百億光伏豪賭崩盤，棒杰股份“賣身價”不到1億元

熱點 2025年06月03日 21:00 14 admin

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　　來源：國際金融報

　　6月3日，棒杰股份開盤逼近漲停，最后收跌1.27%，每股報收3.9元，總市值17.91億元。

　　消息面上，棒杰股份于6月2日公告稱，上海啟爍睿行企業管理合伙企業（有限合伙）（下稱“上海啟爍”）將斥資9655.8萬元取得公司控制權，黃榮耀將成為公司實際控制人。

　　新東家能否為棒杰股份化解債務壓頂、光伏業務受挫等窘況，尚未可知。但棒杰股份的追“光”之路，顯然已到了關鍵分岔口。

　　引入新東家化債

　　早在4月25日，棒杰股份已披露公司控制權存在變更的可能，如今具體方案終于出爐。

　　5月30日，棒杰股份控股股東、實際控制人陶建偉及其一致行動人陶士青、公司持股5%以上股東蘇州青嵩企業管理合伙企業（有限合伙）（下稱“蘇州青嵩”）與上海啟爍簽署了《股份轉讓協議》。

　　陶建偉、蘇州青嵩擬通過協議轉讓的方式向上海啟爍出讓其持有的2.2%、2.83%上市公司股份，合計占上市公司總股本的5.03%。每股轉讓價格為4.18元，較棒杰股份5月30日收盤價3.95元/股溢價5.5%，交易總價為9655.8萬元。

　　同時，陶建偉、陶士青將其合計持有的剩余14.91%上市公司股份所對應的表決權委托給上海啟爍行使，期限為36個月。

　　這也意味著，上海啟爍擁有棒杰股份表決權的比例將達到19.94%。上市公司控股股東將變更為上海啟爍，實際控制人將變更為黃榮耀。

　　棒杰股份低價“賣身”背后，是公司難以負荷的債務壓力。

　　截至2025年一季度末，棒杰股份資產負債率已達94.83%，賬面貨幣資金僅余2.55億元，短期借款為4.09億元，應付票據及應付賬款為8.35億元，一年內到期的非流動負債為2.28億元。

　　除了自身財務狀況不佳外，棒杰股份及子公司更是訴訟纏身。

　　截至5月27日，棒杰股份及子公司連續十二個月內新增尚未披露的訴訟、仲裁事項的涉案金額合計約為3.93億元，涉案金額累計達公司2024年度經審計歸屬于母公司凈資產的130.96%，其中一起新增單項涉案金額為3.24億元。

　　正是在這樣的背景下，棒杰股份試圖靠新東家紓困。

　　據披露，上海啟爍成立于2025年4月23日，是為了本次收購新設的特殊目的主體。其背后是廣東創管投資股份有限公司（下稱“廣東創管”，曾用名為“廣東創投會資產管理股份有限公司”），對外投資達到20筆。

　　這位新東家曾與上海萊士有過交集。2018年6月，上海萊士與廣東創投等公司共同投資廣東創吉八號創業投資合伙企業（有限合伙）。

　　上海萊士在彼時公告中介紹稱，廣東創投是由廣東省創業投資協會會員投資成立的股份制綜合性資產管理機構，是廣東民營非上市企業的產業投資和并購平臺。該公司與全國多家大型投資機構建立了長期關系，擁有超過150位具有不同專業背景的投資和顧問人士，跟蹤及盡職調查企業超過6000家。

　　棒杰股份則披露稱，基于新控股股東在債務重整、公司紓困等事項中的業務資源以及豐富經驗，新控股股東將盡快與地方政府、主管監管部門、公司債權人、合作方，其他主要股東等溝通協調，化解公司債務問題。

　　光伏豪賭大潰敗

　　事實上，造成棒杰股份如今境遇的根本原因在于其跨界光伏。

　　公開資料顯示，棒杰股份成立于1993年，2011年在深交所上市。公司原本是國內無縫服裝龍頭企業，也曾多次試圖跨界轉型，先后涉足醫療、瘦體、AI等行業，但都以失敗告終。

　　直至2022年年末，棒杰股份選擇挺入當時火熱的光伏賽道，半年內官宣投資已超百億元，而公司當時的賬面資金甚至不到10億元，一度引發市場關注。

　　與此同時，棒杰股份還聘任了“光伏大咖”陳劍嵩為公司董事長，他曾在知名光伏企業任職，但主要從事金融業務。陳劍嵩也是蘇州青嵩的實控人。

　　需要指明的是，陳劍嵩于2023年7月因涉嫌內幕交易被罰，具體事由指向上述跨界事項。而棒杰股份實控人陶建偉與其弟弟陶建鋒也多次在上市公司股價高位時進行減持。

百億光伏豪賭崩盤，棒杰股份“賣身價”不到1億元

　　伴隨光伏行業逐漸降溫，棒杰股份的光伏業務也遭遇重創，公司于2023年由盈轉虧。2024年5月開始，棒杰股份光伏板塊子公司揚州棒杰進一步調整了生產策略，不斷降低產能利用率。

　　2025年3月1日以來，揚州棒杰實施臨時停工停產，并對核心生產設備進行全面大型檢修工作，彼時預計停產時間為不超過3個月。6月2日公告則顯示，上述生產線將繼續停產。

　　這期間，揚州棒杰一度面臨破產重整。

　　2024年8月，揚州棒杰因未能清償到期債務被申請破產重整，后因債權人撤回申請，該公司未進入破產重整程序。而在此之前，棒杰股份副總經理胡惠明、辛國軍同步離開公司。兩人均是光伏老將，也被視作棒杰股份開拓光伏板塊的核心技術力量。

　　截至5月19日，棒杰股份光伏板塊子公司在金融機構累計逾期或提前到期的借款金額合計約7.76億元（上述借款金額不包含因逾期產生的違約金、滯納金和罰息等），占上市公司2024年度經審計凈資產的258.85%。

　　是否割舍光伏業務

　　易主在即，棒杰股份會不會就此退出光伏賽道，成為市場關注點。

　　數據顯示，2024年，棒杰股份實現營業收入11.06億元，同比上升44.83%；歸母凈利潤虧損6.72億元，同比下滑660.3%。其中，無縫服裝、光伏產品分別貢獻了總營收的56.06%、40.86%，毛利率分別為22.75%、-32.93%。

　　棒杰股份在近期業績說明會上表示，2025年公司將繼續聚焦無縫服裝的主營業務，加強市場開拓，實施降本增效措施，加強供應鏈管理，不斷提高公司運營決策效率及市場感知能力，推動公司實現更高質量發展。未來，揚州棒杰仍將以積極推進化債工作和引進戰略投資人工作為重點。

　　棒杰股份還強調稱，公司無縫服裝板塊未對光伏板塊提供任何抵押和擔保，目前業務經營穩健，財務狀況良好。

　　在其看來，前述易主事項若能達成，新控股股東將按照有利于公司持續發展的原則，在推動公司現有經營業務健康穩定的基礎上，擬結合其自身資源，優化上市公司主營業務結構，為公司尋找新的業務增長點，提升公司盈利能力。

　　從新東家的履歷背景來看，其并無光伏業務相關協同性。

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