隆基綠能：老子去年虧了86.18億，90后女兒接班能否扭轉(zhuǎn)乾坤？

　　來源：文軒財(cái)經(jīng)

　　5月26日晚間，隆基綠能公告稱，李振國將專注于公司研發(fā)和科技管理工作，申請辭去公司董事、總經(jīng)理及法定代表人職務(wù)。董事長鐘寶申將兼任總經(jīng)理一職，并接任法定代表人。同時(shí)，女兒李姝璇將進(jìn)入董事會(huì)。

　　2000年，32歲的李振國與校友鐘寶申、李春安共同創(chuàng)辦了隆基綠能，“隆基三劍客”由此誕生。其中，李振國主要負(fù)責(zé)技術(shù)領(lǐng)域，鐘寶申主要負(fù)責(zé)公司經(jīng)營。總部位于陜西省西安市，以半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備的開發(fā)、制造、銷售為主要業(yè)務(wù)。

　　2012年4月11日，在上海證券交易所主板正式掛牌上市，后續(xù)于2023年在瑞士證交所發(fā)行GDR。截至2025年一季度末，李振國與妻子李喜燕為隆基綠能控股股東、實(shí)控人，二人持股比例分別為14.08%、5.02%，合計(jì)19.1%。李春安、鐘寶申對隆基綠能持股比例分別為2.11%、1.44%。目前，三人中也只剩鐘寶申活躍在管理一線。

　　25年發(fā)展歷程，讓隆基綠城成為全球光伏行業(yè)龍頭企業(yè)，2021年，市值突破5400億元，迎來企業(yè)發(fā)展巔峰時(shí)刻，但隨后隆基綠能開始走下坡路，截至發(fā)布人事變動(dòng)報(bào)告第二日，隆基綠能每股報(bào)價(jià)14.44元，總市值1094億元，較高點(diǎn)縮水近4306億元，到如今，股票價(jià)格依然呈現(xiàn)下跌趨勢。

　　關(guān)鍵時(shí)刻，李振國選擇沉到技術(shù)研發(fā)中，啟動(dòng)新的領(lǐng)導(dǎo)人，在整體行業(yè)巨大的下行壓力之下，隆基綠能這一招是否能挽救持續(xù)不斷下滑的數(shù)據(jù)？

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2022年，隆基綠能凈利潤高達(dá)147.63億元；2023年凈利潤下滑至106.87億元。2019年至2023年的5年間，隆基綠能共盈利484.81億元。

　　來源于WIND

　　去年，隆基綠能業(yè)績遭遇滑鐵盧，最終年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年全年?duì)I業(yè)收入同比下降36.23%至825.82億元，歸母凈利潤較上年大幅下滑180.15%，由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)86.18億元。這是隆基綠能近十余年來首次出現(xiàn)年度虧損，全年虧損金額2023年凈利潤的一半。

　　隆基綠能在年報(bào)中針對業(yè)績下滑解釋，主要受行業(yè)供需錯(cuò)配非理性低價(jià)競爭影響，行業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格和毛利率大幅下降，導(dǎo)致公司營業(yè)收入、營業(yè)利潤、聯(lián)營企業(yè)（光伏行業(yè)）投資收益下降較多，計(jì)提的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失同步增加。受光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾持續(xù)影響，全產(chǎn)業(yè)鏈開工率維持在較低水平。

　　事實(shí)上，去年一半光伏行業(yè)整體環(huán)境確實(shí)極為糟糕，頭部企業(yè)歸母公司凈利潤出現(xiàn)全面虧損情況。比如TCL中環(huán)虧損98.18億元；天合光能虧損34.43億元；晶澳科技虧損46.56億元；東方日升虧損34.36億元。

　　目前光伏行業(yè)存在產(chǎn)能過剩和低價(jià)惡性競爭，使產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌不止等問題。2024年光伏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出產(chǎn)量增長與價(jià)格下跌并存的局面。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量同比增長均超10%，光伏電池和組件出口量也分別增長超46%和12%。

　　然而，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格卻持續(xù)下行，其中多晶硅、硅片價(jià)格分別跌超39%和50%，電池片、組件價(jià)格也下滑約30%。

　　有行業(yè)專業(yè)人士分析，從整體市場來看，隆基綠能沒辦法擺脫行業(yè)周期波動(dòng)和技術(shù)迭代影響。

　　除行業(yè)大環(huán)境因素外，鐘寶申在2024年《致股東的信》中表示，2024年成為公司上市以來最困難的一年，公司業(yè)績大幅下降的內(nèi)因是經(jīng)營管理中諸多失策的積累。雖然管理層在2023年已經(jīng)預(yù)判了市場的下行趨勢，但是組織慣性強(qiáng)大，沒有及時(shí)調(diào)整資本支出和預(yù)算，直至2024年第二季度才開始徹底的成本轉(zhuǎn)型。

　　2023年10月末，李振國在公司業(yè)績說明會(huì)上也就當(dāng)年業(yè)績下滑做出內(nèi)部原因解釋，一是2023年年初硅料發(fā)生波動(dòng)性的快速下降時(shí)，隆基綠能采取了硅片跟隨硅料價(jià)格變動(dòng)的定價(jià)原則，對當(dāng)時(shí)硅片盈利能力有一定的傷害；二是到當(dāng)年二季度，友商以低價(jià)訂單搶占市場的時(shí)候，隆基沒有跟進(jìn)，影響了組件銷售和當(dāng)年四季度交付。

　　從兩次業(yè)績情況說明中，都出現(xiàn)了內(nèi)部戰(zhàn)略性失誤的情況，當(dāng)初李振國作為主要領(lǐng)導(dǎo)人，不能說負(fù)全部責(zé)任，但也難辭其咎。如今面對行情持續(xù)下跌，李振國選擇辭任，繼續(xù)擔(dān)任公司中央研究院院長、科技管理中心首席技術(shù)官，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)聚焦光伏前沿技術(shù)攻關(guān)，支持公司長期發(fā)展。

　　有媒體評價(jià)，這一變動(dòng)其實(shí)較為符合外界對李振國的印象。公開資料顯示，李振國是橫向磁場單晶領(lǐng)域知名專家，長期從事單晶硅的生產(chǎn)和研究工作，其研發(fā)的多晶碳頭料的除碳工藝在業(yè)界被廣泛應(yīng)用，獲得過國家科技創(chuàng)新基金資助。

　　此次人事變動(dòng)公告中，李振國的之女李姝璇進(jìn)入隆基綠能董事會(huì)行列，并被提名為公司第六屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。

　　李姝璇的個(gè)人履歷顯示，其出生于1993年，先后獲得中南大學(xué)工學(xué)學(xué)士、香港大學(xué)工學(xué)碩士學(xué)位。曾任職于中國光大銀行股份有限公司西安分行，現(xiàn)任西安巨子生物基因技術(shù)股份有限公司品牌宣傳部經(jīng)理，兼任東莞蜂巢智慧智能科技有限公司董事。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，從最新董事會(huì)提名情況來看，非李氏家族成員占比更高，但李氏家族仍具有持股優(yōu)勢和技術(shù)決策權(quán)。同時(shí)，李姝璇的低調(diào)切入也補(bǔ)齊了李氏家族的“話語席”，或?yàn)槎影嘣黾涌赡苄浴＠钫駠m然下沉到技術(shù)領(lǐng)域，但該鋪的路還是沒少鋪。