貨幣基金收益率創歷史新低基金研究員：貨幣基金躺贏的時代已結束

熱點 2024年12月12日 08:00 42 admin

　　◎記者趙明超

　　12月以來，貨幣基金收益率持續下行，規模最大的天弘余額寶貨幣基金7日年化收益率跌破1.27%，創歷史新低。業內人士表示，近期發布的《關于優化非銀同業存款利率自律管理的自律倡議》等對貨幣基金影響較大，疊加利率處于低位，貨幣基金收益率或持續下行。隨著收益降低，資金將尋找配置新方向。

　　收益率創歷史新低

　　對于很多人來說，將閑錢買入貨幣基金，可以享受到遠比活期利率高的利息收入，但今年以來，貨幣基金的收益率持續下行，目前則較年初高點接近腰斬。

　　以目前規模最大的天弘余額寶基金為例，今年初該貨幣基金的7日年化收益率一度接近2.5%，12月10日僅有1.266%。

　　截至9月30日，該基金規模達到7636.48億元。天弘余額寶的市場表現，基本代表了貨幣基金的整體表現。12月10日，近六成貨幣基金7日年化收益率跌至1.5%以下，多只千億級貨幣基金7日年化收益率不足1.4%。

　　滬上一位基金研究員直言，貨幣基金躺贏的時代已結束。從投向來看，貨幣基金主要投資于期限較短的貨幣工具，包括短期國債、同業存單、定期存款等，當前這些資產的年化收益率大多跌破2%，這直接影響了貨幣基金的整體收益。

　　具體來看，今年10月，國有大行又一次集中調整存款掛牌利率，目前存款掛牌利率大多已降至2%以下。中長期國債收益率也持續走低，10年期國債收益率跌破2%，步入“1時代”。

　　貨基收益率或持續下行

　　近日，市場利率定價自律機制發布兩項自律倡議——《關于優化非銀同業存款利率自律管理的倡議》和《關于在存款服務協議中引入“利率調整兜底條款”的自律倡議》。根據上述倡議，將非銀同業活期存款利率納入自律管理，規范非銀同業定期存款提前支取的定價行為。

　　在業內人士看來，這將對貨幣基金產生較大影響。國海證券分析師靳毅表示，截至6月30日，理財產品持有現金及銀行存款7.7萬億元，占總資產的25.3%；截至9月30日，貨幣基金持有現金及存款6.1萬億元，占資產凈值的46.8%。假設貨幣基金、理財產品持有的現金及存款中，同業活期的占比為50%，那么同業活期利率由1.75%降至1.5%，將導致收益率下行4至5個基點。

　　“貨幣基金收益率持續下行，這意味著，費率的影響越來越重要。今年以來，多只貨幣基金宣布降費。”華南某基金公司人士表示，不少貨幣基金業績差異較大，主要因為費率不同。

　　數據顯示，12月10日，摩根天添寶貨幣7日年化收益率為0.94%，管理費年費率為0.33%。對比之下，富國安益貨幣A7日年化收益率為1.949%，管理費年費率為0.14%。

　　“含權”固收類產品受青睞

　　從貨幣基金規模變化來看，今年以來規模大幅增長。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至10月底，貨幣基金規模為13.47萬億元，較去年底的11.28萬億元增長超2萬億元。

　　后續隨著貨幣基金收益率繼續下行，將對其規模產生怎樣影響？浙商證券分析師汪夢涵表示，和同類產品相比，貨幣基金的優勢在于免稅、流動性以及凈值穩定，其中對機構客戶來說，仍然有免稅、流動性訴求，因此減持貨幣基金訴求不大。但對于非機構投資者來說，由于貨幣基金的凈值穩定性或將明顯減弱，因此有減持貨幣基金的訴求。

　　12月以來，多只貨幣ETF遭遇較大贖回。Choice數據顯示，12月以來，截至12月10日，華寶添益ETF遭凈贖回27.37億元，銀華日利ETF遭凈贖回超過25億元。

　　一些“含權”固收類產品則受投資者青睞。12月4日，天弘基金公告稱，二級債基天弘永利興寧債券基金募集期間凈認購金額超過55億元，募集有效認購總戶數達到19493戶。

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