市場情緒提振，美股上漲，美國經(jīng)濟(jì)緩慢回落

熱點(diǎn) 2025年07月09日 11:00 2 admin

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期。美國6月新增非農(nóng)就業(yè)14.7萬人，預(yù)期10.6萬人，前值小幅上修至14.4萬人；勞動參與率意外下降0.1pct至62.3%，失業(yè)率意外下降0.1pct至4.1%。小時(shí)工資同比增速下降0.1pct至3.7%，環(huán)比增速下降0.2pct至0.2%。結(jié)構(gòu)上，非農(nóng)數(shù)據(jù)的增長主要由州和地方政府教育崗拉動，但私營部門就業(yè)降溫明顯。ADP“小非農(nóng)”新增就3.3萬人，大幅低于預(yù)期值9.8萬人及前值2.9萬人，其與非農(nóng)的背離印證了私營部門的就業(yè)收縮。此外，美國5月JOLTS職業(yè)空缺超預(yù)期增長至776.9萬人，高于預(yù)期值730萬人和前值739.5萬人。盡管當(dāng)前就業(yè)市場顯示韌性，顯著削弱市場對于7月降息的預(yù)期，但后續(xù)需關(guān)注7月聯(lián)邦就業(yè)季節(jié)性下行的風(fēng)險(xiǎn)，以及通脹、減稅法案與貿(mào)易談判終局對降息路徑的影響。

　　美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)小幅回升，但仍處于收縮區(qū)間。美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得49，高于預(yù)期值48.8及前值48.5。分項(xiàng)來看，產(chǎn)出持續(xù)上漲，出口訂單及進(jìn)口大幅回升；而新訂單和在手訂單為主要拖累，壓制制造業(yè)就業(yè)增速。美國制造業(yè)企業(yè)仍在應(yīng)對貿(mào)易政策不確定性、需求疲軟及經(jīng)濟(jì)增長放緩等多重挑戰(zhàn)。

　　美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)指數(shù)回暖至榮枯線之上。美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)錄得50.8，高于預(yù)期值50.6和前值49.9。分項(xiàng)來看，新訂單、商業(yè)活動顯著回升；而就業(yè)下跌。盡管非制造業(yè)整體活動呈現(xiàn)回暖跡象，但就業(yè)分項(xiàng)的收縮可能反映出當(dāng)前關(guān)稅政策不確定性對企業(yè)用工需求的抑制。

　　二、主要指數(shù)相關(guān)情況

　　1、?一周指數(shù)表現(xiàn)

　　上周（6月30日-7月4日），標(biāo)普油氣指數(shù)整周上漲1.65%，納斯達(dá)克100指數(shù)整周上漲1.48%，標(biāo)普500指數(shù)整周上漲1.72%，其覆蓋的11個(gè)行業(yè)板塊有10個(gè)上漲，其中材料領(lǐng)漲3.74%，通信設(shè)備領(lǐng)跌0.17%。

市場情緒提振，美股上漲，美國經(jīng)濟(jì)緩慢回落

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　2、?配置方向

　　美股：上周美股繼續(xù)創(chuàng)下新高，美越貿(mào)易協(xié)議和芯片設(shè)計(jì)軟件解禁讓市場情緒提振。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，非農(nóng)就業(yè)超出預(yù)期，同時(shí)失業(yè)率低于預(yù)期，PMI數(shù)據(jù)也強(qiáng)于預(yù)期。降息預(yù)期方面，目前CME數(shù)據(jù)顯示市場降息預(yù)期和上周相比大幅下降，市場仍預(yù)期9月開始繼續(xù)降息。目前看美國經(jīng)濟(jì)增長仍在緩慢回落中，但離衰退仍有距離，疊加“大美麗”法案帶來的財(cái)政寬松預(yù)期，未來一段時(shí)間美國經(jīng)濟(jì)有望維持一定韌性。

　　博時(shí)標(biāo)普500ETF（513500）是國內(nèi)跟蹤美國標(biāo)普500指數(shù)的ETF產(chǎn)品。通過ETF這一具有低廉管理成本、高效申贖交易模式的投資工具，幫助國內(nèi)投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時(shí)標(biāo)普500ETF聯(lián)接基金（A 050025，C 006075）。 ?

　　美國標(biāo)普500指數(shù)是國際市場公認(rèn)的美股風(fēng)向標(biāo)，覆蓋美國11個(gè)行業(yè)500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。

　　博時(shí)納斯達(dá)克100ETF（513390）是國內(nèi)跟蹤美國納斯達(dá)克100指數(shù)的產(chǎn)品。根據(jù)納斯達(dá)克指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，在行業(yè)分布方面，信息技術(shù)行業(yè)占比為57.87%，是指數(shù)的主要組成部分，此外，在消費(fèi)服務(wù)、消費(fèi)品、醫(yī)療保健等行業(yè)均有分布。從指數(shù)前十大個(gè)股來看，均為優(yōu)質(zhì)的高科技型企業(yè)。

市場情緒提振，美股上漲，美國經(jīng)濟(jì)緩慢回落