申萬宏源：A股距離牛市啟動仍有一定差距，居民資金全面入市時機未到！2026-2027年將是A股牛市核心區間

　　格隆匯7月1日｜申萬宏源(000166)：當下行情距離牛市啟動仍有差距。主要體現在兩方面，一、總量基本面預期偏弱。6月搶出口提前走弱，國內穩增長發力重新成為主要矛盾，市場擔心宏觀支撐力空窗期。結構性改善方面，科技中級別上漲，還欠缺重磅催化。新消費前期賺錢效應也已充分擴散，基本面新增變化也有限。科技和消費短期都屬于反彈行情。二、各類資金預期依然割裂，交易性資金活躍度提高，而關注基本面趨勢的投資者仍相對謹慎，這種割裂與2024年10月類似。中期來看，機構投資者賺錢效應累積仍不足，居民資金全面入市時機未到。