中東地緣擾動市場 6月油價急漲急跌

熱點 2025年06月26日 11:00 3 admin

中東地緣擾動市場 6月油價急漲急跌

　　卓創資訊分析師桑瀟、朱光明

　　【導語】2025年國際油市延續高波動性，相較于1-5月的震蕩下行行情，6月份中東地緣擾動，原油價格急漲急跌，波動區間拉寬至60-80美元/桶。短期市場繼續關注地緣后續，并逐漸轉向宏觀與產業市場，原油價格駐足整理，波動傾向料將延續，中長期油市依然面臨下行壓力。

　　進入2025年，原油市場高波動性延續。基于宏觀施壓而產業支撐相對不足的整體背景，原油價格震蕩下跌運行，地緣局勢則加大了油市波動性。卓創資訊監測數據顯示，1-5月份原油價格震蕩下行，實現了從80美元/桶向60美元/桶的轉變，期間，4月初、5月初兩輪明顯的下挫行情，令油價重心快速下移。原因來看，一是特朗普關稅政策引發國際貿易爭端，宏觀方面悲觀情緒較重；二是歐佩克+增產落地且增速快于市場預期，產業市場面臨過剩風險。

　　中東地緣戲劇性發展原油價格急漲急跌

　　6月份原油市場波動性加劇，原油價格急漲急跌，波動區間拉寬至60-80美元/桶。6月份市場關注點主要集中在中東地緣局勢，隨著事態的升級、降溫，原油價格相應的上漲、下跌，波動性較大。其它因素來看，歐佩克+產量政策會議、美聯儲議息會議以及美國夏季石油需求提升等，也對油市形成一定的疊加影響，但市場關注度均低于中東地緣局勢。從地緣局勢的發展過程來看：

　　6月13日，以色列對中東某國核設施及其他軍事目標發動空襲，原油價格單日上漲接近5美元/桶，漲幅達到7%。

　　6月17-19日，以伊沖突持續升級，市場擔心局勢惡化影響石油供應，原油價格連續三日上漲，累計漲幅超過5美元/桶。

　　6月20-24日，美國介入以伊沖突，空襲中東某國核設施并遭其報復，但由于各方動作提前宣布而且報復行動低于市場預期，原油價格接連下挫，三日累計下跌逾10美元/桶，跌幅超過14%。至此，油價累計漲幅全部回吐完畢，原油價格重回并且低于沖突發生之前的價位水平。

中東地緣擾動市場 6月油價急漲急跌

　　權衡地緣后續并轉向宏觀及產業市場短期油價駐足整理

　　6月24日特朗普聲稱以伊沖突雙方達成一致，將實現全面停火。特朗普言論過后，雙方尚未停息的戰火，依然令市場持謹慎觀望態度，而且后續以伊停火談判、美伊核協議談判仍面臨較大的不確定性，雖然局勢升級惡化、再度大幅度推升油價的可能降低，但各方的談判拉鋸依然會對油市形成擾動影響，存在間歇性小幅推動油價的可能。此外，東歐地緣局勢依然處于僵持階段，地緣風險與對俄制裁，也將繼續對油市形成一定的潛在支撐。

　　與此同時，后續市場關注點將陸續轉回宏觀與產業基本面。主要的情景預期來看：1．關稅引發的國際貿易爭端談判拉鋸仍在持續，美國高通脹風險加大美聯儲政策難度，全球經濟疲弱風險波及商品市場；2．全球石油需求增速放緩，對油市支撐有限；但是中國需求相對穩健，美國季節性需求與收儲動作提供支撐；3．歐佩克+產油國增產接連加速，疊加其它產油國的增產計劃，原油市場存在過剩預期。

　　基于宏觀壓力較大、產業支撐相對不足的背景，疊加地緣局勢可能繼續間歇性擾動，預計2025年下半年原油價格維持相對低位運行，布油主流波動區間為60-70美元/桶。考慮到國際貿易爭端降級、美國夏季需求提升等因素支撐，三季度原油價格預計相對穩健，布油或圍繞65美元/桶上下波動。四季度利好消息匱乏，原油價格重回疲弱走勢，年底布油或回落至60美元/桶。

　　市場風險因素：1．地緣局勢反復；2．全球經濟增速放緩抑制消費。