光大證券：俄烏沖突緩和催生重建市場 關注建筑建材受益標的

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　　來源：智通財經

　　光大證券（維權）發布研報稱，近期俄烏沖突迎來關鍵轉折，2月18日美俄在沙特舉行高級別會談并達成磋商機制，和平協議預期升溫。烏克蘭總統澤連斯基明確表態“希望獲得安全保障并在今年結束俄烏沖突”。據世界銀行評估，截至2023年底，烏克蘭直接經濟損失達1520億美元，基礎設施損毀嚴重，重建資金缺口超7500億美元，其中基建需求占比超60%，涵蓋能源、交通、住房等領域。重點推薦濮耐股份（002225.SZ）、鴻路鋼構（002541.SZ），并建議關注國際工程公司以及八大建筑央企。

　　光大證券主要觀點如下：

　　事件：

　　近期俄烏沖突迎來關鍵轉折，2月18日美俄在沙特舉行高級別會談并達成磋商機制，和平協議預期升溫。烏克蘭總統澤連斯基明確表態“希望獲得安全保障并在今年結束俄烏沖突”。

　　美俄達成四項原則共識，俄烏沖突有望進一步緩和

　　在經過四個多小時的會談后，美俄就四項原則達成了一致，包括涉及修復美俄外交關系、為結束俄烏沖突找到方案、思考美俄在沖突結束后的地緣政治和經濟合作以及確保這些過程以富有成效的方式推進，該四項分別是：

　　1）“為了恢復我們在華盛頓和莫斯科各自使團的功能性，為了我們能夠繼續沿著這條路走下去，我們需要外交設施正常運行。”

　　2）“我們將從我國派遣一個高級別團隊，幫助談判并以一種持久且各方都能接受的方式解決俄烏沖突。”

　　3）“開始討論、思考和審視俄烏沖突結束后可能帶來的地緣政治和經濟合作。”

　　4）“我們今天在座的五個人（美俄五名會談代表）……將繼續參與這一過程，確保它以富有成效的方式推進。”

　　俄烏沖突結束后重建需求龐大，重點推薦濮耐股份、鴻路鋼構，并建議關注國際工程公司以及八大建筑央企

　　據世界銀行評估，截至2023年底，烏克蘭直接經濟損失達1520億美元，基礎設施損毀嚴重，重建資金缺口超7500億美元，其中基建需求占比超60%，涵蓋能源、交通、住房等領域。重點推薦濮耐股份、鴻路鋼構，并建議關注國際工程公司以及八大建筑央企：

　　濮耐股份：俄烏沖突前烏克蘭已是公司海外銷售的頭部市場之一，將直接受益戰后重建，且塞爾維亞工廠（一期設計產能3萬噸鎂碳磚、1萬噸不定形材料）已建成投產，可有效輻射東歐市場。

　　鴻路鋼構：鋼結構產品定制特性下公司跟隨國內建筑企業出海，亦受益于俄烏沖突結束后重建需求釋放。

　　四大國際工程公司：北方國際海外收入占比較高，且以電力工程領域為主，有望優先承接電力與交通重建訂單；中工國際依托中白工業園鄰近烏克蘭的地緣優勢，可快速輻射烏克蘭重建需求；中材國際、中鋼國際在水泥、冶金等工業設施領域技術領先，契合烏克蘭能源與工業體系修復需求。

　　風險提示：地緣政治風險、匯率大幅波動、重建需求不及預期。