金價(jià)沖上3000美元｜黃金“漲聲不斷”，現(xiàn)在還是投資好時(shí)機(jī)嗎？

熱點(diǎn) 2025年03月15日 14:40 34 admin

　　金價(jià)歷史上首次漲穿3000美元整數(shù)位心理關(guān)口！

　　周五（3月14日）紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金跌0.08%，報(bào)2986.80美元/盎司，北京時(shí)間18：18曾漲至3004.94美元，首次沖上3000美元，本周累計(jì)上漲2.65%。COMEX黃金期貨漲0.19%，報(bào)2997.30美元/盎司，在周四首次突破3000美元關(guān)口的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步刷新盤中歷史高位至3017.10美元，本周累漲2.82%。

　　雖然金價(jià)迭創(chuàng)新高，但機(jī)構(gòu)對(duì)金價(jià)未來的走勢(shì)仍是“漲聲不斷”。當(dāng)前，還是投資黃金的好時(shí)機(jī)嗎？

　　避險(xiǎn)需求助推金價(jià)沖上3000美元

　　黃金沖擊3000美元之路并非一帆風(fēng)順。

　　2月14日，金價(jià)在連漲七周并連續(xù)創(chuàng)下歷史高位后，出現(xiàn)跳水，現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金期貨雙雙失守2900美元/盎司關(guān)口。截至當(dāng)日收盤，COMEX黃金期貨大跌1.76%，創(chuàng)下本輪上漲以來的最大單日跌幅。

　　Zaner Metals副總裁兼高級(jí)金屬策略師Peter Grant表示，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)回調(diào)受到一些技術(shù)因素影響。金價(jià)未能突破歷史新高，形成潛在的雙頂形態(tài)，因此出現(xiàn)了一些獲利了結(jié)。這一技術(shù)性回調(diào)雖然未能改變黃金的總體上升趨勢(shì)，但也反映出市場(chǎng)情緒的分化和部分投資者的謹(jǐn)慎。

　　不過，市場(chǎng)普遍的觀點(diǎn)都認(rèn)為，此前黃金的波動(dòng)受美國(guó)關(guān)稅政策的影響較大。由于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂日益加劇，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求顯著增加，特別是隨著特朗普政府可能實(shí)施的破壞性貿(mào)易政策引發(fā)市場(chǎng)不確定性，投資者紛紛再度轉(zhuǎn)向黃金這一傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。黃金價(jià)格再度進(jìn)入上漲通道。3月14日，COMEX黃金期貨和現(xiàn)貨黃金雙雙站上3000美元，均創(chuàng)下歷史新高。

　　First Eagle Investment Management LLC的聯(lián)合投資組合經(jīng)理Thomas Kertsos表示：“黃金是一種能夠在我們所見過的最嚴(yán)重的宏觀經(jīng)濟(jì)混亂情況下保持價(jià)值的資產(chǎn)。我們已經(jīng)看到，幾個(gè)世紀(jì)以來，盡管存在波動(dòng)，但黃金始終能夠回歸均值，并始終保持其購(gòu)買力，同時(shí)提供大量流動(dòng)性。”

　　數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)實(shí)物黃金需求依然強(qiáng)勁。隨著最新17萬(wàn)盎司黃金被交付到紐約商品交易所金庫(kù)，其黃金總庫(kù)存史上首次突破了4000萬(wàn)盎司大關(guān)。

　　嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen表示，實(shí)物黃金的“乾坤大挪移”凸顯出市場(chǎng)中彌漫著濃厚的避險(xiǎn)情緒。特朗普朝令夕改的關(guān)稅政策可能引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)甚至經(jīng)濟(jì)衰退；美國(guó)科技股重挫或引發(fā)美股大幅回調(diào)；美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫；地緣沖突遲遲無法落幕；美國(guó)債務(wù)規(guī)模無序膨脹以及每年利息支出就將近1萬(wàn)億美元的不可持續(xù)性；美元濫發(fā)導(dǎo)致信用受損加速全球去美元化等，都是黃金上漲的催化劑。

　　黃金牛市還將持續(xù)

　　不久前一項(xiàng)針對(duì)華爾街分析師的調(diào)查顯示，金價(jià)的上漲趨勢(shì)成為共識(shí)，看跌陣營(yíng)的聲音幾乎完全消失。88%的分析師預(yù)計(jì)，未來一周內(nèi)金價(jià)將再創(chuàng)新高，僅有2位分析師認(rèn)為金價(jià)會(huì)出現(xiàn)橫盤整理，至于任何關(guān)于金價(jià)下跌的預(yù)期，全都消失殆盡。

　　展望未來，南華期貨有色總監(jiān)夏瑩瑩夏瑩瑩指出，從中長(zhǎng)期邏輯看，依然看漲黃金。首先，央行購(gòu)金行為金價(jià)上漲提供持續(xù)性支撐。央行購(gòu)金背景為美元信譽(yù)減弱，全球去美元化進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易逆全球化趨勢(shì)下的多元化配置外匯儲(chǔ)備需求上升。

　　其次從投資需求層面看，進(jìn)入2025年以來，全球黃金投資需求明顯增長(zhǎng)，包括歐洲、美國(guó)以及中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF規(guī)模進(jìn)一步上升，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期已經(jīng)從年初的1次回升至約3次，亦增加黃金投資需求。盡管歐美市場(chǎng)紛紛于2024年下半年啟動(dòng)降息，但歐美股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)約束了2024年黃金投資需求流入，預(yù)計(jì)2025年黃金投資需求增加將繼續(xù)為金價(jià)上漲提供動(dòng)力。

　　新湖研究所副所長(zhǎng)、高級(jí)黃金投資分析師李明玉分析稱，從中長(zhǎng)期來看，當(dāng)前黃金ETF持倉(cāng)量處在低位，未來配置盤需求上升仍有空間。除此之外，央行購(gòu)金仍將持續(xù)。當(dāng)前黃金儲(chǔ)備在與發(fā)達(dá)國(guó)家黃金儲(chǔ)備占外匯總額的數(shù)值相比，包括我國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家未來購(gòu)金空間巨大，支撐金價(jià)中樞上行。

　　另外，李明玉強(qiáng)調(diào)，全球去美元化浪潮預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)，美國(guó)不加節(jié)制的寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用邊際遞減，同時(shí)帶來的負(fù)面影響日漸擴(kuò)大，美國(guó)的財(cái)政已經(jīng)變得愈發(fā)脆弱，美元信用在這一過程中也不斷受到削減。由于黃金作為國(guó)家信用的對(duì)立面，美國(guó)債務(wù)的無序擴(kuò)張成為當(dāng)前支撐黃金長(zhǎng)期中樞上行的核心影響因素。疊加我國(guó)AI發(fā)展對(duì)美國(guó)科技股的沖擊，也在一定程度上強(qiáng)化了去美元化的中長(zhǎng)期邏輯，對(duì)長(zhǎng)期金價(jià)形成支撐。

　　麥格理集團(tuán)大宗商品策略主管Marcus Garvey在最新報(bào)告中表示：“今年以來，黃金的表現(xiàn)遠(yuǎn)超我們的預(yù)期。”他進(jìn)一步指出，該機(jī)構(gòu)已將2025年第三季度的黃金均價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至每盎司3150美元，并預(yù)計(jì)單點(diǎn)最高價(jià)格將達(dá)到3500美元。

　　Garvey認(rèn)為，特朗普政府迅速宣布進(jìn)口關(guān)稅，導(dǎo)致地緣政治不確定性上升，并推高市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期。這在一定程度上壓低了短期實(shí)際利率，使黃金在美元階段性走強(qiáng)和市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期起伏不定的情況下仍保持堅(jiān)挺。

　　DoubleLine首席執(zhí)行官兼首席信息官兼創(chuàng)始人、“新債王” Jeffrey Gundlach在最近的一場(chǎng)直播中更是表示，3000美元的金價(jià)預(yù)測(cè)有些保守，目前金融體系似乎正處于動(dòng)蕩之中，全球央行增持黃金的大趨勢(shì)不會(huì)變，金價(jià)甚至有望沖向4000美元。

　　注意短期風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然看跌金價(jià)的機(jī)構(gòu)幾乎歸零，但多位分析人士的觀點(diǎn)也提及，短期內(nèi)需要注意關(guān)稅政策的變化對(duì)金價(jià)的影響。

　　一德期貨貴金屬分析師張晨指出，展望后市，在對(duì)等關(guān)稅等政策懸而未決，美國(guó)新政府逆全球化表現(xiàn)尚未至頂峰的背景下，金價(jià)中長(zhǎng)期升勢(shì)料應(yīng)保持。一旦政策不確定性降低，關(guān)稅對(duì)通脹的提升開始顯現(xiàn)，財(cái)政收縮及貨幣寬松受限共同施壓下，金價(jià)階段性回落的可能便無法排除，這也可能就是金價(jià)在當(dāng)下遇到的新的“千點(diǎn)魔咒”。

　　張晨認(rèn)為，金價(jià)面臨階段性逆風(fēng)的利空因素并非無跡可循，特別是從中觀維度上看，對(duì)等關(guān)稅落地后，隨著美國(guó)新政府施政框架逐漸清晰，政策不確定性降低；關(guān)稅對(duì)通脹的提升開始顯現(xiàn)，財(cái)政收縮及貨幣寬松受限共存，都將會(huì)成為階段性利空金價(jià)的因素。首次越過3000美元并順勢(shì)刷新歷史新高后，短期金價(jià)上方的主要阻力或在3150美元一線，觸及上述阻力附近開始回落的概率較大，屆時(shí)下方重要支撐應(yīng)已上移至2800美元一線。

　　Heraeus metals Germany貴金屬交易員Alexander Zumpfe表示：“在地緣政治緊張局勢(shì)不斷加劇、貿(mào)易關(guān)稅不斷上升、金融市場(chǎng)不確定性日益增加的背景下，投資者越來越多地尋求穩(wěn)定——他們?cè)邳S金中找到了穩(wěn)定，不過隨著金價(jià)突破3000美元大關(guān)，短期獲利回吐可能會(huì)給金價(jià)帶來暫時(shí)壓力。”

　　“對(duì)于投資者而言，無論從黃金潛在上漲動(dòng)能還是抵御風(fēng)險(xiǎn)層面考慮，配置黃金依然是2025年推薦的投資策略。但考慮當(dāng)前黃金漲勢(shì)已經(jīng)較大，我們建議投資者分批多次買入為主，若金價(jià)進(jìn)入調(diào)整則是更理想的買入機(jī)會(huì)，另外建議投資者仍需控制好倉(cāng)位。”夏瑩瑩提醒。

　　澎湃新聞?dòng)浾?孫銘蔚