8月銀行結售匯差額趨向均衡 近期外匯市場預期更加平穩

　　9月18日，國家外匯管理局數據顯示，今年8月銀行結匯1902億美元，售匯1914億美元；銀行代客涉外收入5980億美元，對外付款5826億美元。1-8月，銀行累計結匯14385億美元，累計售匯16080億美元；銀行代客累計涉外收入46288億美元，累計對外付款46862億美元。

　　華泰期貨宏觀研究團隊指出，近期國內經濟數據呈現較為穩定的態勢。盡管全球經濟環境充滿挑戰，我國的出口金額持續增長，表現亮眼，但企業的結匯意愿卻明顯偏低。

　　根據估算，從2023年至2024年7月，未結匯頭寸累計已達到5000億美元左右。盡管我國出口商手中持有大量的美元外匯資產，但隨著美元走弱和人民幣匯率的企穩，企業可能開始增加結匯行為。這種潛在的結匯行為將在短期內對人民幣匯率形成重要支撐。

　　8月我國跨境資金流動更趨穩定，境內外匯供求基本平衡

　　國家外匯管理局有關負責人指出，8月份，企業、個人等非銀行部門跨境收支順差153億美元；同時，境內主體購匯節奏有所回落、結匯需求穩中有升，銀行結售匯差額趨向均衡。在內外部環境持續改善的作用下，近期外匯市場預期更加平穩，市場交易保持理性有序。

　　此外，8月份主要渠道跨境資金流動總體向好。我國外貿發展態勢持續向好，8月貨物貿易項下跨境資金凈流入環比增長11%；境外機構繼續凈增持境內債券，外資配置人民幣資產意愿保持穩定。此外，外商投資企業分紅派息季節性回落，關聯企業跨境融資趨于穩定。

　　中國銀行研究院研究員范若瀅對新京報貝殼財經記者表示，8月份，我國銀行結售匯差額縮小，整體趨于更加均衡。一方面，銀行售匯及銀行代客售匯規模有所下降；另一方面，銀行結匯及銀行代客結匯規模增大。

　　范若瀅指出，8月以來，外部環境波動性有所加大，但我國外匯市場秩序保持良好，市場主體交易行為理性有序。受美國經濟就業數據轉弱影響，疊加市場對美聯儲降息預期增強，美元指數和美債利率雙雙回落，人民幣波動走強。這導致境內主體購匯意愿在降低、結匯需求上升。同時，也表明我國外匯市場更加成熟，能更好地適應外部環境的變化，體現了我國經濟基本面的根本性支撐作用。

　　展望未來，上述外匯局負責人指出，從內部看，我國經濟運行中的積極因素和有利條件不斷積累，經濟回升向好態勢將持續鞏固和增強。同時，我國外匯市場發展與改革持續推進，市場內在韌性提升，將繼續發揮穩定市場預期和交易的積極作用。從外部看，隨著歐美等發達經濟體貨幣政策進入降息周期，國際金融市場環境有望進一步改善。

　　范若瀅認為，考慮到未來歐美發達經濟體將進入降息周期，全球流動性環境有望改善，疊加我國經濟恢復基礎進一步鞏固，外匯市場愈發成熟，預計未來我國外匯市場將繼續保持平穩運行態勢。

　　美元對人民幣匯率大體或仍穩定在7-7.3區間

　　近期受到內外部因素的共同推動，人民幣匯率明顯走強。受美聯儲降息預期影響，美元指數持續走軟，推動新興市場貨幣反彈。在美元弱勢的背景下，人民幣對美元匯率有所回升。

　　華泰期貨宏觀研究團隊指出，企業的結匯行為、全球經濟前景以及美聯儲的政策動向，將繼續主導未來外匯市場的走勢。

　　國泰君安證券宏觀經濟研究團隊指出，人民幣匯率升值的一致預期還未形成，政策穩匯率態度依舊堅定，匯率是觀測政策方向的關鍵變量。

　　招商證券宏觀經濟研究團隊認為，國內央行會在匯率升值預期之下順勢鼓勵居民部門增加境外資產配置、鼓勵企業出海實現中國企業全球化布局。美元對人民幣匯率大體或仍穩定在7-7.3區間。

　　德邦證券宏觀團隊負責人張浩表示，在7月國內降息后，短期內降準或更近，而美聯儲若如預期在9月首次降息，也意味著貨幣政策內外均衡的壓力減輕，海外對貨幣政策的掣肘減少，貨幣政策逆周期加力支持完成全年發展目標的空間或將進一步擴大，在貨幣政策加大逆周期力度的導向下，存在進一步降息以推動綜合融資成本穩中有降的可能。