黃金“殺瘋了”! 還能買(mǎi)嗎? 華源證券陳婉妤：把握黃金投資的多元化策略
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黃金股投資策略：龍頭穩(wěn)健，彈性標(biāo)的潛力大
針對(duì)黃金股的投資邏輯，陳婉妤指出，黃金股的表現(xiàn)分化主要源于龍頭公司和彈性標(biāo)的的不同屬性。她表示，黃金股及礦業(yè)類(lèi)上市公司在開(kāi)采過(guò)程中容易受到不可抗力因素的影響，導(dǎo)致全年生產(chǎn)計(jì)劃的不確定性，進(jìn)而影響市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的預(yù)期。因此，她建議投資者不要單一投資某一只黃金股，而是通過(guò)投資多只股票或選擇黃金股ETF來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，從而在金價(jià)上漲時(shí)充分享受板塊的整體收益。
陳婉妤進(jìn)一步將黃金股分為龍頭公司和彈性標(biāo)的兩類(lèi)。龍頭公司通常擁有資源更豐富、產(chǎn)量更高的礦山，其業(yè)績(jī)和估值在金價(jià)上漲時(shí)能夠充分受益，適合穩(wěn)健型投資者。而在金價(jià)震蕩期，龍頭公司的表現(xiàn)也相對(duì)更加穩(wěn)健。另一方面，彈性標(biāo)的則主要集中于中小型黃金生產(chǎn)企業(yè)，這些公司由于成本較高或處于擴(kuò)張期，在金價(jià)上漲的主升浪階段往往能帶來(lái)更大的業(yè)績(jī)彈性，適合追求高收益的投資者。
入場(chǎng)時(shí)機(jī)：長(zhǎng)期看好黃金牛市，短期建議逢低做多
關(guān)于當(dāng)前是否適合入場(chǎng)投資黃金，陳婉妤表示，從長(zhǎng)期邏輯來(lái)看，如果投資周期超過(guò)兩個(gè)月，現(xiàn)在是一個(gè)較好的布局時(shí)機(jī)。根據(jù)瑞銀的研究，美國(guó)十年期美債實(shí)際利率每下降100個(gè)基點(diǎn)，黃金價(jià)格有望上漲11%。目前，美國(guó)十年期TIPS債券的中位數(shù)收益率在2%以上，而黃金牛市在美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸前仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格還有超過(guò)20%的上漲空間，倫敦金價(jià)有望突破3300美元。對(duì)于短期投資者，陳婉妤建議采取逢低做多的策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。
在談到黃金在資產(chǎn)配置中的角色時(shí)，陳婉妤強(qiáng)調(diào)，黃金作為一種無(wú)息資產(chǎn)，其主要功能是降低投資組合的波動(dòng)性。由于黃金與傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性較低，尤其是在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定或地緣政治緊張時(shí)期，其避險(xiǎn)屬性尤為突出。根據(jù)橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐2024年10月在Gold Market上的采訪(fǎng)，建議投資者將資產(chǎn)的10%到15%配置于黃金，以對(duì)沖通脹、貨幣貶值和地緣政治等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
標(biāo)簽： 華源
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