多只FOF產品，調整業績比較基準，所為何因？

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　　這些FOF產品紛紛調整業績比較基準！

　　近期，興證全球積極配置混合（FOF-LOF）、易方達如意安泰一年持有混合（FOF）等多只FOF產品公告調整業績比較基準。業內人士表示，FOF業績基準設置更加細分、精準，不僅可以使基金投資運作更加規范，還有利于投資者相對客觀地將基金產品的風險收益特征與自身的投資目標以及風險偏好進行匹配。

　　此外，一個新的趨勢是，多資產全球配置有望成為FOF新風口。據悉，多元資產配置是FOF區別于普通公募基金的最顯著特點，除傳統的股債二元配置外，FOF還可通過其他基金投資于商品、境外股票、境外債券、市場中性基金、REITs等資產，實現收益來源的多元化。

　　多只FOF產品調整業績比較基準

　　近期，多只FOF產品相繼發布公告，宣布調整業績比較基準。

　　具體來看，興證全球基金近期公告，11月12日起，興證全球積極配置三年封閉混合（FOF-LOF）封閉期屆滿，轉為上市開放式基金（LOF），基金名稱調整為“興證全球積極配置混合（FOF-LOF）” 。

　　同時，該基金將業績比較基準由“中證偏股型基金指數收益率×85%+中債綜合（全價）指數收益率×15%”，變更為“中證偏股型基金指數收益率×70%+MSCI世界指數（MSCI World Index）收益率（使用估值匯率折算）×15%+上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約收盤價收益率×5%+中債綜合（全價）指數收益率×10%”。

　　興證全球基金在公告中表示，MSCI世界指數是一只全球性證券市場指數，用以衡量全球成熟市場股票業績表現，是全球投資基準最廣泛應用的指數之一；上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約為代表黃金資產的現貨合約，能較好代表黃金資產價格表現。新納入的這兩類指數分別用作該基金境外權益投資部分、商品類資產部分的業績比較基準。

　　此外，易方達基金旗下5只FOF產品近期集體調整了業績比較基準。以其中規模最大的易方達如意安泰一年持有混合（FOF）為例，易方達基金在公告中表示，該基金的業績比較基準由“中債新綜合指數（財富）收益率×90%+滬深300指數收益率×10%”，調整為“中證債券型基金指數收益率×85%+中證偏股型基金指數收益率×10%+活期存款利率（稅后）×5%”。中證債券型基金指數、中證偏股型基金指數、活期存款利率（稅后）分別作為固定收益、權益和現金部分的業績比較基準。

　　近期多只FOF產品為何紛紛調整業績比較基準？

　　對此，興證全球基金FOF投資與金融工程部總監林國懷表示，相對明確的業績比較基準無論對基金經理還是投資者而言，都有積極作用。一方面，可以使基金經理的投資目標就變得更簡單、更純粹，他們只需盯緊業績基準，努力在基準基礎上創造出超額收益。另一方面，投資者選擇產品也變得更加容易，只需先確定想配置的資產風格，然后在基準與自己需求匹配的基金中篩選超額穩定性比較好、盈利模式相對可持續的即可。在業績基準約束下，基金風格相對清晰穩定，持有人不用擔心持有 “盲盒基金”。

　　多資產全球配置有望成為FOF新風口

　　Wind數據顯示，自2017年9月首批產品發行至今，公募FOF發展已歷經7年。截至2024年11月15日，全市場FOF共有500只，資產規模合計1478億元。

　　目前來看，大部分FOF產品投資方向主要集中在國內股債二元資產，而展望未來，多位業內人士認為，多資產全球配置有望成為FOF新風口。

　　滬上一家基金公司人士表示，多元資產配置是FOF區別于普通公募基金的最顯著特點，除傳統的股債二元配置外，FOF還可通過其他基金投資于商品、境外股票、境外債券、市場中性基金、REITs等資產，實現收益來源的多元化。

　　而資產配置的目標在于分散風險，降低投資組合波動，從而提高收益風險比。利用資產間不完全相關的特征，組合風險權重，可獲得更好的“預期收益-預期風險”組合。譬如，利用組合內各類資產與A股表現的低相關性這一特征，可以分散收益來源，降低組合凈值波動性，熨平單一資產帶來的波動。

　　華安基金組合投資部總監陸靖昶認為，大多數投資者適合以絕對收益為目標構建家庭資產配置方案，而多元資產配置是實現絕對收益目標非常重要的手段，FOF則是少數可以承載多元資產配置思路的載體之一。FOF的多資產策略，就是在多種類、跨地區的基金產品之中，根據資產之間的相關性，選出相關性盡量低的來構建組合。一來可以豐富收益來源，二來可以降低組合的波動。