樂(lè)惠國(guó)際精釀啤酒業(yè)務(wù)：從“第二主業(yè)”到“銷量不及預(yù)期”，是擴(kuò)張?zhí)爝€是市場(chǎng)遇冷？

　　每經(jīng)記者 黃海????每經(jīng)編輯 張海妮????

　　啤酒消費(fèi)整體承壓，樂(lè)惠國(guó)際（603076.SH，股價(jià)23.3元，市值28.12億元）宣布將部分募投項(xiàng)目延期。3月7日晚間，樂(lè)惠國(guó)際公告，由于“鮮啤30公里”精釀鮮啤銷量不及預(yù)期，公司優(yōu)先考慮提高目前在手產(chǎn)能的利用率，放緩新城市酒廠的投產(chǎn)進(jìn)度。

　　公司擬將“鮮啤30公里武漢城市工廠項(xiàng)目（二期）”“昆明鮮啤三十公里城市酒廠項(xiàng)目”“長(zhǎng)春鮮啤三十公里城市酒廠項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期調(diào)整至2027年4月，大約延期兩年。

　　在2024年半年報(bào)中，樂(lè)惠國(guó)際主動(dòng)提及公司已經(jīng)將精釀啤酒業(yè)務(wù)作為第二主業(yè)。精釀啤酒業(yè)務(wù)從“第二主業(yè)”到“銷量不及預(yù)期”，究竟是擴(kuò)張?zhí)欤€是市場(chǎng)遇冷？

　　精釀啤酒業(yè)務(wù)“拖后腿”

　　據(jù)公開資料，樂(lè)惠國(guó)際主營(yíng)業(yè)務(wù)包括液體食品裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和制造，主要有啤酒釀造和包裝設(shè)備、飲料前處理和包裝設(shè)備，以及乳品包裝設(shè)備等，統(tǒng)稱裝備板塊。

　　樂(lè)惠國(guó)際于2017年開始涉足精釀啤酒業(yè)務(wù)。在2024年半年報(bào)中，樂(lè)惠國(guó)際主動(dòng)提及已經(jīng)將精釀啤酒業(yè)務(wù)作為公司第二主業(yè)。公司亦在最新公告中直言，“鮮啤30公里”品牌是公司從設(shè)備制造向消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)延伸的重要戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　具體打法方面，樂(lè)惠國(guó)際表示，擬通過(guò)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，利用公司30多年積累的行業(yè)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)建設(shè)城市精釀鮮啤酒廠，打造全國(guó)性分布式精釀鮮啤供應(yīng)鏈，并創(chuàng)立“鮮啤30公里”精釀啤酒品牌。

　　據(jù)公司官網(wǎng)，截至2024年，“鮮啤30公里”已建成鮮啤工廠5座，另有兩座鮮啤工廠正在建設(shè)中。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此處公司并未將“武漢城市工廠項(xiàng)目（二期）”計(jì)入在內(nèi)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2024年上半年，樂(lè)惠國(guó)際的精釀啤酒業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7616.59萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)77.57%，凈虧損3240.14萬(wàn)元。受此影響，2024年上半年，樂(lè)惠國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.71億元，同比減少20.30%；歸母凈利潤(rùn)為2221.91萬(wàn)元，同比減少34.9%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1383.12萬(wàn)元，同比減少66.85%。

　　彼時(shí)，樂(lè)惠國(guó)際曾表示，精釀鮮啤板塊業(yè)務(wù)處于市場(chǎng)和銷售的擴(kuò)張階段，隨著精釀鮮啤板塊銷售規(guī)模快速增長(zhǎng)，虧損將進(jìn)一步降低。

　　2024年前三季度，樂(lè)惠國(guó)際合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.47億元，同比下降15.41%；歸母凈利潤(rùn)為4053.07萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.41%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1428.05萬(wàn)元，同比下降67.01%。營(yíng)收修復(fù)，但扣非歸母凈利潤(rùn)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　談及扣非歸母凈利潤(rùn)的變化，樂(lè)惠國(guó)際在財(cái)報(bào)中表示，主要系公司當(dāng)期鮮啤業(yè)務(wù)虧損所致。公司鮮啤板塊小酒館業(yè)務(wù)受宏觀環(huán)境等因素影響，收入和利潤(rùn)情況不及預(yù)期。

　　此外，2024年前三季度，公司銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用分別達(dá)到8224.04萬(wàn)元和9406.05萬(wàn)元，分別同比增加了21.97%和24.31%。

　　部分非華東地區(qū)拓展不及預(yù)期

　　在2024年10月舉行的上海酒博會(huì)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾在樂(lè)惠國(guó)際的展臺(tái)獲得一份加盟手冊(cè)。

　　據(jù)了解，目前樂(lè)惠國(guó)際的精釀啤酒業(yè)務(wù)主要包括四種加盟途徑：城市合伙人、小酒館、打酒站以及經(jīng)銷商。

　　城市合伙人，作為“鮮啤30公里”布局“百城百?gòu)S萬(wàn)店”戰(zhàn)略的一環(huán)，預(yù)算超千萬(wàn)元，主要合作投資建廠，精釀鮮啤工廠整廠交付，預(yù)計(jì)周期5~6個(gè)月。經(jīng)銷商則主要聚焦餐飲門店桶裝啤酒、啤酒機(jī)以及其他灌裝預(yù)包裝啤酒銷售。

　　與上述兩種方式相比，小酒館、打酒站則更為輕量，也更接近消費(fèi)者。以小酒館模式為例，樂(lè)惠國(guó)際曾給出一份詳細(xì)的成本及盈利模型：成本方面，去掉不可控的房租、人力、水電成本，加盟小酒館的最大固定成本是3.88萬(wàn)元的加盟費(fèi)和1.28萬(wàn)元的管理費(fèi)，疊加1萬(wàn)元的保證金，加盟商前期投入合計(jì)6.16萬(wàn)元。

　　盈利展示方面，公司以上海的4家門店舉例：其中回本最快的上海藍(lán)村路門店，回本周期僅需5.3個(gè)月，回本最慢的梅川路門店，則需15.8個(gè)月。

　　值得注意的是，據(jù)公司公告，“鮮啤30公里”在非華東地區(qū)的拓展進(jìn)度并不及預(yù)期。

　　比如，談及“武漢城市工廠項(xiàng)目（二期）”延期時(shí)，公司曾坦言：由于華中地區(qū)“鮮啤30公里”精釀鮮啤市場(chǎng)拓展速度不及預(yù)期，現(xiàn)階段一期項(xiàng)目產(chǎn)能能夠滿足公司在華中地區(qū)拓展業(yè)務(wù)的需求。

　　“雖然‘鮮啤30公里’精釀鮮啤的品牌持續(xù)拓展東北和西南市場(chǎng)并在部分城市已形成一定的品牌認(rèn)可度，但‘鮮啤30公里’精釀鮮啤銷量提升速度依舊不及預(yù)期。”樂(lè)惠國(guó)際在公告中表示。