NCE匯評:美元企穩(wěn) 關(guān)稅擾動與資產(chǎn)分化格局凸顯

3月26日，一、外匯市場：美元指數(shù)企穩(wěn)104上方，美聯(lián)儲政策路徑承壓

　　美元指數(shù)本周回升至104.25，MACD溫和買入信號與RSI中性讀數(shù)顯示市場處于觀望狀態(tài)。美聯(lián)儲官員近期表態(tài)偏鷹，理事庫格勒強(qiáng)調(diào)通脹壓力未消，紐約聯(lián)儲威廉姆斯指出經(jīng)濟(jì)前景不確定性加劇，交易員普遍押注降息步伐或受抑制。周五即將公布的3月核心PCE數(shù)據(jù)成為關(guān)鍵指引，若通脹超預(yù)期反彈，美元或進(jìn)一步鞏固104.30-104.53阻力區(qū)間。

　　二、政策擾動：特朗普關(guān)稅新政加劇市場波動

　　特朗普政府?dāng)M于4月2日實(shí)施“兩步走”關(guān)稅制度引發(fā)全球關(guān)注：

　　緊急關(guān)稅工具：或動用《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》及《關(guān)稅法》第338條，對汽車、鋁等商品征收最高50%關(guān)稅；

　　豁免機(jī)制：暗示對部分國家免除新關(guān)稅，緩解貿(mào)易戰(zhàn)全面升級擔(dān)憂；

　　財(cái)政意圖：官員討論將關(guān)稅收入用于減稅計(jì)劃，強(qiáng)化政策合法性。

　　此舉導(dǎo)致美國消費(fèi)者信心指數(shù)跌至四年低位，穆迪警告財(cái)政惡化風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)供應(yīng)鏈調(diào)整壓力陡增。市場需警惕4月初關(guān)稅清單落地可能引發(fā)的避險(xiǎn)情緒回升。

　　三、貴金屬：黃金高位震蕩，技術(shù)面多空博弈

　　黃金周內(nèi)沖高至3，036美元后回落，61.8%斐波那契回撤位（3，043美元）形成短期阻力。

　　上行突破：若站穩(wěn)3，047美元上方，有望挑戰(zhàn)3，080美元通道上軌

　　回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)：跌破2，999美元或觸發(fā)更深調(diào)整，20日均線（2，955美元）為關(guān)鍵支撐。

　　美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向節(jié)奏及地緣風(fēng)險(xiǎn)仍是主導(dǎo)因素，PCE數(shù)據(jù)公布前或維持震蕩格局。

　　四、加密貨幣：比特幣面臨巨鯨做空壓力

　　比特幣在88，000美元遭遇巨鯨集中做空，Alphractal指標(biāo)顯示持倉情緒驟降，CryptoQuant鏈上信號80%轉(zhuǎn)熊。盡管交易所凈流出（24小時(shí)2.2億美元）顯示部分資金逢低吸納，但技術(shù)面上升通道上軌與EMA均線壓制明顯，需有效突破90，000美元方能打開上行空間。市場警惕CryptoQuant警告的6-12個(gè)月調(diào)整周期風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、原油市場：地緣溢價(jià)支撐油價(jià)震蕩偏強(qiáng)

　　美國擬對委內(nèi)瑞拉石油進(jìn)口國加征25%關(guān)稅，疊加俄羅斯煉能下調(diào)（4月290萬噸），布倫特及WTI日內(nèi)漲超1美元。

　　中泰期貨：制裁深化下短線逢低做多；

　　國信期貨：關(guān)注OPEC+5月增產(chǎn)計(jì)劃與美國API庫存下降（原油-460萬桶）。

　　技術(shù)面油價(jià)維持反彈趨勢，但需警惕特朗普關(guān)稅對需求端的潛在抑制。

　　六、英鎊走勢：數(shù)據(jù)分化與政策風(fēng)險(xiǎn)壓制反彈

　　英鎊兌美元暫報(bào)1.2919，服務(wù)業(yè)PMI回暖（53.4）難掩制造業(yè)收縮（49.9）及就業(yè)疲軟（49.3）。短期阻力位于1.2957（200HMA），突破1.30需英國春季預(yù)算避免增稅沖擊及CPI超預(yù)期。技術(shù)面RSI偏空，若失守1.2861支撐，或下探200日均線1.2797。市場聚焦下周通脹數(shù)據(jù)對英央行政策預(yù)期的指引。

　　總結(jié)：本周市場呈現(xiàn)“政策擾動主導(dǎo)、資產(chǎn)表現(xiàn)分化”特征。美元短期受通脹與聯(lián)儲立場支撐，黃金及比特幣面臨技術(shù)面回調(diào)壓力，原油因地緣風(fēng)險(xiǎn)維持強(qiáng)勢，英鎊則陷入數(shù)據(jù)與政策博弈。交易者需重點(diǎn)關(guān)注周五PCE數(shù)據(jù)及4月初關(guān)稅落地情況，警惕跨資產(chǎn)波動率回升風(fēng)險(xiǎn)。