一文讀懂|美聯儲新年首秀按兵不動票委大換血鮑威爾明確表態無需急于降息

熱點 2025年01月30日 06:00 29 admin

專題：美聯儲新年首秀宣布維持聯邦基金利率不變

　　北京時間周四（1月30日）凌晨3：00，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%-4.5%的區間，這是美聯儲自去年9月開啟降息周期以來首次暫停降息，符合外界普遍預期。

　　在隨后舉行的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲不需要急于調整政策利率，當前的政策相比于開始降息時顯著寬松。通貨膨脹已經更接近目標，仍有點偏高。針對特朗普要求降息的言論，鮑威爾表示無法對美國總統的言論進行評論，與美國總統特朗普沒有接觸。

　　此次的美聯儲聲明中刪去有關通脹朝目標取得進展的表述，鮑威爾解釋稱，“我們決定縮短關于通脹表述的語句，該語句不是為了發出信號”。鮑威爾表示，美聯儲的利率“明顯高于”長期中性水平，央行在將基準利率降至長期水平方面仍有很長的路要走。

一文讀懂|美聯儲新年首秀按兵不動票委大換血鮑威爾明確表態無需急于降息

　　利率決議：維持不變美聯儲票委大換血?刪去有關通脹朝目標取得進展的表述（點擊查看原文）

　　本次聲明中，美聯儲表示，失業率穩定在較低水平，勞動力市場狀況仍然穩健。而此前12月時的表述為“勞動力市場狀況總體寬松，失業率有所上升，但仍保持低位”。美聯儲還刪除了通脹已經朝著委員會2%的目標取得進展、但仍有所高企的表述，最新表示，通脹水平依然略高。

　　由于來到2025年新年度，美聯儲票委大換血。里士滿聯儲主席巴爾金、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、舊金山聯儲主席戴利、克利夫蘭聯儲主席哈馬克在新的一年不擁有投票權，其中克利夫蘭聯儲主席哈馬克在12月的會議上投下了唯一的反對票，當時其更傾向于維持利率不變。（點擊查看聲明異同）

　　鮑威爾發布會：美聯儲無需急于降息

　　在隨后舉行的發布會上，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾態度略顯鷹派，他表示，央行在利率的調整上可以保持耐心，他還指出政策目前處于應對通脹和勞動力市場風險的有利位置，并且不確定中性利率的確切水平。

　　他表示，“鑒于我們的政策立場跟以前相比在限制性上已大大降低，而且經濟也保持著強勁，我們不需要匆忙去調整我們的政策立場” 。

　　以下為鮑威爾發布會要點　

　　1、貨幣政策

　　FOMC無需匆忙地調整美聯儲的貨幣政策立場，被問及FOMC在3月降息的前景，重申（你們）無太著急。美聯儲的政策利率顯著地高于中性利率。美聯儲已經開始討論對政策框架的評估事宜，美聯儲有意到2025年夏季的后期完成這個評估過程。通脹目標不會是框架評估的側重點。對修訂2%這一既定通脹目標根本就不感興趣。將在評估時再次討論就業目標。

　　2、通脹

　　我們只是精簡了對于通脹問題的表述而已，相關措辭并非為了發出信號。美聯儲需要看到12個月期通脹數據取得進展，似乎將取得更多通脹進展。

　　3、移民與就業

　　并不認為需要看到美國就業市場繼續降溫。美國邊境的（非法移民/人口）流動規模下降，預計這個問題將繼續存在。還沒有數據體現出總統特朗普調整移民政策所造成的影響。聽聞尋找建筑工人的難度加大。

　　4、關稅

　　關稅可能性的范圍可能非常非常廣泛。

　　5、AI與金融市場

　　金融市場本周稍早發生的人工智能（AI）拋售不可持續，也不可能頑固地存在。現階段，從許多指標來看，資產價格偏高。

　　6、與特朗普的關系

　　不會置評美國總統特朗普的講話內容自從特朗普稱“將要求美聯儲降息”以來，還沒有與總統聯系。

　　市場反應

　　聯儲按兵不動美股周三收跌

　　美股周三小幅收跌。美聯儲維持利率不變，符合市場預期。FOMC聲明修改“通脹朝著2%通脹目標取得進展”的措辭，改稱“通脹在某種程度上依然高企”。鮑威爾稱無需急于降息。

　　道指跌136.83點，跌幅為0.31%，報44713.52點；納指跌101.26點，跌幅為0.51%，報19632.32點；標普500指數跌28.39點，跌幅為0.47%，報6039.31點。

　　美元在美聯儲按兵不動后持穩日元上漲

　　美元在美聯儲維持利率不變后持穩。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾表示不急于降息，并補充說央行選擇暫停腳步以評估通脹前景。日元跑贏其他G-10貨幣。

　　彭博美元即期匯率指數基本持平，該指數在美聯儲聲明發布后走高，但隨后抹去漲幅。

　　分析評論

　　機構：債市投資者之前對美聯儲的大幅降息定價是錯誤的

　　洛杉磯投資公司首席投資官Michael Rosen表示，債券市場在FOMC聲明發布后遭到拋售，因為聲明中沒有提到通脹正朝著2%的目標邁進。令人驚訝的是，投資者對這一顯而易見的事實感到驚訝。在過去的18個月里，通脹一直是粘性的，也就是說，沒有進一步下降到2%。過去兩年，市場一直錯誤地預期美聯儲會大幅放松貨幣政策。但其實，投資者應繼續做空債券。

　　美聯儲的政策將與通脹交織在一起

　　Penn共同資產管理公司的投資組合經理George Cipolloni表示，FOMC聲明最初被解讀為比預期的鷹派，他們將花一些時間看看通脹會發生什么。這可能不是世界上最糟糕的主意，因為美聯儲不想超調。在我看來，美聯儲去年降息100個基點有點超額。我們將美聯儲的政策與通脹交織在一起，同時也必須將其與新政府及其新政策交織在一起。新政府的一些政策看起來確實有點通脹，或者至少可能有點通脹。因此，美聯儲在這方面保持耐心是有道理的。但是，特朗普不會喜歡這種反應和語氣，盡管目前感覺這是正確的做法。