千億減持市場迎來“大殺器”！A股長期利好來了，外資已真金白銀涌入

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　　Wind萬得

　　近日，證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》（簡稱《減持管理辦法》）及相關(guān)配套規(guī)則。明確規(guī)定控股股東、實際控制人的減持與上市公司市場表現(xiàn)和分紅情況掛鉤；對技術(shù)性離婚減持、轉(zhuǎn)融通出借、融券減持等各類“花式”減持，全面予以規(guī)制，嚴(yán)厲打擊違規(guī)減持行為，讓違規(guī)者付出“有痛感”的代價。

　　//? 史上最嚴(yán)減持新規(guī)發(fā)布? //

　　此次公布的《減持管理辦法》共三十一條，主要有三大特點：

　　1、嚴(yán)格規(guī)范大股東減持。明確控股股東、實際控制人在破發(fā)、破凈、分紅不達(dá)標(biāo)等情形下不得通過集中競價交易或者大宗交易減持股份；增加大股東通過大宗交易減持前的預(yù)披露義務(wù)；要求大股東的一致行動人與大股東共同遵守減持限制。

　　2、有效防范繞道減持。要求協(xié)議轉(zhuǎn)讓的受讓方鎖定六個月；明確因離婚、解散、分立等分割股票后各方持續(xù)共同遵守減持限制；明確司法強制執(zhí)行、質(zhì)押融資融券違約處置等根據(jù)減持方式的不同分別適用相關(guān)減持要求；禁止大股東融券賣出或者參與以本公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易；禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣出等。

　　3、細(xì)化違規(guī)責(zé)任條款。明確對違規(guī)減持可以采取責(zé)令購回并向上市公司上繳價差的措施，列舉應(yīng)予處罰的具體情形。此外，還強化了上市公司及董事會秘書的義務(wù)。

　　//? A股近年來減持情況? //

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有556家上市公司重要股東發(fā)生了減持。合計凈減持31.84億股，減持參考市值為409.53億元。隨著減持新規(guī)的發(fā)布實施，后期減持規(guī)模有望進(jìn)一步下降。

　　縱觀近5年減持情況，前四年上市公司每年減持規(guī)模都超過3000億元，但好跡象是每年減持規(guī)模在快速遞減。而今年前5個月減持規(guī)模已大幅降至400億元附近，預(yù)計全年規(guī)模不超過1000億，創(chuàng)近幾年減持新低基本無懸念。

　　//? 減持新規(guī)利好A股市場? //

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，減持新規(guī)從多個方面對大股東減持進(jìn)行規(guī)范，充分保護中小投資者的利益，有利于提振投資者的信心。通過規(guī)范大股東減持也堵住了市場的制度性漏洞，從而能夠更好約束大股東的行為，減少資金的外流，有利于推動我國資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前我國資本市場逐步脫離底部，但是市場信心依然需要逐步恢復(fù)，規(guī)范大股東減持是提振投資者信心的重要方面，也是推動A股市場走出慢牛長牛行情的制度保障。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，《減持管理辦法》和《董監(jiān)高持股變動規(guī)則》兩項規(guī)則的發(fā)布是資本市場監(jiān)管的重要舉措，能夠進(jìn)一步規(guī)范上市公司股東及董監(jiān)高的減持行為，維護市場的公平、公正和穩(wěn)定。兩項規(guī)則限制了在特定情況下的大股東減持行為，強化了大宗交易減持前的預(yù)披露，提出了對于繞道減持的防范措施，這有助于防止大股東利用信息優(yōu)勢進(jìn)行不當(dāng)減持，損害中小投資者利益。

　　此外，規(guī)則明確規(guī)范了大股東和董監(jiān)高的股份減持行為，提高市場透明度，是打擊市場操縱和內(nèi)幕交易的重要舉措。同時，這次也明確了違規(guī)減持的具體處罰措施和情形，提高了規(guī)則的可執(zhí)行性，能夠震懾潛在的違規(guī)行為。

　　//? 外資真金白銀涌入中國市場? //

　　近日，多家外資機構(gòu)調(diào)整了對A股市場的積極看法，高盛將滬深300的目標(biāo)點位從3900點提升到4100點，相對于目前的點位大概有15%的上升空間，這是今年年底的目標(biāo)點位。

　　無獨有偶，摩根大通也對A股市場保持樂觀的展望，摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑表示，今年2月以來，監(jiān)管部門的一系列新舉措，穩(wěn)定了國內(nèi)外投資者信心，包括監(jiān)管層為杠桿資金釋壓，國務(wù)院發(fā)布第三個“國九條”，提出嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)、加大退市力度、強化現(xiàn)金分紅監(jiān)管等內(nèi)容，這些都刺激著A股市場的上行。

　　伴隨著一片“看好”聲，外資也在用真金白銀進(jìn)行投票。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年以來，北向資金已累計凈流入886.84億元，大幅超過2023年全年的北向資金437.04億元的凈流入。此外近期多家上市公司的回購公告顯示，相較于一季度末，摩根大通、美林國際等外資機構(gòu)紛紛加倉A股上市公司。

　　（Wind綜合每日經(jīng)濟新聞、新京報、證券時報等）