ETF日報：“工程師紅利”優勢下，中國企業的創新能力受到全球關注，可關注國產算力產業鏈相關的信創ETF

　　海外方面，隔夜納指下跌2.78%，其中芯片龍頭英偉達股價跌超 8%、博通跌超 7%。雖然英偉達披露的2024年財報顯示出營收與凈利潤的強勁增長，但毛利率環比下滑、游戲業務收入低于預期使得市場對于其未來增速有所擔憂，估值回調。

　　海外科技股的回調可能對于全球的風險偏好有所影響，今日A股科技板塊全線回調。前期漲幅積累較多的機器人產業ETF（159551）、港股科技ETF（513020）下跌幅度較大。

　　我們在《科技板塊財報季震蕩預警》中提示過3-4月份財報季可能伴隨的回調震蕩風險。短期來看，市場在一輪反彈后，可能面臨一定調整壓力，機器人等板塊可能短期內積累了一定的估值溢價，有一定的回調風險。

　　但長期看，我們認為“AI+”相關產業鏈依然是市場主線之一。DeepSeek的重大突破打開了產業鏈想象空間， “工程師紅利”優勢下，中國企業的創新能力受到全球關注。可繼續關注產業變化，估值溢價回調之后依然可布局AI產業鏈。可適當關注國產算力產業鏈相關的信創ETF（159537）；上游的AI芯片不可或缺。也可以適當關注集成電路ETF（159546）、半導體設備ETF（159516）。

　　2025年全國兩會將于3月4日至5日召開，政策預期有望強化，可考慮采用定投、網格等方式，布局成長價值均衡的中證A500ETF（159338）等寬基標的。市場寬幅震蕩期，向上突破或需要更超預期的政策或者現實改善出現，也可以保留一定的避險思路，考慮將可月月評估分紅的紅利國企ETF（510720）、現金流ETF（159399）作為防御性底倉，構建“成長+紅利”啞鈴型策略。可回看《歷史長期跑贏紅利的指數來啦！現金流ETF（159399）上市交易》。

　　國際金價上周盤中觸及歷史高位后，本周持續回調，黃金基金ETF（518800） 今日下跌0.81%。

　　近期金價回調原因可能來自于多方面。交易因素上，此前金價快速上漲，COMEX 黃金庫存大幅增加，一定程度上反映出國際黃金的擠倉交易，國際多頭合力推動金價上漲；當前 COMEX黃金的庫存經過前期大幅增加后增長趨勢有所緩和，擠倉交易平息，倫敦金的現貨供應緊張情況有所緩和，交易層面上擠倉交易的平息可能導致金價的回落。

　　此外國際地緣政治方面，近期美俄跳過烏克蘭進行談判，美國暗示有可能放松對俄制裁。此前美俄高級官員在沙特利雅得討論俄烏沖突的解決方案，而烏克蘭未被邀請參會，特朗普政府不僅對烏克蘭能否贏得戰爭持懷疑態度，還指責澤連斯基拖延和平進程，暗示烏克蘭要為戰爭負責。目前俄烏局勢后續的不確定性增加，俄烏沖突的平息趨勢也可能壓低風險溢價。

　　當前金價波動可能有所放大，有一定的短線回調壓力。但中期美聯儲開啟降息周期的趨勢對于金價構成一定支撐。此外，中國央行時隔半年、連續3個月增持黃金，對市場的多頭情緒可能中長期有所提振。

　　長期看，貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰；加上全球地緣動蕩頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升。全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。若金價出現回調，或可考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。

　　風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

　　特約作者：國泰基金