創(chuàng)業(yè)黑馬收購版信通：一場“豪賭”背后的戰(zhàn)略破局

熱點 2025年02月19日 20:20 23 admin

　　創(chuàng)業(yè)服務公司創(chuàng)業(yè)黑馬近日發(fā)布公告稱，計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購北京版信通技術有限公司（下文簡稱“版信通”）100%股權，并向不超過35名特定投資者募集配套資金。發(fā)行價格為23.07元/股，不低于定價基準日前120個交易日上市公司股票交易均價的80%。

　　目前，交易的具體價格尚未確定，審計和評估工作仍在進行中。交易對價將根據(jù)評估結果協(xié)商確定，并在重組報告書中披露

　　據(jù)公開信息顯示，版信通成立于2015年，專注于電子版權認證服務，擁有區(qū)塊鏈技術專利，擁有區(qū)塊鏈技術專利，其核心業(yè)務是通過“易版權平臺”提供軟著認證服務，覆蓋鴻蒙系統(tǒng)等多元操作系統(tǒng)，累計頒發(fā)近18萬份證書。

　　除了現(xiàn)有業(yè)務，版信通與華為鴻蒙系統(tǒng)的合作具備長足發(fā)展?jié)摿ΑＨA為鴻蒙系統(tǒng)的崛起帶來了APP“鴻蒙化重新確權”的需求，而版信通作為少數(shù)支持鴻蒙認證的服務商，有望占據(jù)這一新興市場的先發(fā)優(yōu)勢。此外，隨著AI智能體（如自動化程序、虛擬助手）的普及，其版權認證需求也將成為新增長點。創(chuàng)業(yè)黑馬在公告中明確提到，未來將依托版信通的技術基礎，推動AI與版權服務的深度融合，例如為AI生成內容提供版權確權解決方案。由此可見，創(chuàng)業(yè)黑馬此番收購，核心目標在于通過技術整合搶占數(shù)字版權領域的制高點。

　　而創(chuàng)業(yè)黑馬自身在AI、大數(shù)據(jù)領域的積累（如“黑馬天啟”大模型）與版信通的區(qū)塊鏈技術形成互補。通過技術融合，雙方可提升版權認證的智能化水平，例如利用AI優(yōu)化版權檢測流程，區(qū)塊鏈技術確保數(shù)據(jù)可追溯性，從而增強服務效率和客戶粘性。此外，版信通積累的7萬余名移動開發(fā)者用戶，為創(chuàng)業(yè)黑馬的企業(yè)服務生態(tài)導入了高價值客戶資源，進一步拓展了其在中小企業(yè)服務領域的覆蓋深度。雙方計劃將區(qū)塊鏈技術與AI大模型結合，開發(fā)更具競爭力的版權管理工具，構建行業(yè)技術壁壘。

　　自2017年上市以來，創(chuàng)業(yè)黑馬的業(yè)績波動顯著。2024年預虧8500萬至1.15億元，主要源于三大因素：企業(yè)服務業(yè)務線，尤其是政府服務業(yè)務收縮、AI研發(fā)投入未兌現(xiàn)收益、人工成本與銷售費用攀升。盡管公司試圖通過AI戰(zhàn)略轉型（如與智譜華章合作開發(fā)政務大模型）扭轉頹勢，但高投入帶來的短期虧損壓力難以緩解。

　　與創(chuàng)業(yè)黑馬形成鮮明對比的是，版信通近年盈利表現(xiàn)亮眼，2024年前9個月凈利潤達2352萬元，超過2023年全年水平，且毛利率持續(xù)提升。若收購完成，版信通的并表將直接增厚創(chuàng)業(yè)黑馬的凈利潤，改善其財務報表。此外，版信通依賴技術平臺的輕資產模式與高客戶留存率，為后續(xù)規(guī)模化擴張?zhí)峁┝嘶A。

　　盡管收購邏輯清晰，但其潛在風險不容忽視。其一，交易定價懸而未決。目前審計與評估尚未完成，最終交易價格存在變數(shù)。若版信通估值過高，可能加重創(chuàng)業(yè)黑馬的財務負擔；其二，整合難度不低，兩家公司在技術架構、客戶服務模式上的差異可能導致協(xié)同效應延遲釋放；其三，股東潛在博弈風險。版信通原股東數(shù)字認證曾計劃轉讓36.6%股權，若其在交易后退出，可能影響公司治理穩(wěn)定性。

　　創(chuàng)業(yè)黑馬收購版信通，本質是一場通過資本運作實現(xiàn)業(yè)務轉型的“豪賭”。短期看，收購可能加劇其現(xiàn)金流壓力，但從長期視角，數(shù)字版權賽道與AI技術的結合具備顯著想象空間。若整合順利，創(chuàng)業(yè)黑馬或可依托版信通的技術與客戶資源，從傳統(tǒng)企業(yè)服務商轉型為數(shù)字版權基礎設施服務商，打開第二增長曲線。

　　然而，這一路徑的成功依賴于多重條件：技術融合的效率、鴻蒙生態(tài)的紅利釋放，以及資本市場對虧損容忍度的維持。對于投資者而言，需密切關注交易落地后的整合進展與版信通的實際業(yè)績貢獻，以判斷這場收購究竟是“困境反轉”的起點，還是財務壓力的進一步加劇。

　　本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。

標簽：信通