QDII"及時雨"！多家公募額度增加，這三家機構首次獲批

　　5月31日，國家外匯管理局披露最新一期合格境內機構投資者(QDII)投資額度審批情況表，數據顯示，截至2024年5月末，累計批準額度為1677.89億美元，較4月末的1655.19億美元增加22.7億美元。

因美股的強勢以及日本、印度等市場的年初大漲，疊加近期港股回暖，以及原油、黃金等大宗商品的持續走強，納入統計的近200只QDII基金年內平均漲幅達4.25%，在資金“出海”熱潮下，當前各家公募基金公司的QDII額度正日益緊張，多只產品限購與高溢價即體現了這一點，此番再度擴容無疑為緊張的額度降下“及時雨”。

多家基金公司QDII額度小幅增加

據國家外匯管理局數據，截至5月末，累計批準額度為1677.89億美元，環比4月底增幅約為13.7%。其中，證券類累計批準額度從4月底的905.5億美元增加到5月底的921.7億美元，無論是總額還是增量均占據了主力位置，且公募基金作為證券類的一部分更是斬獲頗豐，32家基金公司在5月份都有新增額度。

具體來看，包括易方達、廣發、富國、博時、大成等21家基金公司獲得5000萬美元的新增額度；南方基金獲得4000萬美元的新增額度；包括浦銀安盛、申萬菱信、永贏、建信在內的4家基金公司各獲得2000萬美元的新增額度，此外，其中，西部利得基金、法巴農銀理財、匯華理財三家機構首次獲批QDII額度，均獲5000萬美元額度。

目前，易方達基金、華夏基金和南方基金累計批準QDII額度超過了50億美元，分別為77.3億美元、67.3億美元和59.8億美元，此外，廣發基金、嘉實基金、博時基金的額度也超過了30億美元，前五家公募合計占據了公募基金約一半的QDII額度。

已有超四成QDII處于限購狀態

在資金“出海”熱潮下，當前各家公募基金公司的QDII額度正日益緊張，限購與高溢價即體現了這一點，此番再度擴容無疑為緊張的額度降下“及時雨”。

5月31日，宏利印度股票QDII公告，將從6月3日起暫停大額申購，申購上限為2000元；該基金成立以來份額即逐步走高，從2019年6月末的1600萬份猛增至今年一季度末的7.14億份；同日，富國亞洲收益債券（QDII）也公告單日限購上限由20萬元調降至1萬元。

當前，限購已成QDII基金“新常態”，華夏全球精選(000041)人民幣、南方原油等基金單日最高申購額度為1萬元，廣發道瓊斯美國石油A人民幣上限為1000元，同樣是投向印度市場的工銀印度市場人民幣單日最高額度甚至低至100元。

此外，易方達黃金主題A人民幣、國泰標普500ETF等產品更是處于暫停申購狀態。Wind數據顯示，納入統計的290只QDII基金中（僅統計A份額，排除封閉期基金），處于“暫停大額申購”以及“暫停申購”狀態的共有124只產品，占比約為42.7%。

有分析指出，對于QDII基金而言，限購主要原因是外匯額度的限制。基金公司通常每年會有固定的外匯額度限制，也就是說其境外投資需在額度范圍內進行。當資金過多涌入接近額度上限時，基金往往會采取限購措施，避免投資者資金進入后而基金已無外匯額度開展相應投資的窘況。

同樣，QDII額度告急還體現在ETF的高溢價上，年初甚至有產品二級市場溢價幅度高達20%，截至5月31日，也有景順長城納斯達克科技市值加權ETF溢價幅度超過98%。

有分析人士認為，由于同時存在二級市場交易和申購贖回機制，在一般情況下，投資者可以在ETF市場價格與凈值之間存在差價時進行套利交易，從而拉平兩者間的價差。但由于QDII產品的特殊性，境內市場難以進行相關平滑價格的操作。

年內QDII平均漲幅達4.25%

而QDII基金熱潮離不開年內優秀的業績，因美股的強勢疊加近期港股回暖，納入統計的近200只基金平均漲幅達4.25%。

其中，在年內翻倍股英偉達的帶動下，建信新興市場優選以超過26%的幅度領跑所有QDII，景順長城納斯達克科技市值加權ETF、天弘全球高端制造、華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、國泰中證香港內地國有企業ETF等產品漲幅超過兩成。此外，在美股頻創歷史新高的背景下，華夏基金、易方達基金、廣發基金、國泰基金等公募旗下的納指100ETF也有約10%的漲幅。

份額方面，景順長城納斯達克科技市值加權ETF年內增加了39.57億份，冠絕所有ETF之首，嘉實納斯達克100ETF和博時恒生醫療保健ETF增加了超過15億份，華安三菱日聯日經225ETF以及華夏恒生香港上市生物科技ETF等基金也增超10億份。

當前，美股指數仍是全球股市的“晴雨表”，而科技含量更高的納指也是全球資本關注的焦點。展望后市，美股鵬華港美互聯基金經理李悅認為，2024 年二季度全球宏觀的交易主線或將繼續聚焦于美國經濟的韌性及美聯儲何時開啟降息周期。雖然降息預期有所降溫并可能帶來短期市場震蕩，但美國經濟軟著陸和通脹逐步下行的大趨勢沒有改變，美國科技股的盈利趨勢依然向好，因此繼續看好美股AI產業鏈景氣提升所帶來的趨勢性機會。

建信新興市場優選也在一季報中表示， 全球主要的科技公司都在持續增加AI相關領域的資本投入，全球半導體產業鏈，特別是其中的高端制程相關部分，作為AI的底層基礎設施將持續受益。

而對于快速上漲后面臨回撤的港股，景順長城大中華QDII基金經理周寒穎認為，港股及A股市場成為海外資金高切低再配置的選擇。當前港股估值處于歷史相對低位，且相對其他新興市場也極具吸引力。互聯網、消費、科技、醫藥板塊部分龍頭公司估值處于歷史相對低位。公司盈利逐步恢復，多數公司股東股息加回購提升至3%―5%，核心資產性價比較高，海外長線資金加倉跡象明顯，港股或受益于資金短期再配置的蹺蹺板效應，成為高性價比的避風港。

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