低預期的“受益人”?今夜聚焦美光四季報,AI業務或大放異彩
來源:華爾街見聞
華爾街預計,受益于HBM芯片的強勁增長,美光第四財季營收有望同比增長90%以上。有樂觀分析師認為,美光股價已大幅下跌,這意味著現在它可能成為低預期的“受益人”。
半導體持續低迷之際,美光科技新季度財報能否重振投資者對整個行業的信心?
美光將在周三美股盤后發布截至8月的2024財年第四季度業績。華爾街預計,美光有望在第四財季實現營收76.5億美元,同比增長90.8%,每股利潤82美分,而去年同期每股虧損1.31美元。四財季調整后每股收益預計為1.11美元。
分析師預計,美光旗下用于AI數據處理的HBM芯片(高帶寬內存芯片)營收將實現強勁增長。
美光可能還會表示,AI芯片需求仍然強勁,但個人電腦和智能手機等其他市場的芯片需求仍處于低迷狀態。此前已有多家芯片制造商發表類似觀點。
回顧6月份公布的三季報,美光當季業績全面超預期,但公司對下個財季的指引未能達到華爾街的“超高預期”,且HBM芯片產能受限,自此以后,美光股價“跌跌不休”,目前已從6月高點下跌近40%,表現落后于其他芯片巨頭。
這次,美光能否拿出一份令華爾街滿意的報告?周三美股盤前,美光股價小幅上漲0.6%。
高預期的“受害者”,低預期的“受益人”
在一些分析師看來,美光目前的股價已經有足夠的吸引力。
“上一季度,美光科技成為高預期的犧牲品,但此后股價已大幅下跌,這意味著現在它可能成為低預期的受益人,” Tribeca Trade Group首席執行官Christian Fromhertz表示。“它必須發出積極信號才能突破上方阻力位,但似乎人們認為在目前的水平值得一試。”
Fromhertz表示,若新季度表現積極,美光股價可能再次站上100美元大關,甚至可能沖向200日移動均線105美元上方。不過,他也警告,跌破近期支撐位86美元附近將是一個看跌信號。
值得一提的是,期權市場上的看漲情緒正在增強。
美光看跌期權與看漲期權的未平倉合約之比僅為一年前的一半,近期看漲頭寸尤其多于看跌頭寸,其中100美元看漲期權持有量較大,95美元和155美元看漲期權的頭寸數量更大。
花旗保持謹慎態度。該機構分析師Christopher Danely在一份報告中表示,在DRAM內存芯片價格將在未來三到六個月才能扭轉跌勢,在此之前美光股價將保持疲軟。
Danely給予美光“買入”評級(超過90%的分析師持相同評級),但他認為,短期美光在市場上的人氣將保持疲軟。
長期來看,美光股價仍有上漲空間。根據彭博社匯編的數據,美光股價未來12個月的漲幅預計將超過50%,是迄今為止芯片制造商中預期回報率最高的。
此外,美光的預期市盈率約為10倍,按此指標計算,它是費城證券交易所半導體指數中最便宜的成分股。相比之下,英偉達的市盈率超過32。ARM的市盈率最高,接近80。
美光能否成為行業催化劑?
盡管AI被視為業績強勁增長的有利因素,美光其他業務,尤其是個人電腦和智能手機芯片業務,仍未走出市場需求萎靡的不利局面。
摩根士丹利此前研報指出,存儲芯片行業正受到供過于求和價格下滑的影響,特別是DRAM市場涌入了更多競爭對手,行業競爭激烈,進入了下行周期。
此外,美光HBM芯片產能仍然受限。今年6月份,美光科技稱,2024-25年HBM內存芯片已經全部售罄。
分析師Karl Ackerman在報告中寫道:“雖然一些投資者正確預測了(美光)近期業績的下行風險,但我們認為到2025年,美光的表現仍不及AI同行。”他的67美元目標價是華爾街最低的。
關鍵問題是,美光的估值有沒有完全反映它所面臨的挑戰。
Synovus Trust高級投資組合經理Daniel Morgan對此持樂觀態度,他認為美光的業績可能成為整個行業的催化劑。
Morgan表示:“最糟糕的時期已經過去,AI敘事為未來幾個季度創造了超額表現的潛力。如果美光能夠證實這種興奮背后有實實在在的東西,那將提振整AI行業。這是市場渴望的東西。”
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