(jī)構(gòu)Safras & Mercado的分析師稱，Unica的數(shù)據(jù)確實為價格提供了一些支撐，但目前來看，這種支撐主要體現(xiàn)在將價格穩(wěn)定在17美分/磅的最低水平附近。紐約原糖市場此前已受到多種利空因素的壓制，包括印度、泰國等其他主產(chǎn)國增產(chǎn)預(yù)期、原油價格疲軟削弱乙醇替代需求等等。

　　分析師認(rèn)為，Unica的數(shù)據(jù)短期內(nèi)有助于減緩下跌勢頭，起到“止血”作用。然而仍然傾向于ICE糖價將繼續(xù)承壓，Unica數(shù)據(jù)的影響可能僅僅是減緩下跌的速度，而非趨勢的根本扭轉(zhuǎn)。

　　技術(shù)面分析：短期反彈難改中期弱勢

　　從日K線圖來看（7月原糖期貨合約）：

　　綜合點評

　　短期來看，巴西主產(chǎn)區(qū)糖產(chǎn)量不及預(yù)期的消息，為連續(xù)下跌的原糖市場帶來喘息之機(jī)，引發(fā)了空頭回補(bǔ)推動的反彈。技術(shù)指標(biāo)也顯示市場存在一定的超賣跡象，支持短期修復(fù)。

　　然而，從中長期來看，市場壓力依然顯著。分析師觀點傾向于認(rèn)為當(dāng)前基本面因素僅能減緩跌勢，難以扭轉(zhuǎn)整體偏空格局。K線圖上，價格仍處于各條均線下方，表明下降趨勢尚未改變。投資者需關(guān)注后續(xù)巴西產(chǎn)區(qū)的天氣變化、印度等其他主產(chǎn)國的出口政策以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對需求的潛在影響。若價格無法有效突破并站穩(wěn)關(guān)鍵均線阻力位（如MA10的17.32美分/磅，MA20的17.47美分/磅），后市仍有繼續(xù)探底的風(fēng)險。17美分/磅關(guān)口作為心理及技術(shù)支撐位，其有效性將受到考驗。

　　（轉(zhuǎn)自：云糖網(wǎng)）