景順長城基金總經理康樂：于變革中謀新篇 向未來共奮進

專題：資本市場大咖2025新春寄語：靈蛇獻瑞 新程可期

　　編者按：辰龍辭歲去，巳蛇報春來。新春伊始，萬物復蘇，基金界、私募行業以及各界資本市場人士紛紛送上蛇年新春祝福。愿我們攜手共進，迎接這個充滿機遇與挑戰的新春，共同書寫資本市場的新篇章。

　　文/康樂 景順長城基金總經理

　　一元復始，萬象更新。在這充滿生機的新春之際，謹代表景順長城基金，向長期以來支持和信任我們的每一位朋友，致以最誠摯的新春祝福！回首2024年，在復雜的內外環境中，中國經濟在政策持續發力下，憑借強大的韌性與內生動力，向高質量發展加速轉型。體現在資本市場上，A股年初震蕩下行，隨后在政策與經濟基本面的有力支持下逐漸回暖，全年畫上積極的句號。

　　2024年，公募基金行業經歷重大變化，指數化投資迎來大發展，ETF規模首次超過主動權益基金，這或將深刻影響行業未來的格局。加之主動權益基金整體業績承壓，市場和業內對其未來產生一定擔憂。但我們始終堅信，在A股市場，主動權益基金長期超額收益的來源是對公司基本面的深度研究。近幾年在經濟結構轉型、企業成長和盈利不確定性提升的背景下，市場風格明顯切換，基本面選股和挖掘超額收益的難度陡增。而隨著中國經濟和資本市場長期高質量發展，主動權益基金通過深度的基本面研究，長期仍有望繼續實現較好的超額收益。主動管理能力仍然是公募基金存在的核心價值。

　　君子務本，本立而道生。對于景順長城來說，主動管理仍是立身之本。面對變局與質疑，唯有回歸本源、勵精圖治，持續加強投研能力建設。景順長城基金將繼續深耕主動權益投資，持續加強基本面研究的深度和廣度，堅持基本面出發的長期投資，繼續追求投資風格的多元和穩定。同時，通過對超額收益來源的研究分析，探索更多能實現穩定超額收益的策略，對組合投資進行優化，力爭給投資者帶來更好的投資體驗。

　　舉一綱而萬目張，解一卷而眾篇明。在主動管理中，科技成長方向的投資無疑是重中之重。過去一年，以 AI 為代表的科技發展提速，開始廣泛滲透到各個領域，重塑產業格局乃至生產關系，也創造出巨大的投資機會。科技浪潮之下，提升科技成長投資能力是景順長城近年來的重點課題。對于中國經濟的高質量發展，科技創新是關鍵引擎。因此在投資上，必須重視科技創新領域，方能抓住未來經濟增長的核心動力。景順長城積極響應國家發展新質生產力號召，長期深耕科技領域的投研建設，培養團隊覆蓋科技產業鏈，提高科技投研的深度和廣度。此外，近幾年相繼發布新能源汽車、半導體、AI等主題的科技洞察報告，通過持續提供專業研究分析，助力投資者認識科技相關投資機會背后的邏輯，未來，在主動權益投資領域，我們仍將緊跟科技發展的步伐，持續挖掘具有創新能力和成長潛力的優質企業，致力為投資者創造更長期穩定的回報。

　　雖有智慧，不如乘勢；雖有镃基，不如待時。在鞏固主動管理能力的同時，我們也要擁抱指數化時代的到來，把握自身的稟賦，開辟出特色發展道路。對于景順長城基金而言，“特色化、國際化”是我們發力被動賽道的兩大著力點，通過深入洞察市場需求，不斷豐富指數產品線，目前已覆蓋寬基、行業/主題、跨境、Smart Beta 等產品，通過提供各類不同的底層資產和投資策略，滿足投資者多樣化的需求。未來，我們將繼續發揮自身特色和優勢，加強創新，為市場提供更加豐富的產品和服務。

　　草木蔓發，春山可望。展望 2025 年，在科技創新和深化改革疊加效應驅動下，中國經濟正堅定地邁向高質量發展，隨著政策效應不斷累積，積極因素不斷增多，我們堅信經濟將行穩致遠，資本市場將持續向好。我們對公募基金行業的未來也充滿信心。在經濟結構轉型、大眾財富管理需求增長的大背景下，公募基金在助力居民投資、服務實體經濟方面肩負著更重的使命。景順長城基金將秉持專業與創新精神，堅持“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”的理念，不斷夯實投研能力，并將基于自身特色，進一步豐富產品線，致力為客戶提供更好的超額收益、更穩定的絕對回報和更適合的工具型產品。愿我們在2025年，攜手共進，共創佳績。