埃克森美孚、雪佛龍利潤(rùn)大跌特朗普關(guān)稅大棒威脅加劇煉油業(yè)務(wù)困境

熱點(diǎn) 2025年02月01日 03:20 25 admin

專題：聚焦美股2024年第四季度財(cái)報(bào)

由于燃料利潤(rùn)暴跌以及美國(guó)可能對(duì)兩大主要石油供應(yīng)國(guó)征收關(guān)稅的威脅，埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)的盈利受到沉重打擊，使煉油業(yè)務(wù)雪上加霜。周五，埃克森美孚公布其2024年煉油利潤(rùn)暴跌67%，而雪佛龍的煉油利潤(rùn)更是大幅下滑72%。

正值美國(guó)總統(tǒng)特朗普加大對(duì)加拿大和墨西哥征收高額關(guān)稅的威脅之際，煉油行業(yè)的盈利大幅下降。加拿大和墨西哥是美國(guó)煉油廠的關(guān)鍵原油供應(yīng)國(guó)，若關(guān)稅生效，將導(dǎo)致汽油、柴油和航空燃料等煉油產(chǎn)品的成本上升。

特朗普周四表示，將履行長(zhǎng)期承諾，對(duì)加拿大和墨西哥的商品征收25%關(guān)稅，盡管他未明確表示原油是否在征稅清單上。該關(guān)稅最快可能在2月1日生效。

美國(guó)中西部的煉油廠高達(dá)四分之三的原油來(lái)自加拿大，而墨西哥的原油供應(yīng)長(zhǎng)期以來(lái)是墨西哥灣沿岸煉油廠的重要來(lái)源，尤其是重質(zhì)原油加工廠。一旦關(guān)稅生效，美國(guó)煉油行業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本將顯著增加。

埃克森美孚在2024年全年煉油業(yè)務(wù)的利潤(rùn)從2023年的121億美元暴跌至40億美元，而雪佛龍的全球煉油利潤(rùn)更是從61億美元降至17億美元。尤其是雪佛龍的美國(guó)煉油業(yè)務(wù)，在去年第四季度虧損近3.5億美元，這是該公司自2021年初以來(lái)的首次季度虧損。

Third Bridge分析師Peter McNally表示：“雪佛龍美國(guó)煉油業(yè)務(wù)的巨大虧損是最令人意外的，這也是該公司煉油板塊首次錄得自2021年以來(lái)的季度虧損，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。”

如果美國(guó)對(duì)加拿大和墨西哥征收關(guān)稅，將影響加拿大約400萬(wàn)桶/日的原油供應(yīng)，以及墨西哥50萬(wàn)桶/日的墨西哥原油進(jìn)口。這兩國(guó)是美國(guó)煉油廠最主要的外國(guó)原油供應(yīng)國(guó)。

美國(guó)第三大獨(dú)立煉油公司瓦萊羅能源(VLO.US)周四警告稱，如果特朗普政府實(shí)施關(guān)稅，煉油行業(yè)可能會(huì)減少燃料生產(chǎn)。墨西哥是瓦萊羅能源的最大原油供應(yīng)國(guó)，而獨(dú)立煉油商本身不涉及原油開(kāi)采，因此更容易受到原油成本上升的影響。

盡管煉油業(yè)務(wù)承壓，埃克森美孚在2024年第四季度的調(diào)整后每股收益為1.67美元，比市場(chǎng)預(yù)期高出12美分。而雪佛龍則略遜一籌，其季度每股收益為2.06美元，比市場(chǎng)預(yù)期低5美分。就在一天前，殼牌(SHEL.US)也公布了遜于預(yù)期的年終利潤(rùn)。

雖然面臨挑戰(zhàn)，埃克森美孚去年12月出人意料地宣布，將未來(lái)五年的年度資本支出提高至300億美元以上。首席執(zhí)行官Darren Woods認(rèn)為，新油田項(xiàng)目（包括圭亞那、二疊紀(jì)盆地）以及液化天然氣投資的高利潤(rùn)率，將使公司的盈虧平衡油價(jià)降至每桶30美元以內(nèi)，確保公司無(wú)論能源轉(zhuǎn)型如何發(fā)展都能維持盈利。

國(guó)際原油基準(zhǔn)布倫特原油在第四季度的平均價(jià)格約為每桶74美元，同比下降11%。油價(jià)下跌使得大型石油公司在股東回報(bào)（如股息和股票回購(gòu)）方面的資金受到壓力。

2024年，埃克森美孚創(chuàng)造了360億美元的自由現(xiàn)金流，并幾乎全部用于向股東派發(fā)股息和回購(gòu)股票，使其成為標(biāo)普500指數(shù)中第六大現(xiàn)金回報(bào)企業(yè)。公司計(jì)劃在2026年前，每年回購(gòu)200億美元的股票。

雪佛龍則在利潤(rùn)下滑的情況下，仍然宣布將股息提高5%。不過(guò)，該公司在第四季度的自由現(xiàn)金流僅為44億美元，遠(yuǎn)低于其約75億美元的股息和回購(gòu)支出。其首席執(zhí)行官M(fèi)ike Wirth表示：“我們正在不斷強(qiáng)化公司實(shí)力，并預(yù)計(jì)到2026年底，自由現(xiàn)金流將額外增加100億美元。”他還提到，哈薩克斯坦的新項(xiàng)目以及“美洲灣”（Gulf of America）的開(kāi)發(fā)將成為未來(lái)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。

標(biāo)簽：雪佛龍