A股11月紅盤收官，下月行情是否能有更多期待？

　　2024年11月29日，上海，大屏顯示股市行情。上證綜指漲0.93%，報3326.46點。

　　A股11月紅盤收官。

　　11月29日，A股三大股指集體收漲，創業板指盤中一度漲超4%。截至收盤，上證指數漲0.93%，報3326.46點；深成指漲1.72%，報10611.72點；創業板指漲2.50%，報2224點。

　　對于市場大漲的原因，明澤投資基金經理陳實分析稱，至少有三方面的原因。首先，12月將要召開重磅會議，市場提前博弈后續預期會出臺的利好政策；其次，今天是11月最后一個交易日，部分機構迎來年底考核，機構調倉也會引起市場波動；最后，經過11月以來的調整，部分獲利盤兌現，指數到了重要支撐位附近也有反彈的需求。

　　2024年的交易時間即將進入最后一個月，展望后市，不少市場分析都提及了“政策”預期對市場的驅動作用。

　　星石投資指出，12月重要會議大概率將為市場政策預期提供更為明晰的指引，市場圍繞政策預期博弈的行為可能加強。預計12月重要會議的政策定調會更為積極，疊加中央經濟工作會議將對明年經濟工作重點進行更加明確的闡述，市場對后續經濟會有更加清晰的預期，對中期市場表現相對樂觀，市場階段主線或逐漸顯現。

　　大金融與大消費領漲

　　回顧11月29日盤面表現，金融、大消費板塊的強勁表現無疑為指數走高助力頗多。

　　券商股周五走強帶動非銀金融漲幅居前，錦龍股份（000712）、國盛金控（002670）等漲停，新力金融（600318）、東方財務（300059）、太平洋（601099）等漲超7%。

　　金融科技漲幅居前，匯金科技（300561）、贏時勝（300377）、大智慧（601519）等漲停，同花順（300033）漲超9%再創歷史新高。消息面上，近期央行、金融監管總局等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》），并指出，到2027年底基本建成與數字經濟發展高度適應的金融體系。

　　大消費板塊同樣表現活躍，康比特（833429）、歡樂家（300997）、惠發食品（維權）（603536）、一鳴食品（605179）、佳禾食品（605300）等多股實現漲停。

　　消息面上，11月27日到28日，全國市場運行和消費促進工作會議在北京召開，會議指出，今年以來，各級商務主管部門認真貫徹落實國務院決策部署，多措并舉推動消費持續擴大，為經濟回升向好提供有力支撐。

　　會議強調，要把促消費和惠民生結合起來，扎實推進消費品以舊換新，辦好促消費活動，擴大服務消費，培育新型消費，創新消費場景，持續釋放消費潛力。

　　中信建投證券指出，2024年9月以來，一系列增量財政、貨幣政策出臺，釋放出努力完成全年經濟社會發展目標任務的鮮明政策信號，以提振消費為重點擴大國內有效需求，食品飲料行業有望迎來景氣拐點。

　　農銀匯理基金研究部副總經理、基金經理徐文卉認為，從更長期的視角來看，國內的消費領域中長期仍有巨大潛力，伴隨年輕一代接棒消費主力人群，消費觀念的變化、社會保障體系的健全和房價、教育等支出企穩，未來由可支配收入提升和儲蓄率降低轉化的消費潛力仍有巨大空間，能實際為消費者提供好價格的好產品，解決實際需求的好公司，在中國這個大市場仍大有可為，“當前國內的房地產政策、資本市場政策、社會保障政策等和民生相關的政策均在持續加快推進和完善，中長期也有助于持續建立和增強國內消費者的消費信心。”

　　同時，市場也流傳了多則利好“小作文”。對此，中信建投策略分析師陳果發文指出：如果“假的”小作文能讓市場漲，那么某種程度上這些小作文至少呼應了市場多頭的心聲與呼聲。市場很多時候邏輯未必和政策思路一致，未必充分考慮到全局、約束與副作用；政策也不可能被市場預期所綁架。但市場的心聲與呼聲往往也有一定道理，市場本質也是在反映經濟預期與信心，且我們也都希望市場走得好。能讓市場上漲的小作文，“假的”當然有問題，不如看成是一種預期，其內容可能倒也是有“啟發”作用的。

　　政策預期或將提振行情

　　展望后市，不少市場分析都提及了“政策”預期對市場的驅動作用。

　　匯豐晉信基金表示，目前市場情緒逐漸轉好的同時，市場也在大盤股和小盤股之間搖擺。目前權重股的表現稍弱，而小盤股則有更多機會。但是從市場節奏來看，雖然小盤股的彈性要好于大盤股，但小盤股的走勢又較大程度地受制于大盤整體的情緒與走勢。從中期來看，自9月下旬的強力反彈以來，幾大主要指數全部較好攻克并站穩了年線，量能也較前期有充分反彈。隨著年底中央經濟工作會議的日益臨近，市場也在期待更多政策空間。

　　星石投資指出，12月重要會議大概率將為市場政策預期提供更為明晰的指引，市場圍繞政策預期博弈的行為可能加強。結合當前國內宏觀環境來看，國內需求不足和價格端表現偏弱的現狀還未得到扭轉，預計12月重要會議的政策定調會更為積極，疊加中央經濟工作會議將對明年經濟工作重點進行更加明確的闡述，市場對后續經濟會有更加清晰的預期，對中期市場表現相對樂觀，市場階段主線或逐漸顯現。

　　富榮基金也認為，在短期政策“空窗期”下，市場從交易政策積極性轉向交易海外利空，但后續市場調整后，投資者對國內政策加力對沖海外利空的預期也容易發酵，A股市場中期震蕩中樞逐步上移的趨勢暫時不變，后續應關注12月中央經濟工作會議對明年增長以及政策發力方向的指引。

　　融智投資基金經理夏風光對澎湃新聞記者表示，這一輪行情拐點的出現是高層政策的定調，活躍資金涌入股市導致的，如果經濟增長達不到預期，顯然政策會持續加碼，從這個角度說，體現到經濟數據的改善和上市公司盈利能力的提升，只是時間問題，所以市場的中長期方向并沒有發生改變。

　　估值方面，夏風光認為，當前市場總市值中占比最高的滬深300指數估值仍然是偏低的，由于分紅率的提升，股息和無風險利率之比仍然非常吸引。而當前市場總市值和居民存款之比也仍然處于偏低位置，即使回歸到均值向上也具有一定的空間。因此，他預計，行情進入12月份后，會受到更多的政策預期的提振，有望形成跨年度的行情。

　　在投資方向上，富榮基金建議保持戰略定力，關注明年有業績高增預期或困境反轉預期的細分行業，重點關注成長賽道如半導體、AI、醫藥等板塊以及底部區間有拐點預期的證券、電新、消費等板塊。

　　陳實看好新質生產力中的績優成長方向，如AI+產業鏈、人形機器人、星鏈通訊，以及創新藥行業。同時，他還看好內需消費和并購重組主線，“此外，我們對低PB、高股息等方向保持中長期看好。”

　　“配置方向上可以關注兩頭，一是圍繞新質生產力布局成長股科技股方向。二是圍繞大金融行業估值修復展開布局。”夏風光說。

　　澎湃新聞記者 孫銘蔚