豐巣擬赴港IPO 三年虧損37億后扭虧 業務合規性受關注

　　來源 深圳商報·讀創客戶端

　　豐巢控股日前向港交所遞交IPO招股書，華泰國際擔任獨家保薦人。近日，中國證監會發文，要求公司補充說明協議控制架構、業務經營合規性、規范運作等材料。招股書顯示，豐巢最近三年累計虧損逾37億元，不過公司今年前五個月首次實現扭虧為盈。

　　豐巢的出現，主要趕上快遞業迅速崛起，快遞員的配送任務不斷增加，城市白領等打工人因工作時間和配送時間沖突，有延時收取快遞的需求。為了快遞行業最后一公里配送業務高峰時間與偏好的取件時段之間存在不匹配問題，豐巢這類的終端服務出現了。

　　資料顯示，豐巢是中國及全球行業領先的末端物流解決方案供應商，按2023年收入計是中國最大的末端物流解決方案供應商，截至去年底，其柜機數量及去年的包裹量計是全球最大的智能快遞柜網絡運營商。

　　關于協議控制架構，中國證監會要求公司說明，協議控制架構下發行人層面股東與主要境內運營實體豐巢科技股東持股比例不一致的原因及合理性，是否存在代持，并說明相關安排可能引發的控制權穩定、相關主體違約等風險及應對措施。協議控制架構設立的合規性，包括但不限于搭建和返程投資涉及的各境內自然人、境內機構和外商投資企業履行外匯管理等監管程序的具體情況等。

　　在業務經營合規性方面，證監會要求公司說明業務經營、業務收入中涉及滯留費用及包裹服務費的金額、占比情況，是否符合相關法律法規的規定。此外，證監會還要求公司說明，開發、運用的網站、APP、小程序等產品，收集及儲存的客戶信息規模、數據收集使用情況，是否涉及向第三方提供個人用戶信息，上市前后個人信息保護和數據安全的安排或措施。

　　招股書顯示，2021年至2023年，豐巢的營收分別為25.26億元、28.91億元、38.12億元，凈虧損則分別為20.71億元、11.66億元、5.41億元，三年累計虧損超37億元。

　　招股書還顯示，近三年豐巣的毛利分別約為-6.40億、-2.44億、4.05億，毛利率分別為-25.3%、-8.5%、10.6%。從毛利率變化來看，前期投資豐巢智能柜的成本較高。對此，豐巢也提到，連續三年虧損主要是由于投資建設及運營豐巢智能柜網絡產生的巨額成本及開支。

　　不過，今年前五個月，豐巢營收達19.04億元，同時實現扭虧為盈，凈利潤7160萬元。毛利率方面，今年前五個月，公司毛利達到4.98億，毛利率增至26.1%。對此，豐巢解釋稱，實現盈利主要是由于快遞末端配送服務的盈利能力增長、消費者智能交付服務及增值服務的增長以及運營效率的提升。

　　從收入來源來看，豐巢主要由快遞末端配送服務、消費者智能交付服務和增值服務及其他三部分組成。

　　作為公司主要收入的快遞末端配送服務收入，其占總收入的比例今年前五個月下降至40.8%，而另一項收入消費者智能交付服務收入卻呈現出同比快速增長，占總收入比例從5.9%快速增加至36.3%。對此，公司稱，主要受電商退換貨綜合服務的發展所推動，使得到柜寄件需求增長快于到柜取件需求。也就是說，電商退換貨服務成為豐巢扭虧為盈的重要功臣。

　　記者注意到，豐巢最近一次融資發生在2021年1月，根據順豐控股的公告，豐巢本次投前估值為30億美元，本次將完成4億美元戰略融資，投后估值約為34億美元，折合人民幣超240億元。

　　股權結構方面，豐巢IPO前股東架構中，順豐創始人王衛合計持股約36.54%。中國郵政集團通過Rarlon Inc持股17.01%；川發龍蟒通過Cayman Santai Group Limited持股6.05%。