光大期貨：4月15日有色金屬日報

熱點(diǎn) 2025年04月15日 09:40 14 admin

光大期貨：4月15日有色金屬日報

　　銅：

　　隔夜LME銅上漲0.4%至9220.5美元/噸；SHFE銅上漲0.45%至76190元/噸；現(xiàn)貨進(jìn)口出現(xiàn)虧損。宏觀方面，海外方面，據(jù)美國紐約聯(lián)儲公布的最新調(diào)查數(shù)據(jù)，美國3月一年期通脹預(yù)期上升至3.58%，創(chuàng)2023年9月以來的最高，前值為3.13%；3月三年期通脹預(yù)期持穩(wěn)于3%，五年期通脹預(yù)期從3.0%降至2.9%。雖然該數(shù)據(jù)緩解了市場對滯脹的擔(dān)憂，但失業(yè)恐慌情緒大幅回升，也突顯了美國經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退的可能性。美聯(lián)儲理事沃勒表示關(guān)稅對通脹的影響是暫時的，若通脹影響偏小，可能今年稍晚降息。另外，昨晚美國財長貝森特安撫市場，沒證據(jù)表明主權(quán)國家拋售美債，有必要可以加大美債回購，秋季將討論下一任美聯(lián)儲主席。國內(nèi)方面，中國3月按美元計出口同比增長12.4%，進(jìn)口下降4.3%。庫存方面來看，LME庫存下降950噸至207825噸；Comex庫存增加1770噸至108656噸；SHFE銅倉單增加2805噸至89369噸；BC銅下降1004噸至23411噸。需求方面，銅價劇烈波動，下游開工和訂單保持平穩(wěn)，但補(bǔ)庫預(yù)期增強(qiáng)。美政府宣布對部分國家暫緩實(shí)施加征關(guān)稅下，市場情緒緩和，銅價出現(xiàn)修復(fù)性反彈，從走勢來看，擔(dān)憂情緒猶在，預(yù)計本輪反彈較難超過前期高點(diǎn)位置。短期仍建議逢低布局，特別是對下游用銅企業(yè)來說，情緒上關(guān)注美股及LME銅非亞洲盤走勢。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳漲2.33%報15370美元/噸，滬鎳漲0.57%報123650元/噸。庫存方面，昨日LME鎳庫存減少120噸至204372噸，國內(nèi) SHFE 倉單增加1183噸至25647噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水下跌50元/噸至200元/噸。消息面，能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）表示，礦產(chǎn)和煤炭行業(yè)的開采權(quán)使用費(fèi)稅率調(diào)整將于2025年4月第二周生效。鎳礦方面，內(nèi)貿(mào)價格小幅下跌，升水維持。不銹鋼方面，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存周環(huán)比減少3111噸至108.4萬噸，鎳鐵成交價格見頂；新能源方面，近期原料價格小幅下跌，4月印尼MHP產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比下降，硫酸鎳需求小幅回暖；一級鎳，國內(nèi)社會庫存環(huán)比下降。近期海外宏觀擾動，鎳價估值水平偏低，可考慮市場情緒轉(zhuǎn)向后成本線及以下逢低做多機(jī)會，短期依舊需要警惕情緒擾動，關(guān)注一級鎳庫存情況。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2505收于2816元/噸，跌幅0.81%，持倉減倉744手至13.2萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2505收于19680元/噸，跌幅0.18%。持倉增倉3445手至20.4萬手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格繼續(xù)回調(diào)至2868.5元/噸。鋁錠現(xiàn)貨升水20元/噸轉(zhuǎn)至貼水40元/噸，佛山A00報價回漲至19740元/噸，對無錫A00報平水，下游鋁棒加工費(fèi)河南持穩(wěn)，臨沂上調(diào)20元/噸，新疆包頭南昌無錫廣東下調(diào)，30-120元/噸；鋁桿1A60加工費(fèi)持穩(wěn)，6/8系加工費(fèi)持穩(wěn)，低碳鋁桿加工費(fèi)上調(diào)179元/噸。氧化鋁出現(xiàn)集中檢修情況，但倉單和鋁廠原料庫存均處于上升狀態(tài)。氧化鋁供應(yīng)收緊但未能降庫，止跌有余但反彈不足。美宣布豁免部分產(chǎn)品對等關(guān)稅，緩解市場恐慌情緒，逐步回歸基本面視野。鋁價大跌修復(fù)后下游補(bǔ)貨量級大幅提升，鋁價在去庫狀態(tài)中向上修復(fù)。由于關(guān)稅引發(fā)一些終端客戶謹(jǐn)慎觀望情緒，現(xiàn)階段出口新訂單相對比較難談，以及分布式光伏430搶裝節(jié)點(diǎn)將近，消費(fèi)存在逐步降速壓力，現(xiàn)貨已由升水轉(zhuǎn)為貼水，謹(jǐn)慎過度追漲。

　　工業(yè)硅&多晶硅：

　　14日多晶硅震蕩偏弱，主力2506收于41550元/噸，日內(nèi)跌幅0.51%，持倉增倉3080手至40140手；SMM多晶硅N型硅料價格42000元/噸，現(xiàn)貨對主力升水?dāng)U至450元/噸。工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2505收于9310元/噸，日內(nèi)跌幅2%，持倉增倉5714手至14.72萬手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價10505元/噸，較上一交易日下調(diào)2元/噸。最低交割品#553價格降至9450元/噸，現(xiàn)貨貼水收至25元/噸。工業(yè)硅供需雙減，基本面乏善可陳，延續(xù)弱勢盤整。多晶硅交割業(yè)務(wù)開啟但倉單未見顯著增量，下游交貨周期延長及430搶裝潮進(jìn)入尾聲后，需求逐漸向弱預(yù)期靠攏。由于此前市場對于光伏終端轉(zhuǎn)出口貿(mào)易形勢過度悲觀，隨著美對東南亞四國關(guān)稅暫緩，預(yù)計將修復(fù)部分偏低估值。預(yù)計晶硅轉(zhuǎn)向弱勢狀態(tài)，且下跌節(jié)奏中跌幅有收斂跡象。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2505合約漲0.83%至70760元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價維持71600元/噸，工業(yè)級碳酸鋰維持69650元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）維持69050元/噸，電池級氫氧化鋰（微粉）維持74175元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存增加110噸至29033噸。供應(yīng)端，碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，4月預(yù)計產(chǎn)量達(dá)到近8萬噸，日均產(chǎn)量環(huán)比增加4%。需求端，三元材料產(chǎn)量環(huán)比增幅明顯，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比維持，日均消耗碳酸鋰環(huán)比增加約5%；正極材料庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)三元小幅增加，磷酸鐵鋰微降。庫存方面，周度庫存環(huán)比增加1633噸至13.1萬噸，其中其他環(huán)比下降，上下游均有增加。價格或?qū)⒃?萬元/噸附近震蕩運(yùn)行，短期關(guān)注上游停減產(chǎn)情況，倉單庫存情況以及鋰礦價格走勢；中期均衡價格重心下移，市場采購活躍度一般，下游產(chǎn)成品庫存壓力相對較大。