今年砸2000億明年還加碼！三季報曝光硅谷四巨頭豪賭AI手筆

　　來源：華爾街見聞

　　微軟、Meta、谷歌和亞馬遜今年的資本支出總額將達到創紀錄的2000多億美元，且高管本周都警告明年支出甚至加碼。他們都試圖讓華爾街相信，這些巨額投資將讓公司未來的業務比銷售數字廣告、商品和軟件的現有業務更有利可圖。

　　本周出爐的三季度財報告訴我們一件大事：不管目前得到的回報相比投入有多不成正比，微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和Meta四家科技巨頭押注人工智能（AI）的腳步都不會放慢，明年甚至還會加碼。

　　彭博社報道稱，上述四家互聯網和軟件公司今年的資本支出總額將超過2000 億美元，這是一個創紀錄的數字。而且這些公司之中，每家的高管本周都警告投資者，他們明年將繼續大手筆投入，甚至支出會加碼。

　　華爾街見聞稍早文章提到，今年三季度科技巨頭依然遵循“加大開支”的AI敘事，并承諾未來幾個季度繼續增加對服務器和其他AI相關成本的支出。其中：

　　硅谷巨頭大舉投資AI凸顯了，為了獲得稀缺的高端芯片，并建造AI技術所需的龐大數據中心，全球AI熱潮在消耗多大的成本和資源。彭博報道指出，這些巨頭也都試圖讓華爾街相信，這些巨額投資將讓公司未來的業務比銷售數字廣告、商品和軟件的現有業務更有利可圖。

　　本周三的業績電話會上，Meta CEO扎克伯格承諾加大對AI語言模型和其他未來項目的投資，將這些項目成為公司未來的核心。他說：

“首先，顯然有很多新機會可以利用新的AI進步來讓我們的核心業務加速，這些業務在未來幾年應該會有很高的投資回報率（ROI）。”

　　次日亞馬遜的業績電話會上，公司CEO Andy Jass稱AI是一個“真正特別大、也許是千載難逢的機會”。他說：

“我認為我們已經證明了，隨著時間的推移，我們可以獲得足夠的營業收入和自由現金流，使這成為一項投資回報非常成功的業務。我們預計生成式AI也會發生同樣的事情。”

　　他還說，“我認為我們的客戶、企業和股東會對此感到滿意，因為我們正在積極追求這一目標。”

　　值得一提的是，雖然已經且將要有AI相關的大規模支出，但四家巨頭的股價表現各異。公布財報后首個交易日，Alphabet和亞馬遜的股價走高，前者收漲近3%，后者周五盤中漲超6%，微軟和Meta分別收跌超6%和4%。

　　有評論認為，這是因為得益于云計算部門強勁增長，Alphabet和亞馬遜的盈利都超預期增長，而微軟的云計算收入增長前景令人失望，Meta的支出計劃引發市場不安。

　　華爾街見聞此前文章提到，微軟三季度云計算業務Azure的收入增長略有放緩，預計四季度放緩程度更大，微軟的高管稱，Azure增長放緩與客戶需求減弱無關，更主要的原因是，公司無法預期的那樣快速推出新的AI服務器。

　　換句話說，問題不是沒有大批的客戶需求，而是微軟自身無法足夠快速建立產能。微軟CEO Nadella在業績電話會上評價，“這種需求都出現得相當快”，還說數據中心“不是一夜之間建成的。”

　　華爾街分析師普遍對微軟應對數據中心供應困難的前景感到樂觀。摩根大通的分析師認為，該問題會“適度”限制微軟的云業務，但微軟的投資、尤其是對OpenAI的大量持股，正在“為成功播下長期的種子。”

　　對于Meta，華爾街依然擔心支出失控。Emarketer 首席分析師 Jasmine Enberg 稱，投資者仍將對meta廣告業務出現的任何疲軟跡象感到緊張，“因為他們仍在等待Meta更大手筆AI賭注的回報。”

　　三季度，Meta的元宇宙業務相關部門Reality Labs錄得營業虧損44.3億美元，該部門應用虛擬現實（VR）和增強現實（AR）的眼鏡等設備還未獲得商業成功，Meta還投入句子打造AI模型Llama。扎克伯格在業績電話會上辯稱，公司的AI投資正在改善 Facebook 和 Instagram 平臺銷售廣告的主要業務。

　　一些分析師表示，扎克伯格的巨額支出最終會得到回報。比如MoffettNathanson的分析師就在報告中寫道：“歷史站在他這一邊。“投資者現在已經被訓練得知道，耐心是一種美德。”

　　相比前述四家巨頭，蘋果雖然也承諾投資AI，還推出了自己的AI系統Apple Intelligence，但由于上市時間問題，三季度業績并未得到多少新AI產品的幫助。

　　華爾街見聞此前文章總結，在AI的資本回報方面，三季度科技巨頭的對話式AI服務出現一些積極的增長跡象，但這種增長似乎并沒有達到預期水平，而且可能被其他領域支出減緩所抵消，公司整體增長受限。股東們還需要等待更久才能知道具體回報答案。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。