榮鷹證券AIMS:寬松貨幣非良策 自由市場穩(wěn)經(jīng)濟

10月2日，通過降低利率和刺激措施回歸“寬松貨幣”政策，市場觀察人士對此感到興奮，資產(chǎn)價格也因此上漲，榮鷹證券AIMS表示，這些只是“現(xiàn)行貨幣體系即將崩潰”的最新跡象。許多經(jīng)濟學(xué)家錯誤地認(rèn)為，經(jīng)濟增長也需要貨幣存量的增長，認(rèn)為經(jīng)濟增長會導(dǎo)致對貨幣的需求增加，人們認(rèn)為，如果不能增加貨幣以促進(jìn)貿(mào)易增長，將導(dǎo)致商品和服務(wù)價格下跌，破壞經(jīng)濟穩(wěn)定，并導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。榮鷹證券AIMS認(rèn)為，缺乏協(xié)調(diào)需求與貨幣供應(yīng)的靈活機制是金本位導(dǎo)致不穩(wěn)定的主要原因，相對于經(jīng)濟增長導(dǎo)致的對貨幣的需求增長，黃金的供應(yīng)增長速度不夠快。因此，為了防止貨幣供需失衡引發(fā)經(jīng)濟沖擊，美聯(lián)儲必須確保供需同步。

　　榮鷹證券AIMS表示，貨幣既不能維持也不能資助經(jīng)濟活動，維持生計的手段是儲蓄、資本投資和增加消費品的生產(chǎn)。通過履行交換媒介的角色，貨幣只是促進(jìn)了商品和服務(wù)的流動。

　　榮鷹證券AIMS強調(diào)了一個常見的誤解：個人并不希望口袋里有更多的錢，而是希望有更大的購買力。

　　在自由市場中，與其他商品類似，貨幣的價格由供求關(guān)系決定。在其他所有條件相同的情況下，貨幣供應(yīng)量的下降會導(dǎo)致貨幣購買力 （PPM） 的增加，相反，購買力會隨著貨幣供應(yīng)量的增加而下降。榮鷹證券AIMS表示，在自由市場中，沒有太少或太多的錢，只要允許市場出清，就不會出現(xiàn)資金短缺。

　　由于市場運作傾向于在貨幣供應(yīng)和需求一致的高度上決定貨幣購買力的最終狀態(tài)，因此貨幣永遠(yuǎn)不會過剩或短缺。每個人始終充分享受他們可以從間接交換和貨幣使用中獲得的優(yōu)勢，無論貨幣總量是多還是少，貨幣提供的服務(wù)既不能通過改變貨幣供應(yīng)量來改善也不能修復(fù)，整個經(jīng)濟中可用的貨幣數(shù)量始終足以確保每個人所做的和能夠做的一切。一旦市場選擇了一種特定的商品作為貨幣，這種商品的給定存量就足以確保貨幣提供的服務(wù)。因此，榮鷹證券AIMS認(rèn)為，在自由市場中，貨幣最佳增長率的整個想法都是荒謬的。最初，紙幣不被視為貨幣，而只是黃金的代表（即貨幣替代品）。各種紙質(zhì)憑證是對銀行存儲的黃金的索取權(quán)，紙質(zhì)憑證的持有者可以在必要時將其兌換成黃金。因為人們發(fā)現(xiàn)使用紙質(zhì)憑證交換商品和服務(wù)更方便，所以這些憑證被視為貨幣。

　　雖然這種制度提供了便利，但榮鷹證券AIMS表示，接受紙質(zhì)憑證作為主要交換媒介擴大了欺詐行為的范圍。銀行可能會受到誘惑，通過借出沒有黃金覆蓋的憑證來增加利潤，在自由市場經(jīng)濟中，一家過度發(fā)行憑證的銀行很快就會發(fā)現(xiàn)，其憑證的商品和服務(wù)交換價值將下降。

　　為了保護(hù)自己的購買力，那些持有銀行無擔(dān)保證書的人會試圖將其兌換回黃金。如果他們同時要求歸還黃金，銀行就會破產(chǎn)。

　　因此榮鷹證券AIMS認(rèn)為，在自由市場中，破產(chǎn)的威脅將阻止銀行發(fā)行沒有黃金支持的紙質(zhì)證書，這意味著在自由市場經(jīng)濟中，紙幣不能獨立于商品貨幣而存在。然而，政府可以繞過自由市場的紀(jì)律，它可以頒布法令，使銀行不將證書兌換成黃金（即暫停現(xiàn)金支付）合法化。

　　一旦發(fā)生這種情況，當(dāng)有巨額利潤的機會出現(xiàn)，后果就會更小，這激勵銀行追求無限制地擴大法定證書的供應(yīng)。無節(jié)制的證書擴張增加了引發(fā)商品和服務(wù)價格飛漲的可能性，這可能導(dǎo)致市場經(jīng)濟崩潰。榮鷹證券AIMS認(rèn)為，為了防止這種崩潰，必須管理證書的供應(yīng)。這可以通過建立壟斷銀行（即管理證書擴張的中央銀行）來實現(xiàn)。中央銀行為了維護(hù)其權(quán)威，然后發(fā)行法定證書。

　　為了管理這個體系，央行必須不斷“憑空”創(chuàng)造貨幣（即通貨膨脹），以防止銀行在清算支票時相互破產(chǎn)，榮鷹證券AIMS認(rèn)為，這將導(dǎo)致貨幣購買力持續(xù)下降，扭曲價格結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而破壞整個貨幣體系。無論央行采用何種方案，繁榮-蕭條周期可能會隨著時間的推移變得更加兇猛。

　　由于目前的貨幣體系從根本上是不穩(wěn)定的，因此不可能存在“正確的”貨幣供應(yīng)增長率。榮鷹證券AIMS認(rèn)為，無論中央銀行是根據(jù)經(jīng)濟活動注入資金還是固定增長率，都會進(jìn)一步破壞系統(tǒng)的穩(wěn)定性。讓系統(tǒng)真正穩(wěn)定的唯一方法是允許自由市場接管。