隨著收益率下降、美元波動，市場重新評估 “拋售美國資產” 交易

熱點 2025年04月25日 06:40 19 admin

　　周四，華爾街的 “拋售美國資產” 交易出現動搖，美國股市在貿易緊張局勢緩解引發的三日連漲中大幅上揚。不過，特朗普政府發出的矛盾信息抑制了投資者的熱情，也讓市場對任何潛在交易的持久性感到緊張不安。

　　本周早些時候，投資者紛紛拋售美國股票和傳統避險資產，10 年期美國國債收益率飆升至 4.4% 以上，美元跌至 2022 年以來的最低水平。

　　這種不同尋常的舉動，即同時拋售風險資產和波動性對沖資產，被視為一種罕見的市場錯位，策略師們將其稱為聲名狼藉的 “拋售美國資產” 交易。但隨著投資者重新買入美國債券和美元，這些趨勢本周開始出現逆轉。

　　周三，10 年期國債收益率降至 4.3% 左右，美元也接近具有心理重要意義的 100 關口。與此同時，黃金在近幾天創下多項紀錄后，于周三回落至每盎司 3290 美元左右。此前，投資者紛紛涌入以非美元計價的全球公認價值儲存資產，而黃金價格的回落進一步表明 “拋售美國資產” 交易正在降溫。

　　但在周四的交易中，黃金價格再次飆升至每盎司 3340 美元左右，與此同時美元也失去了上漲動力。與這一趨勢相悖的是 10 年期美國國債收益率，該收益率在周三晚些時候曾反彈上升，但在周四又回落至 4.3% 左右的水平。

　　除了看起來較為有利的貿易發展動態之外，特朗普決定放棄罷免美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾的嘗試，這也有助于緩解投資者的擔憂。

　　自本月早些時候總統宣布 “解放日” 以來，投資者一直在應對一個動蕩的市場，多種經濟沖擊加劇了市場的波動，這些沖擊包括關裞、經濟增長放緩以及地緣政治緊張局勢升級。

　　但總統已經暗示他一直在關注外界的聲音，這使得一些策略師認為，他現在可能比以往更關注市場對其政策的反應。此前，特朗普政府曾聲稱，在近期的股市拋售期間，他們并未關注股市動態。

　　特魯斯金融公司（Truist）聯席首席投資官兼首席市場策略師基思?勒納對雅虎財經表示：“人們更加關注市場波動性，尤其是 10 年期國債收益率，而不僅僅是股市。我認為，特朗普對于 10 年期國債收益率升至多高或跌至多低會感到滿意，心里也是有個底線的。”

　　“持續努力” 以重建市場穩定

　　通常情況下，當股票和債券同向波動時，是因為通脹飆升推動美元走高。然而，這一次，信心危機似乎擾亂了這種慣常的市場動態。

　　總統團隊的關鍵成員，包括財政部長斯科特?貝森特，都試圖緩解投資者的擔憂。

　　貝森特在周三的一次演講中談到關裞問題時表示：“我想明確一點，‘美國優先’ 并不意味著美國孤立。相反，這是呼吁貿易伙伴之間進行更深入的合作和相互尊重。”

　　貝森特強調了在近期市場波動中維持美元穩定的重要性，他說：“在我的有生之年，美元仍將是世界儲備貨幣。”

　　荷蘭國際集團（ING）的外匯策略師弗朗西斯科?佩索萊告訴雅虎財經，白宮最初預計關裞會使美元走強，這樣可以保護美國消費者免受物價上漲的影響。然而，信心下降卻引發了美元拋售。

　　佩索萊表示，這很可能 “不是貝森特希望看到的情況”。“我認為，目前正在持續努力，至少要在美國首次受到通脹沖擊的這段時間內，重建美元的一定穩定性。”

　　隨著投資者繼續消化瞬息萬變的新聞頭條，一些策略師警告稱，未來市場可能還會出現更多波動。

　　泰瑪蒂卡研究公司（Tematica Research）首席投資官克里斯?弗薩奇周三表示：“我認為這是一次‘松口氣’式的反彈。人們非常擔心（關裞）帶來的影響，擔心經濟受到的影響，以及未來幾周我們將看到的盈利預期受到的影響。所以對我來說，這更像是一次‘松口氣’式的反彈。”

　　但他也警告說：“影響仍然會存在。我認為我們必須耐心等待，看看這新一輪潛在關裞的具體走向。我們還得拭目以待。”

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