午評：滬銀跌超5%，氧化鋁跌超4%

　　早盤收盤，國內期貨主力合約多數下跌。滬銀跌超5%，氧化鋁跌超4%，國際銅、滬鎳、滬銅、集運指數、燃料油跌超3%，滬鋁、滬金、燒堿、硅鐵跌超2%；漲幅方面，菜粕漲超2%，棉花、豆粕漲超1%。

　　白銀近月看跌期權整體減倉，但淺虛值看跌期權加倉

　　國泰君安期貨點評：5月23日截至10點15分，白銀期貨近月合約價格下跌5.07%，波動率指數同時正相關變動，下跌約12.13%。全部滬銀期權合約成交量近78萬張，其中近月合約AG2406系列期權合約成交量超過71萬張。

　　在行情下跌至低于8000元的過程中，近月合約中看跌期權減倉，看漲期權加倉，整體持倉量略有上漲。其中增倉最為明顯的合約為行權價最高的看漲期權AG2406C9200，減倉較為集中在實值看跌期權和深度虛值看跌期權，而平值附近淺虛值的看跌期權有所增倉。在剩余不到三個交易日的時間里，賣出最虛值看漲期權和買入淺虛值看跌期權的積極性上漲，體現出短期看跌的博弈情緒。

　　而在遠月AG2408系列合約上，看漲期權和看跌期權均有小幅增倉，且看跌期權上的實值期權與虛值期權均有增倉交易，體現出遠期一定的套保情緒。其中行權價為7000的虛值看跌期權增倉較多，在整數關口的尾部風險保護情緒更加濃厚。虛值看漲期權的持倉價位較為分散，其中行權價為8600的看漲期權的累積持倉量相對較大，該行權價接近前方高點，具有一定的壓力作用。

　　受資金層面影響 今日氧化鋁期價一度跌超5%

　　受多頭獲利平倉影響，氧化鋁主連一改近日上揚走勢，今日大幅下跌，盤中一度跌5.43%。4月下旬以來至今，氧化鋁現貨均價不斷爬升，5月22日報3773元/噸，較前一日漲1.13%，連續三日上行。整體來看，氧化鋁基本面供應端國產礦仍在復產中但增量有限，進口難有增量；需求端國內電解鋁運行產能以抬升為主。（SMM）