金鷹基金歐陽娟：四方向關注醫藥行業投資機會

　　近期，多家創新藥企發布了2024年年報預告，大部分創新藥產品實現高速增長。

　　對于醫藥行業接下來的投資策略，金鷹基金權益投資部基金經理歐陽娟表示，短期來看，醫療反腐常態化，對終端影響平穩，企業適應性增強；醫藥工業端經營穩健，季度間同比增速下半年有望迎來基數間的高增長。與此同時，2025年將是商業保險再上一個臺階的元年，利好創新產業。

　　中長期看，醫藥需求呈現剛性且隨著老齡化趨勢在持續加強：1、退休人口結構占比提升，健康老齡化、老齡化增量貢獻加大；2、藥監、醫保政策出臺密集，有利于行業規范程度，出清中小不合規品種及企業，行業格局相對從小而散變為集中。3、政策端持續加碼，醫保局大力發展商業保險，為創新藥械和診療技術提供新的成長空間。

　　具體方向上，歐陽娟表示，將重點關注以下幾方面的投資機會：1、創新藥，滿足臨床價值真創新的品種，有FIC、BIC潛力，獲得國際MNC認可的biotech公司，這些長期有望享受國內和歐美兩個全球最大的市場；以及研發管線有厚度，商業化能力強的，現金流穩增長的Big pharma公司。2、AI醫療：推理成本的降低帶來企業能夠更高效、更經濟地部署AI模型，而無需承擔昂貴的訓練成本。醫療健康領域的應用可能迎來強勁的市場需求增長。3、創新藥產業鏈，包括CXO和生命科學服務上游，預計隨著全球投融資額增速拐點向上，這類資產迎來訂單增速提速；4、醫療器械和設備，隨著招投標數據回暖加速，財政發力下設備更新換代持續落地，關注自主可控、國產替代、國際化出海高端智造的影像等公司。

　　風險提示：

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