2025年3月個股風險提示

對投資者而言，選擇股票之前需對上市公司基本面情況有清晰認識，以盡可能有效規避風險。根據已披露的上市公司信息，我們為投資者整理了2025年3月個股風險提示，供投資者參考。

風險01

解禁

/ RISK 01

2025年3月，全市場共有107家上市公司涉及限售股解禁，累計涉及53.05億股，按3月6日收盤價計算，解禁市值1315.97億元，較2月大幅減少近76%，約4134.25億元，其中，僅星宸科技解禁逾百億元。

下表為2025年3月擬解禁市值Top50的個股。

2月擬解禁市值Top50的個股一覽

從2025年全年來看，3月解禁市值排名第11位。

2025年全年解禁分布圖

TIPS

限售股解禁，對個股股價的影響需綜合考慮解禁比例、解禁類型和大盤行情等因素。

風險02

減持

/ RISK 02

2023年9月26日，滬深交易所發布關于進一步規范股份減持行為有關事項的通知。上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%（以下統稱分紅不達標）的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

2024年5月24日，證監會發布了《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》及相關配套規則。新規將控股股東、實控人二級市場減持與上市公司股價表現、分紅情況掛鉤，嚴禁“打散持股”，同時對全面封堵各類繞道減持也做了明確規定。

在監管趨嚴的大背景下，減持新規將更有效地規范市場亂象，這或將進一步強化投資者信心促進資本市場平穩健康發展。據統計，2月滬深兩市共272家上市公司首次發布減持計劃，涉及486筆。其中，超達裝備、富淼科技2家公司擬減持數量上限占比超20%。

2月以來上市公司首次發布的減持計劃

TIPS

若大股東或公司高管大量減持，需予以警惕，特別是績差公司大股東減持，投資者應注意長期投資風險。

若減持數量太大，對股票造成重壓，一般很難有大資金拉升股價。若為單一股東清倉減持，或超高比例減持，須搞清減持原因，否則可能會有潛在利空還未釋放。若減持總量占總股本比例低于1%，則壓力并不大，常規換手足以消化。

風險03

業績

/ RISK 03

進入2025年，各大上市公司已開始陸續披露2024年年報業績，目前已發布業績預告的上市公司共2848家，下表為2024年業績預警中凈利負增長TOP50的上市公司。

值得注意的是，一月份之后又有三家公司發布了年報業績預警，分別是惠發食品（維權）、通化東寶和創新醫療，凈利潤分別減少339%、99%和191%。

2024年年報業績預警中凈利負增長TOP50的公司

TIPS

當上市公司業績大幅下降時，投資者需分析業績下滑原因，了解其業績下滑是否持續。對于續虧的上市公司，投資者需關注其是否觸及財務類強制退市的情形。

風險04

退市

/ RISK 04

剔除已撤銷公司股票交易規范類退市風險警示的公告外，截止2025年3月6日，市場共有81家公司披露可能被終止上市、以及實施退市風險警示的公告，退市數量較2月有所減少。

新“國九條”提出嚴格退市標準和監管、拓展多元退出渠道，這或將加快A股形成常態化退市格局。請投資者密切關注，留意退市風險。

可能被終止上市或實施退市風險警示的公司

截至3月6日收盤，兩市共15只個股股價不足1.5元。根據規定，連續20個交易日每日股票收盤價均低于1元的，將面臨交易類強制退市。請密切關注這些“高危”個股的退市風險。

目前股價不足1.5元的上市公司

TIPS

根據交易所相關規定，當股價連續20個交易日低于面值1元時，會被強制退市。持股的投資者需關注公司基本面是否會有改善，否則，若基本面惡化、股價持續走低，上市公司或面臨退市風險。

風險05

配股

/ RISK 05

目前，中信銀行和建發股份發布了配股的股東大會公告。請持有客戶及時關注后續配股信息。

目前上市公司配股情況

TIPS

配股實施后，若投資者不參加配股，除權后將蒙受一定的損失。若看好公司價值，但并不想增持，則需要在配股繳款日開始之前(即停牌之前)賣出，除權之后(即復牌之后)再買入。

風險06

投資評級下調

/ RISK 06

投資評級是一些評級機構或研究員等相關機構和個人對投資品種的風險和潛力進行評估，從而給出的參考標準。據統計，近一月投資評級下調的上市公司共31家，詳見下表。

近一個月投資評級下調的上市公司

TIPS

由買入建議變為持有或賣出，或由持有變為賣出等都屬于下調評級舉動。做出下調評級的依據有公司經營出現負面信息或不確定因素、公司公布的業績低于之前預期，或股價已經漲到之前推薦的目標價位，且進一步上漲缺乏足夠依據，以及股價被過分高估。分析師對目標價位的調整不一定會改變投資建議，只有在對股價走勢判斷出現方向性改變時才會調整評級即投資建議。

風險07

大股東質押

/ RISK 07

一般財務狀況健康的控股股東大概率不會選用激進的質押比例，退一步說，控股股東質押比例過高，很有可能是因為用盡了其他的融資方式，可選用的融資手段已經不多。下表為近一月新增質押比Top20的個股。

近一月新增質押比Top20個股一覽

數據來源：Wind，截至日期2025-03-06，點擊看大圖

注1：新增質押總市值：質押股份總市值合計【最新】-【期初】（中登數據）

TIPS

大股東質押股票，尤其是高比例質押，一方面說明公司現金緊張，另一方面一旦股價大幅下跌有被強行平倉的風險，對股價沖擊非常大。如果上市公司本身的財務狀況比較糟糕，債務負擔較重，希望通過股份質押來還清債務而不是發展公司，這樣就是利空的消息。

洛曉冬

執業證書編號：S0130612020006

榮獲全國金融五一勞動獎章、2021中國證券業投資顧問團隊君鼎獎、“中國銀河證券年度十佳投顧”、 擁有18年證券從業經驗。

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