美股7月格局悄然大變？同樣的新高、顛倒的牛熊

財聯(lián)社7月11日訊（編輯 瀟湘）美股在7月持續(xù)創(chuàng)新高的背后，其實正悄然經(jīng)歷著一處顯著的轉(zhuǎn)變：部分上半年表現(xiàn)最差的股票如今開始領(lǐng)漲，而一些原本的領(lǐng)頭羊則逐漸失寵。

有跡象顯示，投資者正在獲利了結(jié)并轉(zhuǎn)向表現(xiàn)不佳的板塊，這推動了不同板塊間的輪動：

今年前六個月標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的板塊之一能源板塊，在7月一躍成為了表現(xiàn)最佳的板塊。與此同時，通信服務(wù)板塊則從上半年表現(xiàn)第二好的板塊，淪為了本月迄今表現(xiàn)最差的板塊。

無獨有偶，根據(jù)Bespoke Investment Group的數(shù)據(jù)，羅素1000指數(shù)已出現(xiàn)明顯跡象，大量資金從上半年表現(xiàn)最佳的股票，轉(zhuǎn)向表現(xiàn)最差的股票。

上半年表現(xiàn)最差的20只股票，在截至8日的7月行情中已上漲了5.4%，而上半年表現(xiàn)最佳的20只股票則下跌了2.1%。

對于市場在下半年伊始出現(xiàn)的輪動現(xiàn)象，富國銀行投資研究所全球股票與實物資產(chǎn)主管Sameer Samana表示：“從宏觀層面看，我們會認(rèn)為部分主題有些過熱了，即對人工智能、美元走弱、長期利率下降乃至年內(nèi)降息的預(yù)期?？雌饋砦覀冎辽偬幵讷@利了結(jié)的邊緣，但也可能演變?yōu)橐粓鋈婺孓D(zhuǎn)?！?/p>

美股緣何出現(xiàn)輪動？

估值過高顯然是市場發(fā)生輪動的一部分原因。

高盛集團(tuán)匯編的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)板塊是今年上半年美股市場上的最大贏家，但在7月的表現(xiàn)落后于能源和原材料等板塊，其目前相對于標(biāo)普500指數(shù)的市盈率處于過去20年觀測值中前2%的高分位水平。

高盛分析師在周三發(fā)布的一份報告中寫道，“工業(yè)板塊大多數(shù)公司的估值都偏高，我們的模型顯示，在未來六個月，該行業(yè)跑贏大盤的可能性最低。”

而相比之下，能源板塊相對于標(biāo)普500指數(shù)的估值倍數(shù)，目前則徘徊在歷史上倒數(shù)三分之一百分位的低位水平附近。

整體而言，自今年年初以來，不可預(yù)測性一直是美國股市的一大主旋律。從DeepSeek的異軍突起到美國總統(tǒng)特朗普不斷變化的貿(mào)易議程，這些因素都先后對標(biāo)普500指數(shù)帶來過壓力。但該指數(shù)在上半年末仍最終實現(xiàn)了V型反轉(zhuǎn)，并書寫下了新的歷史高點。

而在經(jīng)歷了強(qiáng)勁的三個月上漲行情后，BCA Research的Irene Tunkel表示，投資者在夏季假期前“鎖定”收益是有道理的。

“與此同時，經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)健，投資者更樂于轉(zhuǎn)向市場中更便宜、對經(jīng)濟(jì)更敏感的領(lǐng)域，如能源、材料和運輸業(yè)，”Tunkel補(bǔ)充道，“大而美法案中嵌入的減稅措施，也為消費和工業(yè)領(lǐng)域提供了支撐?！?/p>

當(dāng)然，即便7月以來市場上不同板塊間的強(qiáng)弱格局，與上半年似乎出現(xiàn)了顛倒，但不變的似乎依然是美股自二季度以來的強(qiáng)勢。截至周四收盤，標(biāo)普500指數(shù)在7月迄今的行情中已上漲了1.22%。

財聯(lián)社此前曾介紹過，在美股市場上，近年來7月幾乎已成為了一個“必漲”的月份。在過去十年間，標(biāo)普500指數(shù)在7月無一例外均出現(xiàn)了上漲行情，平均漲幅達(dá)到了3.35%。