標普500高位徘徊,市場泡沫預警!投資者預期年內回調
根據Bloomberg Markets Live Pulse 調查的最新數據,投資者對股市日益攀升的估值感到憂慮,這可能預示著標普500指數在本年度的顯著漲幅已接近頂點。在586名受訪者中,大多數人認為,2024年的反彈已經推動美國股市基準指數創下31個收盤新高,導致其價格甚至超過了美國信貸或黃金。
盡管自2022年10月以來,科技股的強勁推動下,牛市已經飆升了約50%,創下了1957年以來的新高,但投資者目前似乎并不急于拋售。然而,謹慎的跡象已經顯現,約有一半的受訪者預計,今年股市將開始至少10%的回調,而35%的受訪者則認為這一回調將在2025年發生。期權市場上,交易員們對科技股潛在損失的對沖行為也反映出了這種普遍的謹慎情緒。
雖然大多數調查參與者認為,由于經濟和收益的持續增長以及金融體系的充裕流動性,標普500指數在年內仍有進一步上漲的空間,但他們對漲幅的預期相對有限。調查的中值預測顯示,到2024年底,標普500指數將收于5606點,較上周五的收盤價高出近3%,這一預測比華爾街策略師的中值目標更為樂觀,后者預計該指數在年底時將與當前水平基本持平。
約四分之三的參與者表示,他們計劃在下個月維持或增加對標普500指數的投資。Ned Davis Research的Ed Clissold和Thanh Nguyen在6月20日的報告中指出,目前順勢追隨牛市浪潮是明智的,但他們也提醒,隨著時間推移,投資者需要為第三季度可能采取的更多防御性配置做好準備。
JonesTrading的Michael O‘Rourke通過標普500指數的市值與經濟規模之比,指出了股票高估值的跡象。他警告稱,自1990年左右以來,這一比率只有在2021年股市飆升時才會更高,暗示我們可能正處于泡沫之中,并預計下半年經濟放緩的風險巨大,市盈率應該會下降。
人工智能作為今年股市上漲近15%的主要推動力,也被視為最有可能引發拋售的因素之一。31%的受訪者對此保持警惕。以英偉達(NVDA.US)為首的所謂“七大科技股”一直主導著利潤增長,但彭博行業研究分析預計,它們的影響力在未來幾個月可能會減弱。
同時,經濟擔憂也是投資者關注的焦點。約27%的受訪者認為,隨著失業率上升,股市可能會下跌,而近四分之一的受訪者指出,通脹意外上升的風險可能導致美聯儲維持加息時間更長。5月份失業率升至4%,為2022年初以來的最高水平,高盛集團經濟學家警告稱,就業市場可能正處于潛在的“拐點”。
Bokeh Capital Partners的首席投資官Kim Forrest表示:“總體經濟狀況令人困惑。通貨膨脹似乎正在消退,但就業似乎正在放緩。”盡管未來幾個月存在許多令人擔憂的原因,但這項調查也顯示出一些可能更為樂觀的信號,例如,參與者預測2024年底WTI期貨價格可能在80美元左右,與當前水平大致相當。
此外,股市的不平衡上漲也造成了市場的扭曲,價值股相對于成長型股票和大盤而言,歷史性地處于低位。然而,40%的調查參與者認為,它們現在似乎是美國股市中最劃算的股票。小盤股和等權重標普500指數也受到了關注。
Forrest表示:“如果我們能避免經濟衰退,到今年年底,我們可能會看到市場走高——我認為這是極有可能的。而這一切都取決于我們即將進入年底的2025年前景。”
MLIV Pulse調查于6月17日至6月21日在全球范圍內進行,參與者包括投資組合經理、經濟學家和散戶投資者,他們通過彭博新聞終端和在線渠道參與了此次調查。
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