中信保誠基金吳昊：均衡布局價值與成長，挖掘結構性投資機會

熱點 2024年09月11日 19:40 36 admin

　　9月6日，中信保誠基金在青島舉辦了“改革有新聲共創財富行——中信保誠基金2024投資策略會暨客戶服務品牌發布會”。活動現場，中信保誠基金研究總監吳昊以“耐心資本把握結構性機會”為主題，分享了對市場前景的樂觀態度和投資策略。通過趨勢、反轉、高質量、低估四種投資策略的靈活運用，吳昊目前管理的多只基金產品均有可圈可點之處，如中信保誠四季紅年內收益11.82%，位列同類第1。

　　吳昊的分析從宏觀經濟指標出發，制造業投資的強勁增長與房地產投資的下滑形成鮮明對比，顯示出中國經濟結構正在向高質量發展轉型。制造業的持續投資支撐了生產和工業增加值的高韌性，但整體需求側表現相對疲軟，導致通脹水平保持在較低位置。企業盈利能力偏弱，成為市場交易情緒低迷的重要原因。

　　在政策層面，吳昊提及財政政策的重要性日益凸顯，貨幣政策的轉型和財政政策的主導地位成為宏觀環境的新特征。特別是地方政府債務化解和特別國債的發行，為市場注入了積極的信號。財政政策在需求側發揮更大作用，為經濟增長提供新動力值得期待。

　　資本市場改革方面，監管的加強和投融資平衡的強調，預示著市場將朝著更加穩定和可持續的方向發展。上市公司對投資者回報的重視，將使資本市場的定價更加反映企業的現金流創造能力。

　　在市場估值方面，當前整體估值水平處于歷史低位區間，為投資者提供了較高的回報預期。吳昊認為，市場可能已經具備了一定的反彈必要條件，關鍵在于經濟轉型的成功和資本市場改革的深化。

　　吳昊表示，中信保誠基金權益團隊堅持投資優秀公司的理念，關注企業的綜合實力和長期現金流增長能力。在安全邊際的保護下，尋求在合理價格買入優質公司，以實現持續的超額收益。

　　面對市場的挑戰和機遇，中信保誠基金權益團隊已經布局了多元化的產品線，包括成長策略、價值策略和消費策略及絕對收益策略。

　　在大盤價值方面，公司更多關注央國企及定價合理且股東回報優厚的資產。吳昊認為，國有企業在國家戰略中扮演著關鍵角色，特別是在國家命脈、國計民生和戰略新興產業等領域。這些領域的企業不僅能夠提供穩定的股東回報，而且在資本市場中占據重要地位。這些領域的長期增長潛力和投資價值值得關注。吳昊同時提到，具有高股息屬性的資產在市場調整時或能展現出良好的防守屬性。隨著市場的逐步成熟，投資者將更加重視資產的確定性回報，而非僅僅追求成長性。

　　在成長風格方面，中信保誠基金側重于趨勢成長和周期成長。在趨勢成長方面，公司關注海外產業趨勢和國內新質生產力的發展。例如，AI技術的進步和應用，以及中國制造業在全球供應鏈中的競爭力，都是公司尋找投資機會的關鍵領域。在周期成長方面，公司關注那些經歷行業出清后，仍具有成長潛力的領域，如新能源、光伏設備等等。吳昊認為，這些行業的周期性復蘇將為投資者帶來新的機遇。

　　在消費領域，盡管目前市場對消費資產持謹慎態度，消費市場的巨大潛力依然不容忽視。隨著人口結構和家庭結構的變化，新的消費需求和模式將不斷涌現，為投資者提供豐富的投資機會。

　　此外，中信保誠基金還關注港股市場。吳昊表示，港股估值處于歷史低位區間，且更可能受益未來美聯儲降息帶來的估值向上重估。兩地上市的龍頭公司，港股比A股有更多的估值折價，性價比更高。另外，如互聯網和創新藥等領域的稀缺優質標的也更多集中在港股上市場。

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