中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明：高質(zhì)量發(fā)展加快步伐，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好

熱點(diǎn) 2024年12月09日 00:20 42 admin

　　今年以來，面對日益復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境以及趨緩的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢，黨中央、國務(wù)院科學(xué)決策，加大宏觀調(diào)控力度，自9月末中央政治局會(huì)議召開以來，各級政府部門持續(xù)推出一系列增量政策，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面及信心的持續(xù)改善，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程加快，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力逐步培育，大規(guī)模設(shè)備更新帶動(dòng)工業(yè)擴(kuò)張兼具“量”與“質(zhì)”。10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.3%，持續(xù)保持較快增長，其中高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.4%，帶動(dòng)整體增速上升，推動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程。從投資角度看，今年1-10月制造業(yè)投資增長9.3%，其中高技術(shù)制造業(yè)投資增長8.8%，裝備制造業(yè)、消費(fèi)品制造業(yè)分別增長9.1%、15%，顯著快于整體投資增速，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐加快。在新質(zhì)生產(chǎn)力培育、設(shè)備更新政策的推動(dòng)下，高技術(shù)制造業(yè)產(chǎn)需有望得到持續(xù)支撐。

　　以舊換新政策效果凸顯，消費(fèi)需求持續(xù)回升。消費(fèi)品以舊換新政策，加上各地出臺(tái)的消費(fèi)券等各類促消費(fèi)政策，居民消費(fèi)意愿顯著改善。社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速自9月以來見底回升，其中10月當(dāng)月同比增長4.8%，高于近年來趨勢增速。從結(jié)構(gòu)上來看，汽車、家電和音像器材、文化辦公用品、家具等商品零售增速大幅提升，7月末以舊換新政策加碼后對相關(guān)商品消費(fèi)的提振效果明顯。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，11月1日至30日，乘用車市場零售244.6萬輛，同比增長18%，較上月同期增長8%。財(cái)政加大對“三保”等民生保障后，高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等重點(diǎn)群體就業(yè)狀況得到改善，居民收入和信心有所回升，帶動(dòng)居民消費(fèi)能力提升，消費(fèi)需求具備繼續(xù)回升向好的基礎(chǔ)。與消費(fèi)狀況相匹配，核心通脹增速開始回升。10月核心CPI同比增長0.2%，較9月小幅回升。一攬子增量政策的持續(xù)出臺(tái)落地，將推動(dòng)通脹水平溫和回升。

　　房地產(chǎn)市場迎來止跌回穩(wěn)信號，高質(zhì)量發(fā)展有序推進(jìn)。9月末一系列地產(chǎn)支持政策出臺(tái)后，地產(chǎn)銷售以及房價(jià)均迎來顯著改善。10月以來，二手房交易量快速回升，其中北京、深圳等一線城市二手房成交面積升至近年來最高水平。新房銷售亦呈現(xiàn)改善態(tài)勢，11月30大中城市商品房成交面積達(dá)1171萬平方米，同比增速達(dá)19.8%，為2023年6月以來首次實(shí)現(xiàn)同比正增長。房價(jià)層面，根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)，11月深圳、成都等4城二手房價(jià)格環(huán)比止跌轉(zhuǎn)漲；百城新建住宅價(jià)格環(huán)比上升城市數(shù)也有所提升。在9月中央政治局會(huì)議“促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，對商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量”的表述下，結(jié)合一系列增量政策的出臺(tái)落地，房地產(chǎn)市場正呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)的勢頭，房地產(chǎn)交易活躍度和房價(jià)的改善有望穩(wěn)定居民信心，帶動(dòng)房地產(chǎn)市場高質(zhì)量發(fā)展。

　　M1同環(huán)比增速迎來改善。10月M1同比增速-6.1%，較上月有所改善，環(huán)比表現(xiàn)顯著好于季節(jié)性水平。在近年來最大力度的化債方案下，財(cái)政存款向企業(yè)活期存款的轉(zhuǎn)移規(guī)模有望加大，M1增速也有望繼續(xù)回升。

　　我們認(rèn)為，近期中央及地方陸續(xù)出臺(tái)的一攬子增量政策，較好地支撐了內(nèi)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的修復(fù)，高質(zhì)量發(fā)展步伐有所加快，中國經(jīng)濟(jì)韌性更足，宏觀基本面將持續(xù)向好。

標(biāo)簽：中信證券